2018年，人民幣匯率是市場十分關注的焦點。從年初人民幣對美元的匯率不斷地升值，到4月開始則突然持續(xù)貶值�？梢哉f，這場由中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的人民幣匯率持續(xù)貶值，如果不是政府刻意控制，人民幣對美元的匯率肯定貶值幅度不止于5%，而是會更大。

   而人民幣對美元匯率的貶值，自然會影響中國外匯儲備增長。國家外匯管理局1月7日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月末，2018年12月中國外匯儲備為30727.12億美元，較2018年11月增長了110.15億美元，這是外匯儲備連續(xù)兩個月實現(xiàn)增長。與2017年12月末的31399.49億美元相比，2018年中國外匯儲備縮水了672.37億美元。這當然與同樣遭遇較大貶值預期的2015年和2016年相比，外儲縮水的規(guī)模收窄：2015年和2016年全年，中國外匯儲備分別縮水了5127億美元和3198.44億美元，2017年全年則增加了1294億美元。2018年，中國外匯儲備又開始全面下跌。盡管中國的外匯儲備2018年下跌的幅度沒有2015-2016年那兩年大，但人民幣外匯儲備由前一年的增長轉(zhuǎn)變?yōu)闇p少，這當然與人民幣對美元的匯率又開始全面貶值有關。而且如果把3萬多億美元外匯儲備的投資收益算是去，估計中國外匯儲備減少的幅度可能會比公布的數(shù)據(jù)要多。

   2018年中國外匯儲備減少，主是要與人民幣對美元的匯率貶值有關。中國外匯儲備在2018年2月減少269.75億美元，就此結(jié)束了之前的連續(xù)12月增長。在人民幣對美元匯率持續(xù)貶值的背景下，中國外匯儲備雖然在2018年6月和7月意外實現(xiàn)兩連升，但從2018年8月開始連續(xù)三個月縮水，且縮水幅度逐漸擴大，到11月則重回升勢。2018年最后兩個月分別增長近86億美元和110億美元。

   現(xiàn)在的問題是，2019年中國外匯儲備這種減少的格局會不會繼續(xù)？這可能總體上會與中美貿(mào)易談判的結(jié)果有關，與中國經(jīng)濟增長態(tài)勢及全球各國經(jīng)濟表現(xiàn)有關。如果中美貿(mào)易戰(zhàn)談判能夠在2月底有結(jié)果，或整個中美貿(mào)易戰(zhàn)的局面會有所緩和，那么人民幣對美元匯率的貶值就可能會結(jié)束。隨著人民幣匯率的穩(wěn)定，中國外匯儲備又會步入持續(xù)增長之道。但是這場中美貿(mào)易戰(zhàn)是否能夠談判有所進展是相當不確定性，特別是美國總統(tǒng)特朗普，他是全球金融市場不確定性的根源，所以，對于中美貿(mào)易戰(zhàn)是否能夠成功，我們不應該有過高的期望。如果是這樣，人民幣對美元的匯率貶值概率會比較高。

   還有，2019年人民幣對美元匯率決定因素是美國貨幣政策正常化的問題。因為，就最近美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)來看，2019年美聯(lián)儲貨幣政策變得比較不確定性。這不僅在于美國經(jīng)濟形勢可能不會如2018年那樣的好，有人分析2019年美國經(jīng)濟可能出現(xiàn)全面增長放緩，而且還在于美國總統(tǒng)特朗普不斷地增加對美聯(lián)儲壓力，使得2019年美聯(lián)儲的定力可能會亂。美聯(lián)儲的貨幣政策是繼續(xù)加息還是突然轉(zhuǎn)向是相當不確定的。如果美聯(lián)儲貨幣政策繼續(xù)向正�；�的方面走，那么美元的強勢還會繼續(xù)，人民幣對美元匯率貶值是大概率事件。如果美聯(lián)儲的貨幣政策突然：或是停止加息，或是突然轉(zhuǎn)向減息，那么美元強勢可能結(jié)束。在這種情況下，人民幣對美元匯率就可能重新轉(zhuǎn)向升值。而這一切都得走一步看一步，是相當不確定的。

   人民幣對美元匯率的走勢還與2019年中國實體經(jīng)濟增長趨勢有關。就目前的情況來看，由于受中美貿(mào)易戰(zhàn)之影響與沖擊，由于中國經(jīng)濟內(nèi)部許多問題正在顯現(xiàn)，當前中國經(jīng)濟增長下行的壓力會越來越大。尤其是當中國經(jīng)濟發(fā)達的東南沿海由于受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響正在遭受重創(chuàng)，企業(yè)倒閉增多、工人失業(yè)嚴重時，中國經(jīng)濟增長下行的壓力會越來越大。在這種情況下，政府救經(jīng)濟的不少政策都可能導致人民幣對美元匯率進一步貶值。

   可以說，除非政府過度采取人為的手段與工具來持續(xù)人民幣匯率的穩(wěn)定，否則2019年人民幣的匯率波動會較大，因為，2019年影響人民幣匯率波動的不確定性因素太多。而人民幣匯率過度波動，甚至于貶值，不僅會影響中國外匯儲備持有量，也會嚴重影響人民幣國際化的進程，影響中國的金融市場。對此，投資者要密切關注。