進(jìn)入2019年，中國(guó)A股市場(chǎng)迎來(lái)新一輪止跌上漲行情。春節(jié)過(guò)后不足兩周，滬深兩市更是集體放量上沖，滬指一度上沖超過(guò)8%，深指更是高達(dá)14%，兩市在不過(guò)8個(gè)交易日里成交突破3.5萬(wàn)億，這讓本就處于歷史低位的A股市場(chǎng)，突然間異�；钴S。

   外資瘋狂涌入中國(guó)，他們看上了什么

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   從短期A股放量上沖的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，場(chǎng)外資金正在瘋狂涌入股市已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策努力營(yíng)造更為寬松的貨幣環(huán)境，但行政上又對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)保持嚴(yán)格管控，淘汰落后產(chǎn)能和嚴(yán)格環(huán)保制度，正在以制度化、市場(chǎng)化的方式進(jìn)行“市場(chǎng)出清”。由此看，充裕的貨幣流動(dòng)性惟有投資股票市場(chǎng)，以占有朝陽(yáng)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)，優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)，才是最安全，最高效好的資產(chǎn)管理方式。

   但是，我們也要看到，已經(jīng)有大量外資正源源不斷的涌入中國(guó)市場(chǎng)。他們?cè)谶^(guò)去的半年多時(shí)間里，大量買(mǎi)入中國(guó)股票，應(yīng)該說(shuō)是準(zhǔn)確的超了個(gè)中國(guó)股市的大底。但這還只是開(kāi)始，我們認(rèn)為國(guó)際資本還將更大規(guī)模的進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，他們會(huì)積極參與中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也會(huì)大量占有中國(guó)股票資源，成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的一股重要力量。

   然而，當(dāng)大量的貨幣流動(dòng)性在短期內(nèi)集中涌入中國(guó)，并積極參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，泡沫經(jīng)濟(jì)將被再次吹大，形成新一輪的“非理性繁榮”，而這種繁榮卻不會(huì)維持太久。

   近幾個(gè)月來(lái)，人民幣上漲明顯，美元對(duì)人民幣匯率由7附近回落至于6.7附近，而美元?jiǎng)t保持相對(duì)穩(wěn)定，人民幣對(duì)美元單邊升值4.2%，顯然，這是外資正在大量涌入中國(guó)的一個(gè)市場(chǎng)特征。

   外資進(jìn)入中國(guó)，一方面是要按比例被動(dòng)配置MSCI等國(guó)際投資指數(shù)組合的需要，這一規(guī)模在今明兩年還將不斷擴(kuò)大。另一方面則更是在加速加量的配置中國(guó)經(jīng)濟(jì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)總量的15%左右，而且還在不斷提高。即使我們承認(rèn)中國(guó)房?jī)r(jià)有泡沫，但如果按照購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)計(jì)算，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量甚至是要翻倍的。畢竟全球還有超過(guò)50億人的實(shí)際可支配收入水平落還落后于中國(guó)的平均水平。

   所以，聰明的國(guó)際資本是要積極配置中國(guó)資產(chǎn)的，畢竟他們現(xiàn)在所占有的全部中國(guó)資產(chǎn)還不足5%。持續(xù)的外資涌入中國(guó)，結(jié)合中國(guó)自己的積極經(jīng)濟(jì)刺激政策，會(huì)讓中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力提前釋放，從而推高中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格，加速經(jīng)濟(jì)泡沫的形成和膨脹。

   30年前的日本，20年前的亞洲四小龍，正是被這種國(guó)際投資熱情爆炒之后，突然變成了高收入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。人均收入水平的快速大幅提高，其背后是以更高的投資經(jīng)營(yíng)成本為代價(jià)的，這會(huì)直接消減一國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，特別是當(dāng)這個(gè)國(guó)家的主要經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)國(guó)際引領(lǐng)時(shí)。

   所以，我們要清楚，中國(guó)太大，內(nèi)部發(fā)展也很不均衡，對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，更沒(méi)有成功的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可借鑒。中央行提出“六穩(wěn)”，即穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)金融，穩(wěn)外貿(mào)，穩(wěn)外資，穩(wěn)投資，穩(wěn)預(yù)期是很重要很及時(shí)。

   我們認(rèn)為，中國(guó)股市的短期繁榮還只是開(kāi)始，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資熱潮正在來(lái)臨，但聰明的投資人必須要警惕局部過(guò)熱和短期爆炒現(xiàn)象。要理性看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，無(wú)論是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資，還是在股市投資中，都應(yīng)避免短期內(nèi)的追漲殺跌。