據(jù)金融時(shí)報(bào)消息，從目前流動(dòng)性情況看，當(dāng)前市場(chǎng)整體流動(dòng)性還是穩(wěn)定的，而央行近期繼續(xù)維持短期逆回購(gòu)的滾動(dòng)規(guī)模操作以維持短期資金面的平穩(wěn)，也讓市場(chǎng)減少了對(duì)當(dāng)季流動(dòng)性狀況的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)四季度將繼續(xù)維持資金面的緊平衡狀態(tài)，各項(xiàng)政策將維持中性基調(diào)，同時(shí)注重穩(wěn)定性與協(xié)調(diào)性，以為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。

央行發(fā)布的最新金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份社會(huì)融資規(guī)模為8564億元，比去年同期少4342億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加5061億元，同比多增7億元。相關(guān)市場(chǎng)分析人士表示，目前社會(huì)融資情況和貸款新增規(guī)模均處于合理區(qū)間水平內(nèi)，但均明顯低于之前市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)數(shù)據(jù)的預(yù)期。

“10月份新增貸款為5016億元，創(chuàng)10個(gè)月以來(lái)的新低，也低于之前市場(chǎng)預(yù)期的5800億元水平�？偟目�，是季節(jié)性因素導(dǎo)致存款負(fù)增長(zhǎng)及四季度貸款額度相對(duì)緊張等因素，導(dǎo)致了10月份貸款增長(zhǎng)放緩�！眮�(lái)自工行的宏觀分析師指出，“而10月份融資總規(guī)模與信貸的收縮，也可以從一定程度上反映出管理層在流動(dòng)性總量控制方面的政策思路�！�

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李義平也在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)表示，一方面，“調(diào)結(jié)構(gòu)”導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將不再主要靠投資拉動(dòng)，許多沒(méi)有效益的形象工程被限制投資；另一方面，地方債卡的更加嚴(yán)格，這也導(dǎo)致了10月份新增貸款減少。

事實(shí)上，自今年6月份以來(lái)，我國(guó)信貸擴(kuò)張動(dòng)力一直較強(qiáng)，貸款集中于月初投放的情況較為突出。在外貿(mào)順差較大、外匯大幅流入、銀行體系流動(dòng)性較為寬松的情況下，貨幣信貸擴(kuò)張的壓力仍然較大�！岸鴱哪壳扒闆r看，這一態(tài)勢(shì)有所改變，新增貸款減少并不一定是壞事，這樣的數(shù)據(jù)規(guī)模是和目前GDP增速基本匹配的�！鄙鲜鰜�(lái)自工行的分析師稱。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平（微博）此前表示，今年前三季度的信貸增量不小，且9月份7000多億元的新增規(guī)模也超預(yù)期，所以四季度應(yīng)該會(huì)對(duì)新增信貸有所控制，按照全年信貸投放規(guī)模9萬(wàn)億元水平估算，四季度月均投放規(guī)模不足6000億元再考慮商業(yè)銀行盈利的角度，以及年底銀行信貸趨于收緊，預(yù)計(jì)10月份新增信貸規(guī)模會(huì)在6000億元以內(nèi)，11月和12月水平也預(yù)計(jì)不會(huì)超出預(yù)期。

此次央行發(fā)布的數(shù)據(jù)還顯示，10月末M2余額107.02萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.3%，分別比上月末和去年同期高0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額31.94萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.9%，與上月末持平，比去年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，10月份的M1和M2增速與上月相比差別不是很大，這反映出近兩個(gè)月來(lái)的貨幣供應(yīng)水平基本維持了穩(wěn)定。

交行金研中心高級(jí)研究員鄂永健則表示：“近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口向好，美元流動(dòng)性預(yù)期恢復(fù)，積極的財(cái)政政策有利于廣義貨幣同步創(chuàng)造。展望第四季度，預(yù)期中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，貨幣政策保持中性，在此情況下，維持全年M2增速約13.5%至14%的判斷�！�

此次發(fā)布的數(shù)據(jù)中還值得關(guān)注的是，10月份銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.83%，分別比上月和去年同期高0.36個(gè)和0.96個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為3.86%,分別比上月和去年同期高0.37個(gè)和1.04個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)上看，10月份資金面情況較9月份略緊，但總體保持了平衡。

回顧第三季度，在外匯占款有所增加的同時(shí)，中央銀行靈活實(shí)施公開(kāi)市場(chǎng)操作，促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性供求平衡，商業(yè)銀行資產(chǎn)配置趨于謹(jǐn)慎，貨幣市場(chǎng)利率在二季度高位回落后平穩(wěn)運(yùn)行。9月份質(zhì)押式債券回購(gòu)和同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率分別為3.49%和3.47%，略高于8月份的水平，月環(huán)比回升幅度分別比上年同期收窄10個(gè)和6個(gè)基點(diǎn)。

然而，10月下旬，一輪資金趨緊態(tài)勢(shì)引來(lái)了市場(chǎng)普遍擔(dān)憂。10月30日，作為主流交易品種的銀行間質(zhì)押式回購(gòu)隔夜、7天回購(gòu)加權(quán)平均利率分別創(chuàng)下6月份以來(lái)的新高，而同日進(jìn)行的1年期國(guó)債招標(biāo)，利率達(dá)到4.01%，亦創(chuàng)下7年來(lái)新高。

在此情形下，10月31日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)展開(kāi)了14天期逆回購(gòu)操作。而在此之前，央行恢復(fù)了連續(xù)暫停3期的逆回購(gòu)，展開(kāi)了7天期逆回購(gòu)操作；在開(kāi)展逆回購(gòu)?fù)瑫r(shí)，又配合3年期央票續(xù)做鎖長(zhǎng)，體現(xiàn)出“鎖長(zhǎng)放短”的意圖。在管理層的積極應(yīng)對(duì)下，10月31日貨幣市場(chǎng)利率大幅下行，隔夜和1周利率分別下行至4.59%和4.993%。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，在10月下旬以來(lái)的資金面趨緊過(guò)程中，季節(jié)性擾動(dòng)因素?zé)o法回避，加之金融機(jī)構(gòu)提升備付、加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理等因素的疊加令資金面產(chǎn)生明顯波動(dòng)。但市場(chǎng)并不缺錢，資金面波動(dòng)只是短期現(xiàn)象，這從10月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)反映出來(lái)的情況亦能看出：10月份，資金水平雖較9月份有所上升，但整體還是處于正常區(qū)間內(nèi)。

“從目前流動(dòng)性情況看，當(dāng)前市場(chǎng)整體流動(dòng)性還是穩(wěn)定的，而央行近期繼續(xù)維持短期逆回購(gòu)的滾動(dòng)規(guī)模操作以維持短期資金面的平穩(wěn)，也讓市場(chǎng)減少了對(duì)當(dāng)季流動(dòng)性狀況的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)四季度將繼續(xù)維持資金面的緊平衡狀態(tài)，各項(xiàng)政策將維持中性基調(diào)，同時(shí)注重穩(wěn)定性與協(xié)調(diào)性，以為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。”上述工行分析人士表示，“建議管理層繼續(xù)引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，做好各時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，以提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平�！