中國(guó)GDP的增長(zhǎng)率在2007年之后似乎突然回落，從之前20年近乎10%的高位一路滑落到不足8%。這一減速現(xiàn)象引發(fā)海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)潛在增長(zhǎng)率的猜測(cè)。中國(guó)未來(lái)10年的潛在增長(zhǎng)率可以是之前20年平均增長(zhǎng)速度的延伸嗎？或者中國(guó)正在轉(zhuǎn)入中低速增長(zhǎng)的階段嗎？

      與實(shí)際的增長(zhǎng)速度多受短期需求因素的影響不同，一個(gè)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)潛在增長(zhǎng)率是由供給方面的因素決定的。因此，今天預(yù)判比如未來(lái)10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)還能增長(zhǎng)多快的問(wèn)題，需要考慮供給方面的那些重要因素可能發(fā)生變化的方向與程度。就潛在增長(zhǎng)率而言，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家可以明確回答未在10-20年中國(guó)的潛在增長(zhǎng)率是8%還是6%的問(wèn)題。但是，如果可以對(duì)影響潛在增長(zhǎng)率的一些更重要因素的變化趨勢(shì)有所把握，也許可以對(duì)未來(lái)潛在增長(zhǎng)率的變動(dòng)范圍有所預(yù)判。

      那些對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)前景比較悲觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)把40年前的日本經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)參照（亞洲四小龍也在不同程度上曾經(jīng)歷增長(zhǎng)明顯減速的情形）。很多人深信，依照投資率、工業(yè)增加值率以及就業(yè)比重等指標(biāo)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在很像上世紀(jì)70年代初的日本，而日本正是在1971年終結(jié)了高速增長(zhǎng)（8-9%）階段，進(jìn)入低速（4%以下）增長(zhǎng)至今。

      本來(lái)，預(yù)判潛在增長(zhǎng)率的基準(zhǔn)理論應(yīng)該是“收斂假說(shuō)”。依照這一假說(shuō)，隨著一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的人均資本存量或人均收入水平不斷接近高收入國(guó)家，原有的追趕速度必然在某個(gè)時(shí)間段上開(kāi)始下降。所以，一個(gè)后起的經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷了較高的增長(zhǎng)階段之后，未來(lái)的增長(zhǎng)率會(huì)趨于減速。這是增長(zhǎng)率收斂的規(guī)律。這個(gè)規(guī)律意味著，影響潛在增長(zhǎng)率變化的首要因素是人均收入的相對(duì)差距。按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)估計(jì)，日本1973年經(jīng)濟(jì)失速時(shí)的人均GDP大約是美國(guó)的65%；即使是四小龍，在增長(zhǎng)減速發(fā)生時(shí)，人均GDP平均也達(dá)到了日本的一半或更多。這與收斂假說(shuō)的預(yù)測(cè)倒也基本符合。兩年前，加州伯克利大學(xué)的三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家（BarryEichengreen, Donghyun Park和Kwanho Shin）公開(kāi)了一個(gè)包含40個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)研究，他們現(xiàn)發(fā)，樣本經(jīng)濟(jì)體GDP減速發(fā)生的最大概率出現(xiàn)在人均收入是美國(guó)的大約60%（用2005年的國(guó)際價(jià)格校準(zhǔn)）的時(shí)候，而且之后GDP增長(zhǎng)率平均下降不超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。

      的確，按照收斂假說(shuō)的預(yù)測(cè)，潛在增長(zhǎng)率的下降應(yīng)該是平穩(wěn)的而不是急劇的。而日本和四小龍的情形卻不是這樣。比如，日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度在1971年開(kāi)始急速下滑，降幅高達(dá)50%以上。同樣，雖好于日本，四小龍?jiān)谏鲜兰o(jì)90年代出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增速回落也較為劇烈�；仡^想想，給定四小龍與美國(guó)的人均收入的差距，他們?cè)诒臼兰o(jì)以來(lái)本來(lái)還是可以有更快的增長(zhǎng)的。

