中國股市的問題就在于新股發(fā)行，但新股發(fā)行對往往會出現(xiàn)各種讓人驚愕的發(fā)行定價。

   比如所謂的市場化發(fā)行，現(xiàn)在價格僅僅在一元多的華銳風電，曾經(jīng)以市場價發(fā)行發(fā)行價居然高達90元,以至于出現(xiàn)了所謂的千億騙局。當然這個價格沒有148元的海普瑞高.現(xiàn)在回過頭來看，管理層以錯誤的發(fā)行方式把市場寶貴的資金都給了大股東。同時也造就了新股發(fā)行股市對廣大投資者的制度性掠奪。

   最近，又出現(xiàn)了天風證券以1.79元幾乎白送的超低價發(fā)行�，F(xiàn)在天風證券已經(jīng)連續(xù)拉了十多個漲停板�？梢韵胂螅�如果天風證券發(fā)行價為零，其上市后一樣會出現(xiàn)這樣連續(xù)的漲停板。但即便如此，企業(yè)以極低的價格發(fā)行上市公司就吃虧了嗎？

   我們看到天風證券僅僅拿出了5.18億股來發(fā)行，換來的是解禁后總共51.8億股的可套現(xiàn)總量。

   如果往后的新股上市如果都象天風證券這樣，犧牲10%的股份為代價，換得9000%的原始股得以在這個市場上高位套現(xiàn)。那么這個市場一樣也避免不了新股發(fā)行對整個市場的制度性掠奪。這其實是一個很簡單邏輯問題，看不懂這一問題是不適合管理中國股市的。

   筆者在上一篇文章里提出過要建立一個遴選委員會。什么樣的公司應該上市，什么樣的發(fā)行方案符合市場的利益，這個要由投資者來評判。而不應該由證監(jiān)會來決定。

   在當下市場環(huán)境下，證監(jiān)會只負責給出一定上市額度，投資者遴選委員會選擇，哪種發(fā)行價低且發(fā)行股本比例高的方案公司優(yōu)先上市。這樣才能建立起一個相對公平的發(fā)行機制，切實的保護投資者利益。才能實現(xiàn)股市由政策市順利的向市場市轉軌。

   證監(jiān)會即要保護投資者利益，還要不停發(fā)新股.其在新股發(fā)行這一制度設計上始終沒有做到真正保護投資者利益，同時又沒有實現(xiàn)新股發(fā)行的市場化轉軌。管理層治市手段不斷的造成股災，甚至產(chǎn)生了系統(tǒng)性的風險，導致國民財富數(shù)十萬億的被蒸發(fā)。事實證明這個主管股市的部門已經(jīng)嚴重失職。

   管理層不應該簡單粗暴的推行一些屢屢傷害投資者利益的股市政策，更應該采取提高技術手段解決股市問題。