從IPO發(fā)行常態(tài)化，到限售股堰塞湖的逐漸形成，再到2019年首個交易日后上市公司密集發(fā)布減持公告等，這系列現(xiàn)象實際上還是加劇了市場不安的投資情緒，而在這些年間，IPO問題、減持問題依舊是A股市場的核心問題，從實際情況下，在IPO發(fā)行常態(tài)化的背景下，即使有著減持新規(guī)升級版的配套助力，依舊難逃后續(xù)接連不斷的減持需求。

   站在當前的市場環(huán)境，即使A股市場已較前期高位區(qū)域有著較大的跌幅，且不少上市公司的股票價格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度縮水的現(xiàn)象，但似乎難改部分上市公司的減持熱情，更有甚者還出現(xiàn)清倉減持、集中式減持等問題。

   實際上，對于A股市場上市公司的減持方式，可選擇的形式還是有不少，例如集中競價減持、協(xié)議轉讓、大宗交易乃至組合式、花式減持等。但是，從實際影響分析，通過在二級市場拋售股票的行為，往往更容易引發(fā)股票價格的大幅波動，而站在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，當上市公司大股東、董監(jiān)高頒布減持措施之際，其實也給了市場投資者構成了不少的心理沖擊。換言之，如果上市公司最核心的管理者都不惜代價拋售減持股票，那么往往意味著核心管理者對上市公司的發(fā)展前景并不抱有過于樂觀的預期，甚至可能會形成資金跟風拋售的現(xiàn)象。

   值得一提的是，在企業(yè)處于初創(chuàng)階段乃至Pre-IPO階段，往往很容易吸引部分資本的參與。然而，對于例如創(chuàng)投基金、Pre-IPO基金等，其參與投資乃至深度投資之際，往往更注重于退出的方式，對于退出時所對應的價格溢價率，更容易引發(fā)資本的拋售需求。但是，對于不少上市公司，尤其是中小創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，在其高速發(fā)展的過程中，往往離不開資本的參與及扶持，但資本終究還是為了獲得更高的投資回報預期，在退出通道得到成熟之際，憑借很低的持股成本，待解禁期到來之后，將會迎來一系列的減持拋售需求，獲利豐厚，而這恰恰也是普通投資者很難媲美的事情。

   從董監(jiān)高、原始股東，再到相應的資本，本身還是具有較強的逐利性需求。然而，憑借本身非常低廉的持股成本，在資本市場獲得較高的上市溢價后，難免會加劇資本減持拋售的意愿，而在當前減持新規(guī)影響之下，資本仍然可以通過花式減持、組合式減持等方式完成減持的需求，而隨著IPO發(fā)行常態(tài)化的逐漸成熟，高速IPO環(huán)境下反而加劇了限售股堰塞湖的壓力，緊隨其后則是接連不斷的減持壓力，這似乎成為了近年來A股市場的常態(tài)化現(xiàn)象。

   或許，無論是2018年，還是2019年，A股市場還是離不開減持問題。至于逐漸形成規(guī)模的限售股堰塞湖，實際上頗具沖擊力的解禁股類型，還是要看首發(fā)原始股限售股解禁類型以及定向增發(fā)限售股解禁類型。緊隨其后的，則是股權激勵限售股類型以及追加承諾的限售股解禁類型等。

   但是，于上市公司而言，總會想到各種各樣的方式變相完成減持的需求，有的可能會以自身資金需求作為減持的理由、有的則可能會以其余投資行為等原因?qū)嵤�減持。但是，歸根到底，還是離不開減持套現(xiàn)的潛在溢價空間，若市場的減持套現(xiàn)空間非常有限，乃至上市公司頻繁出現(xiàn)上市首日隨即破發(fā)的現(xiàn)象，那么資本減持的意愿也會隨之降低。

   或許，對于限售股解禁減持，仍需要一定的自律性，但既然在非常低迷的市場環(huán)境下，上市公司核心管理者尚且不理會市場環(huán)境積極拋售與減持股份，可能更與其極其低廉的持股成本有關，同時更有可能與A股市場新股溢價率太高的因素有著一定程度上的聯(lián)系性。

   由此可見，從這些年來A股市場的持續(xù)低迷表現(xiàn)分析，依舊離不開減持的問題，而持股成本不對稱、資本減持套現(xiàn)需求旺盛等情況，依舊約束著股票市場的持續(xù)健康發(fā)展，這也是A股治市重點解決的問題。