北向資金今年凈流入已超千億元，凈買額激增意味著什么？

   滬港通、深港通的先后通車，給了A股市場帶來了實質性的影響。其中，在2014年11月17日滬港通開通之后，還一度引發(fā)杠桿資金的加速入市，并推動了當時股票市場的大幅上漲，滬港通的通車似乎成為了當時股市上漲的催化劑。

   從2014年11月17日滬港通的正式通車，到2016年12月5日深港通的正式啟動，近年來滬深股通對資本市場的影響也在持續(xù)升溫。與此同時，這些年來外資資金流向A股市場的通道在不斷拓寬，而外資資金持有A股流通市值的比重也達到了一個新的高度�？梢哉J為，外資資金逐漸在A股市場中占據一定的話語權。

   近年來，北向資金與南向資金的凈流向更容易受到市場的跟蹤與關注。實際上，從這些年來的數據變化分析，北向資金與南向資金的凈流向往往具有一定的參考性，甚至可以認為是先知先覺資金的一個風向指標。

   步入2019年，A股市場出現快速上漲的走勢，期間部分熱門概念股更是出現了逾50%的階段漲幅。與此同時，作為先知先覺資金的風向指標，北向資金也同樣展現了一定的積極表現。其中，在今年以來，北上資金累計凈買額破千億元，較去年同期呈現出激增的態(tài)勢。

   事實上，就在今年年初股市上漲之前，北向資金也提前一段時間出現了持續(xù)凈流入的狀態(tài)，而在當時看來，外資資金在A股市場抄底過程中遭遇套牢，但時隔多月后，還是體現出外資資金一定的前瞻性。

   北向資金今年凈流入呈現出激增的態(tài)勢，或多或少反映出外資對A股市場的態(tài)度偏向于樂觀。與此同時，從北向資金與南向資金持續(xù)活躍的數據表現分析，實際上反映出兩地資本市場的投資渠道在顯著拓寬，資本流動的速度明顯加快。

   或許，在實際情況下，與國內機構投資者乃至國內普通投資者的分析依據相比，海外投資機構的分析判斷依據會有所不同。但是，不可否認的是，在前期A股市場持續(xù)下行的過程中，相應的市場估值水平已經達到了歷史低估值的狀態(tài)，從中長期的角度思考，A股市場已經逐漸具有了一定的價值投資優(yōu)勢。

   近年來，我們往往會發(fā)現國內部分機構投資者的投機性會更甚于普通投資者。至于外資資金，或許會具有一定的自律性。但是，若處于新興市場的大環(huán)境之中，外資資金也許會逐漸適應新興市場的投資風格，而從近年來北向資金與南向資金頻繁異動的現象分析，部分資金似乎借助兩地市場之間的差異化表現進行階段套利，高拋低吸似乎成為了勝率更高的投資策略。

   實際上，在前期積極布局的大資金大機構，已經有所獲利，不排除在市場高位震蕩或進一步上漲的過程中，會加快部分抄底資金的獲利了結需求。與此同時，對于護盤資金、產業(yè)資本而言，也會在市場持續(xù)上漲的過程中，加劇拋售的壓力，這或許會成為制約市場進一步回升的阻力因素。由此可見，對于限售股減持、前期抄底的護盤資金拋售以及大資金大機構股票高拋等行為，仍需要提防，政策規(guī)則上仍然有待完善。

   雖然如今市場談牛的聲音不少，但經過長達三年半以上時間的深度調整，A股市場走牛的根基似乎仍不夠牢固，而市場可能會以3000點作為價值運行中樞展開上下波動，對于今年以來的市場反彈行情，似乎更傾向于估值修復與資金自救的定位。

   “成也資金，敗也資金”當屬A股市場的真實寫照。然而，對于市場而言，推動股市進一步上漲的因素，莫過于有更多新增流動性的補充。但是，當市場新增資金釋放過快，成交量能放大過于急劇，反而提前透支掉市場進一步上漲的空間。換一種角度思考，若新增流動性補充抵御不過拋售減持的需求，那么在拋售壓力劇增影響下，將會加快股市步入調整的步伐。