日前，深交所、上交所、港交所聯(lián)合發(fā)布的通知顯示，三大交易所已就不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入港股通股票具體方案達成共識。接下來，三交易所將抓緊制定相關(guān)規(guī)則并向市場公布，預計于明年年中生效實施，這也意味著小米、美團點評明年有望成為港股通標的。

   自內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制開閘以來，香港市場的北上資金與內(nèi)地市場的南下資金紛紛進入對方市場開展投資活動，且交投活躍。比如有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自互聯(lián)互通機制開閘以來，北上資金凈流入金額達到2600多億元。如此巨額資金進入滬深股市，在見證A股對境外資金吸引力的同時，客觀上也有助于市場的穩(wěn)定。

   如今的互聯(lián)互通機制與原先相比已經(jīng)不可同日而語了。不僅內(nèi)地與香港市場的監(jiān)管部門制定了相關(guān)的規(guī)章制度，為互聯(lián)互通機制保駕護航。而且，滬股通及深股通每日額度均由原來的130億元分別調(diào)整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度由原來的105億元分別調(diào)整為420億元人民幣。額度的大幅擴容，將為A股入摩、入富，以及納入更多指數(shù)后的資金進出提供了方便，也將使這一渠道更為暢通。

   目前在港交所掛牌的同股不同權(quán)的內(nèi)地公司只有小米與美團點評這兩家。按照互聯(lián)互通機制安排，南下港股通的合格股票名單由滬深交易所宣布，北上滬股通及深股通合資格股票名單則由港交所宣布。小米與美團點評在港交所掛牌后，此前由于三大交易所之間沒有形成共識，因而小米與美團點評并沒有成為港股通的標的股票。

   小米與美團點評由于其同股不同權(quán)的AB股權(quán)結(jié)構(gòu)，與其他上市公司是有區(qū)別的，體現(xiàn)在投票權(quán)上的內(nèi)部人控制問題、投資者保護問題等尤其受到關(guān)注。即使兩家企業(yè)最終成為港股通標的股票，對于內(nèi)地投資者而言，這一問題同樣值得重視。

   港股通標的股票納入同股不同權(quán)公司，既體現(xiàn)出兩地市場的進步，也是互聯(lián)互通機制發(fā)展到一定階段的必然。個人以為，同股不同權(quán)公司納入港股通，有多個方面須引起注意。

   無論小米還是美團點評，都是新經(jīng)濟企業(yè)，兩家企業(yè)設(shè)置同股不同權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，客觀上也與其是新經(jīng)濟企業(yè)有關(guān)。近年來像阿里巴巴等多家新經(jīng)濟企業(yè)紛紛赴境外上市，這些企業(yè)的實體在國內(nèi)，市場在國內(nèi)，盈利來自國內(nèi)，由于赴境外上市，國內(nèi)投資者是無法分享其發(fā)展成果與紅利的，這對國內(nèi)投資者也不公平。小米等新經(jīng)濟企業(yè)成為港股通標的，解決了國內(nèi)投資者無法投資境外上市的新經(jīng)濟企業(yè)的問題。對于港股通而言，為國內(nèi)投資者增加了投資標的。

   同股不同權(quán)企業(yè)納入港股通，也為今后科創(chuàng)板的同股不同權(quán)企業(yè)納入滬股通樹立了樣板。設(shè)立科創(chuàng)板是中國資本市場的一大制度創(chuàng)新，根據(jù)上交所相關(guān)負責人透露出來的信息，科創(chuàng)板將提高對企業(yè)盈利、同股不同權(quán)的包容度，這表明今后同股不同權(quán)企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌是完全可能的。有了同股不同權(quán)企業(yè)納入港股通的成功經(jīng)驗，今后科創(chuàng)板的同股不同權(quán)企業(yè)納入滬股通將要少走許多彎路，也要方便快捷得多。

   另一方面，同股不同權(quán)企業(yè)納入港股通，將會增強其股份的流動性，對股價形成正面效應(yīng)。對于今后在科創(chuàng)板掛牌的同股不同權(quán)企業(yè)而言，同樣具有積極意義。根據(jù)證監(jiān)會中小投資者通過購買公募基金參與科創(chuàng)板投資的建議，科創(chuàng)板將建立投資者適當性管理制度，由于將設(shè)置資金門檻，中小投資者或無緣直接投資科創(chuàng)板，這必將對科創(chuàng)板的流動性產(chǎn)生影響。如果科創(chuàng)板同股不同權(quán)企業(yè)能納入滬股通，不僅能增強其股份的流動性，也能更加活躍科創(chuàng)板的交投氛圍，這對科創(chuàng)板來說是非常重要的。

   同股不同權(quán)企業(yè)納入港股通，從長遠的角度看，既利于香港市場，利于國內(nèi)投資者，今后也會利于科創(chuàng)板與內(nèi)地市場，將是一個“多贏”的結(jié)局。