從2010年到2012年，我國的GDP增長速度由10.4%快速下滑到7.8%�！斑@是短周期的下行還是長期的趨勢性放緩？”要回答這個問題，勢必牽涉到應(yīng)如何判斷中長期經(jīng)濟(jì)前景。而近年來的全球金融危機，讓經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)入了擁有巨大不確定性的時代，對深受西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)和成熟市場經(jīng)濟(jì)體熏陶的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界、金融實務(wù)界與政策研究界帶來極大沖擊。這樣的形勢，讓過去的一些“共識”和“規(guī)律”不再可靠和有效，給市場和政策分析帶來新的困難和挑戰(zhàn)，也促使我們在分析中國經(jīng)濟(jì)的未來走勢時，需要認(rèn)真反思現(xiàn)有的主流理論和分析框架。

在中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生博士看來，全球金融危機凸顯了主流宏觀經(jīng)濟(jì)分析和政策框架對資產(chǎn)價格的變動及其影響把握得不夠，對與資產(chǎn)價格有關(guān)但又有所區(qū)別的貨幣信用周期及其影響把握得不夠、對人們微觀經(jīng)濟(jì)行為與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系受制度變化的影響把握得不夠，因而“喪失其作為分析工具和政策參考的價值”。

有鑒于此，彭文生博士將過去發(fā)表的數(shù)篇有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)中長期走勢的專題報告整理成《漸行漸遠(yuǎn)的紅利——尋找中國新平衡》一書，通過提供對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的一種系統(tǒng)性分析角度，探究當(dāng)前市場和公共政策關(guān)注的熱點問題，希望“對讀者理解我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下面臨的機遇和挑戰(zhàn)，以及由此引申的結(jié)構(gòu)改革的著力點有些許幫助”。

制度變遷和政策演變以及人口結(jié)構(gòu)的變化，是貫穿全書分析的兩條主線。彭文生認(rèn)為，我國人口結(jié)構(gòu)的變遷通過資產(chǎn)價格、貨幣信用等渠道對儲蓄、消費、投資和供給等宏觀經(jīng)濟(jì)范疇產(chǎn)生非線性的、不均勻的、波動性大的影響，是過去三十年間中國在經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貨幣環(huán)境、通脹趨勢、房地產(chǎn)(行情專區(qū))價格、人民幣匯率和國際收支等宏觀經(jīng)濟(jì)諸多方面發(fā)生重要變化的根本原因之一。

另一方面，改革開放三十年的制度變革深入影響了中國經(jīng)濟(jì)的增長和結(jié)構(gòu)，而包括利率管制、資本賬戶管制、匯率制度、財稅體制、城鎮(zhèn)化中的戶籍及公共服務(wù)安排、土地制度等重大領(lǐng)域的制度安排，同樣決定了結(jié)構(gòu)改革的方向、宏觀經(jīng)濟(jì)的具體走向，以及驅(qū)動未來發(fā)展的力量和風(fēng)險點。

彭文生指出，過去三十多年間驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)增長的根本因素是制度變革和人口結(jié)構(gòu)變化帶來的紅利。我國經(jīng)濟(jì)增長在20世紀(jì)80年代初、90年代初和21世紀(jì)初有過三次明顯的加速期，這和以家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制為核心的農(nóng)村改革和勞動力轉(zhuǎn)移、確立建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)、加入世貿(mào)組織與全球化競爭等三次大的體制改革是分不開的。但是，隨著人口紅利與制度紅利的充分釋放、城鄉(xiāng)勞動力的轉(zhuǎn)移空間減小、快速上升的房地產(chǎn)價格持續(xù)擠壓實體經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和資源的壓力不斷加大，全要素生產(chǎn)率與潛在增長率正在悄然下降�？梢哉f，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了長周期放緩階段，而“過度穩(wěn)定的短期增長可能積累長期的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險”。

彭文生強調(diào)，勞動力供給和資本存量增長放緩的態(tài)勢在短期內(nèi)難以改變，因此未來經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵在于用制度變革和政策調(diào)整來削弱體制性束縛與障礙，改善資源配置效率，最終促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提升。為此，需要結(jié)構(gòu)改革和公共政策在公平與效率、政府與市場、上一代與下一代、金融與實體，供給與需求等方面取得平衡，把降低貧富差距放在相對突出的地位，改善要素分配，調(diào)節(jié)稟賦差異，糾正公共部門的“越位”和“缺位”，盡快放松計劃生育政策，促進(jìn)生育率提高，關(guān)注代際的收入轉(zhuǎn)移問題，在進(jìn)一步促進(jìn)金融市場化的同時，將控制房地產(chǎn)泡沫、管理信用擴(kuò)張帶來的風(fēng)險作為平衡實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定的著力點。

在現(xiàn)有賣方研究的轉(zhuǎn)型背景下，在整個證券行業(yè)的變革期中，券商研究所如果能不拘泥于現(xiàn)有的證券定價、風(fēng)險管理、產(chǎn)品開發(fā)、趨勢分析等研究領(lǐng)域，也不局限在為公司和行業(yè)提供指向、為監(jiān)管層和決策層出臺改革與創(chuàng)新政策提供參考，而是在政策研究、宏觀研究與縱向研究等方面有所著力，抓準(zhǔn)要害，理順脈絡(luò)，廓清爭議，搭建框架，真正提供嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、深入而又有大局觀、大視野、大胸懷的分析與研究，這不但是專業(yè)水平與職業(yè)能力的反映，更是社會責(zé)任感和歷史使命感的體現(xiàn)。