昨天網(wǎng)上流傳著一篇文章，《50%家庭無存款，80%要還房貸，意味著什么?》。這篇文章給出的答案基本上是對(duì)的。高房?jī)r(jià)嚴(yán)重透支了人們未來幾十年收入；使得中國(guó)很多家庭根本不具備抵御人生突發(fā)事件的能力；房?jī)r(jià)下跌引發(fā)斷供潮，并由此引發(fā)銀行危機(jī)及金融危機(jī)；說明了近年來居民加杠桿已經(jīng)到了非常瘋狂的程度等。

   這些判斷基本上是正確的。但是其中的幾個(gè)問題還得厘清。一個(gè)是目前國(guó)內(nèi)50%家庭無存款，80%要還房貸。這個(gè)數(shù)據(jù)來源哪里，還有待確認(rèn)，可能是作者平時(shí)生活中的感覺到事情，實(shí)際上不會(huì)有這樣高。如果以80后開始計(jì)算，這樣一個(gè)概念是可以成立的，但是對(duì)于年齡大的人來說，比如50后、60后、70后，這個(gè)概念就不成立了。所以，對(duì)于這樣一種情景，80后之后的年青人購買住房之后，面對(duì)這種情況是比較焦慮的。到2018年第三季度，個(gè)人消費(fèi)貸款余額達(dá)到36萬億元，其量之大也是驚人的。

   還有，中國(guó)的居民負(fù)債率以目前整體情況來看，也只在50%多一點(diǎn)，與加拿大居民的負(fù)債率達(dá)174%是相差太遠(yuǎn)。所以，國(guó)內(nèi)的金融監(jiān)管部門一直認(rèn)為中國(guó)居民的金融杠桿率不高，還在可控制的范圍內(nèi)。但是，國(guó)內(nèi)居民的負(fù)債率50%以上是以整體而言，至于這些債務(wù)如何分布則沒有確實(shí)的數(shù)據(jù)。根據(jù)我掌握的情況，這些債務(wù)不僅基本上掌握在80后之后的年青人手上，而且絕大多數(shù)都是掌握在那些還債能力比較差的80后之后的年青人手上。特別是近兩年，國(guó)內(nèi)居民的負(fù)債率快速飚升，很大程度是與這部分人進(jìn)入高房?jī)r(jià)市場(chǎng)有關(guān)。

   這兩年的住房銷售總額達(dá)到32萬億元以上，除下購買住房的首付款，測(cè)算一下，居民負(fù)債會(huì)增加近20萬億元。而這些負(fù)債主要是三四線城市那些低收入80后之后年青在承擔(dān)，所以，他們面臨的債務(wù)問題可能比想象要大。如果房?jī)r(jià)還在上漲，那么這些年青人的焦慮會(huì)少一些。如果房?jī)r(jià)開始下跌，三四線城市的房地產(chǎn)出現(xiàn)疲軟，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行，他們購買的住房不僅可以成為負(fù)資產(chǎn)，他們也可能面臨失業(yè)的巨大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦失業(yè)，過高杠桿所導(dǎo)致高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很快就會(huì)暴露出來。

   還有一點(diǎn)，中國(guó)居民住房按揭貸款的債務(wù)問題，我在這里再重申，在中國(guó)，既沒有個(gè)人破產(chǎn)法，個(gè)人住房按揭貸款合同也沒有特定的約定，我們是不存在斷供那樣概念的。如果所購買的住房成了負(fù)資產(chǎn)，購買住房者不可能把房子交給銀行一了百了。當(dāng)個(gè)人無能力還住房按揭貸款時(shí)，銀行可把個(gè)人一套之外的住房收回拍賣(如果只有一套住房銀行不可這樣做)，但不夠的款項(xiàng)還得繼續(xù)還。所以，中國(guó)居民通過高杠桿進(jìn)入住房投資，一定要考慮這與國(guó)外不同的住房按揭貸款還債風(fēng)險(xiǎn)。

   所以，對(duì)于當(dāng)前80后之后的年青人來說，你做住房投資還是謹(jǐn)慎些為上，特別不要讓自己投資的債務(wù)杠桿做得太高，要量力而行。因?yàn)榉康禺a(chǎn)投資一旦失敗，可能會(huì)影響個(gè)人一生的生活。我曾在加拿大認(rèn)為一個(gè)伊朗人，他們上個(gè)世紀(jì)80年代伊朗革命時(shí)移民加拿大，也曾過度投資房地產(chǎn)，但一次失敗直到他退休后近幾年才把債務(wù)還清。其嚴(yán)重債務(wù)困擾了他半生的生活。中國(guó)的房地產(chǎn)從來沒有經(jīng)歷過周期性調(diào)整，但這是遲早的事情，一旦發(fā)生，肯定會(huì)讓一些人陷入債務(wù)困境。