      可以猜測(cè)，這樣的情形發(fā)生似有別的原因。表面上看，無(wú)論是日本還是四小龍，經(jīng)濟(jì)減速的發(fā)生都趕上了外部危機(jī)的出現(xiàn)。這種巧合讓我們不得不懷疑外部的沖擊對(duì)潛在增長(zhǎng)率變化的直接影響。在1985年出版的《戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)史》的中文版里，作者小林義雄特別增加一章“補(bǔ)記”討論了1971年的尼克松沖擊（日元匯率升值）和1973年的石油危機(jī)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)“從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入低速增長(zhǎng)”的影響。

      如果小林義雄觀察到的這個(gè)外部沖擊對(duì)日本經(jīng)濟(jì)突然失速的影響是正確的，或許這個(gè)影響應(yīng)該可以由日本經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率在這個(gè)時(shí)期的變化得到進(jìn)一步證實(shí)。事實(shí)上，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)核算工作曾經(jīng)發(fā)現(xiàn)，日本的GDP增長(zhǎng)率急速下降時(shí)，它的全要素生產(chǎn)率（以下簡(jiǎn)稱(chēng)TFP）的確是出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的。這似乎顯得有些匪夷所思，因?yàn)樵谌毡揪S持GDP高速增長(zhǎng)的時(shí)期，TFP保持了較高的增長(zhǎng)率并且為GDP增長(zhǎng)幾乎貢獻(xiàn)了40%。不過(guò)，很容易理解，TFP的異常變化跟小林義雄所說(shuō)的外部負(fù)面沖擊應(yīng)該有直接的關(guān)系。

      一般來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有外部負(fù)面沖擊，TFP的超常增長(zhǎng)也會(huì)逐漸回落，這可以是因?yàn)橹贫茸兏锏恼�面沖擊效果漸弱、資源錯(cuò)配得以矯正或者復(fù)制他人技術(shù)的空間變小的結(jié)果。但是如果沒(méi)有外部危機(jī)造成的負(fù)面沖擊，TFP應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)異常的急速下降。日本也好，四小龍也好，它們各自未來(lái)的潛在增長(zhǎng)率本來(lái)還可以更高些，向美國(guó)人均收入的收斂速度是還可以更快些的，而外部負(fù)面的沖擊干擾了TFP的增長(zhǎng)機(jī)制。從微觀層面上說(shuō)，突然的匯率沖擊和油價(jià)上漲會(huì)使現(xiàn)存的企業(yè)難以調(diào)整技術(shù)和生產(chǎn)方式來(lái)適應(yīng)新的成本條件，這是TFP迅速惡化的原因。

      跟短期的外部需求沖擊不同，成本沖擊的影響當(dāng)然是更持久的。與凱恩斯主義者應(yīng)對(duì)需求沖擊的主張不一樣，熊彼特主義者也許會(huì)把成本沖擊或TFP的惡化視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的結(jié)構(gòu)變化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的催化劑，它甚至有助于阻止低水平的長(zhǎng)期均衡的出現(xiàn)。只是要做到這一點(diǎn)并不容易。在短期，成本沖擊意味著一部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的“毀壞”，企業(yè)的關(guān)閉或者外遷，但是新的和更有效率的企業(yè)也有孕育和擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。這是熊彼特所說(shuō)的“創(chuàng)造性毀壞”（creative destruction）的含義。具體到一個(gè)國(guó)家的情形，由于多種原因，包括利益集團(tuán)的壓力和政治上的原因，創(chuàng)造性毀壞或者更容易的進(jìn)入與退出往往不那么容易發(fā)生。這一點(diǎn)可以幫助我們理解為什么外部成本沖擊往往成為那些成功的新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)階段終結(jié)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

      在我看來(lái)，外部沖擊也是理解中國(guó)2007年以來(lái)GDP減速的關(guān)鍵。2005年之后人民幣對(duì)美元小幅而持續(xù)的升值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的成本沖擊的主要推手。這一沖擊之后又被由2008年全球金融危機(jī)導(dǎo)致的外部需求沖擊而加深。2007年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以減速趨勢(shì)被動(dòng)地回應(yīng)了外部的這些沖擊，而且可以猜測(cè)過(guò)去5年TFP應(yīng)該有更顯著的減速。

      毋庸置疑，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)又處在十字路口了，政府面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，因?yàn)槌杀緵_擊和當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)減速為我們致力于推動(dòng)結(jié)構(gòu)改革提供了機(jī)會(huì)和動(dòng)力，而如果錯(cuò)失良機(jī)，由TFP主導(dǎo)的潛在增長(zhǎng)率將難以根本回升。新一輪結(jié)構(gòu)改革的目的就是為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)創(chuàng)造條件，這是因?yàn)榭傮w生產(chǎn)率的提升是抵御外部成本沖擊的最根本的解決方案。而結(jié)構(gòu)改革的核心是創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境和規(guī)則，真正減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)和過(guò)多的行政管制，打破行政的壟斷和對(duì)低效率企業(yè)的保護(hù)，使得企業(yè)的進(jìn)入和退出更容易發(fā)生。在此基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)才有望轉(zhuǎn)入軌道。

      考慮到中國(guó)的人均收入還只有美國(guó)的10-20%（取決于估算方法），而且中國(guó)內(nèi)部各地區(qū)之間的收入差距還有待收斂，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力無(wú)疑還有待釋放。那么，轉(zhuǎn)入我開(kāi)頭提到的問(wèn)題，中國(guó)未來(lái)10年能否延續(xù)過(guò)去20年的增長(zhǎng)趨勢(shì)呢？

      這當(dāng)然要考慮要素投入本身的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但更重要的是要預(yù)判TFP的增長(zhǎng)前景。以要素投入的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，未來(lái)10-20年，資本的增長(zhǎng)是會(huì)緩慢減速的，這也符合收斂假說(shuō)。另一方面，隨著人口中勞動(dòng)年齡人口的持續(xù)減少，勞動(dòng)力的增長(zhǎng)出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)是不爭(zhēng)的事實(shí)。這符合中國(guó)的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的特征。勞動(dòng)力未來(lái)10-20年的增長(zhǎng)會(huì)接近于0和為負(fù)。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的潛在增長(zhǎng)率主要取決于TFP的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

      很多年以前，哈佛大學(xué)的帕金斯教授和匹茲堡大學(xué)的羅斯基教授用增長(zhǎng)核算的方法曾經(jīng)匡算出一個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論。在進(jìn)行增長(zhǎng)核算時(shí)，他們假定了不同的情形。如果未來(lái)20年（他們指的是2005-2025年）中國(guó)要保持9%的GDP增長(zhǎng)率，并且如果投資率保持在25-35%之間，那么，TFP的年平均增長(zhǎng)率就要求維持在4.8-4.3%之間。而如果僅保持6%的GDP的增長(zhǎng)率，并且投資率也保持在25-35%之間，那么只要實(shí)現(xiàn)TFP平均每年2.7-2.2%的增長(zhǎng)就可以達(dá)到。

      考慮到TFP在過(guò)去30年的平均增長(zhǎng)率為4%，因此未來(lái)10-20年繼續(xù)保持這一紀(jì)錄的可能性也許并不大，但實(shí)現(xiàn)TFP年均2-3%的增長(zhǎng)應(yīng)該較為樂(lè)觀。這一方面是因?yàn)橹袊?guó)仍面臨在勞動(dòng)生產(chǎn)率方面與發(fā)達(dá)國(guó)家間未收斂的可觀空間，技術(shù)進(jìn)步的前景容得樂(lè)觀；另外一方面，考慮到中國(guó)在人均資本存量方面存在的地區(qū)差距和勞動(dòng)力在第一產(chǎn)業(yè)過(guò)高的就業(yè)比重（約35%），未來(lái)10年資本和勞動(dòng)力的再分配將有持續(xù)改善配置效率的巨大可能。以此而論，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)因?yàn)橥獠繘_擊而出現(xiàn)減速的關(guān)鍵時(shí)刻，啟動(dòng)新一輪結(jié)構(gòu)改革并順勢(shì)推進(jìn)人口的城市化，將是未來(lái)10年TFP得以維持年均3%的增長(zhǎng)趨勢(shì)的重要機(jī)會(huì)。而如果那樣的話(huà)，未來(lái)10年GDP的潛在增長(zhǎng)率落在大約7-8%范圍內(nèi)就可以期待了。