據(jù)證券日報(bào)報(bào)道，關(guān)注上市公司公告的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，在兩市之中，上市公司為子公司或其它公司提供擔(dān)保、互保的公告屢見不鮮。但是，這些擔(dān)保會(huì)給上市公司帶來多少風(fēng)險(xiǎn)，且這些風(fēng)險(xiǎn)能否把控，大多數(shù)投資者顯然心里沒底。而兩市中，因擔(dān)保問題引發(fā)危機(jī)的公司也非個(gè)案。

據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，1333家滬深上市公司在2012年年報(bào)中披露了擔(dān)保情況，其中，333家公司2012年發(fā)生擔(dān)保事項(xiàng)，涉及總金額高達(dá)1001億元。另據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以2012年會(huì)計(jì)年度為準(zhǔn)，兩市共有45家公司擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過100%。擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)比例超過300%的有南京醫(yī)藥，而擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)比例超過200%的有東盛科技、泰達(dá)股份和泰禾集團(tuán)。

除上述公司外，另有41家公司擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過100%。值得注意的是，這些超額擔(dān)保的公司中，有不少公司屬于“慣犯”。據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在上述45家擔(dān)保超過或與凈資產(chǎn)持平的公司中，有22家在過去的5年里，有2個(gè)或2個(gè)以上的會(huì)計(jì)年度擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過100%。

此外，在2012年度擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過50%的公司還有119家。

超額擔(dān)保暗藏風(fēng)險(xiǎn)

對比2011年年報(bào)的情況可以看出，在2012年擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過100%的公司數(shù)量在上升。據(jù)顯示，2011年，共有37家公司擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過100%，而至2012年，此數(shù)字則為45家，同比漲幅達(dá)到22%。

具體到2012年的情況來看，數(shù)據(jù)顯示，有4家公司連續(xù)5個(gè)會(huì)計(jì)年度擔(dān)保超過凈資產(chǎn)；18家公司在近5年內(nèi)有2個(gè)或2個(gè)以上會(huì)計(jì)年度擔(dān)保超過凈資產(chǎn)。其余公司中，有10家公司在2012年擔(dān)保占凈資產(chǎn)比例突然增長，且不少漲幅驚人。

而在2012年會(huì)計(jì)年度內(nèi)擔(dān)保占凈資產(chǎn)比例在50%-100%以下的公司中，有18家公司在最近5個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，曾經(jīng)有過擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過100%的經(jīng)歷。

對于上市公司這種狀況，中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馬遙在接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)坦言，擔(dān)保最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于道德風(fēng)險(xiǎn)，連續(xù)五年內(nèi)擔(dān)保超過凈資產(chǎn)，一方面說明被擔(dān)保的企業(yè)信用較高，經(jīng)營沒出現(xiàn)問題，能夠按時(shí)履行合約，但這并不意味著擔(dān)保超過凈資產(chǎn)是合理的，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)問題，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)將會(huì)增大，危害的范圍更廣。多數(shù)公司之所以會(huì)刻意隱瞞擔(dān)保的具體情況，可見潛在的風(fēng)險(xiǎn)之利害。

擔(dān)保成因錯(cuò)綜復(fù)雜

據(jù)《證券日報(bào)》查詢兩市上市公司的公告統(tǒng)計(jì)，今年以來，兩市上市公司共發(fā)布有關(guān)擔(dān)保借貸的公告2622份，而在今年3月和4月期間，這類公告更是密集出臺(tái)，雖然其中不乏對年報(bào)披露擔(dān)保情況的說明，但也有不少公告內(nèi)容是在宣布全新的借貸擔(dān)保事件。

例如，中關(guān)村在日前發(fā)布的公告中稱，公司控股子公司北京中關(guān)村開發(fā)建設(shè)股份有限公司在建設(shè)銀行保利支行的一年期流動(dòng)資金貸款1.3億元將于2013年5月23日到期，該筆貸款由上市公司和關(guān)聯(lián)公司北京鵬潤投資有限公司提供信用擔(dān)保，同時(shí)，上市公司以位于海淀區(qū)中關(guān)村大街18號(hào)的中關(guān)村科貿(mào)中心五層部分房產(chǎn)抵押為其提供擔(dān)保，期限為一年。

面對即將到來的還款期，公司稱，經(jīng)協(xié)商貸款行，中關(guān)村建設(shè)擬還款1300萬元后續(xù)貸1.17億元，該筆續(xù)貸擔(dān)保方式不變。而就中關(guān)村的情況而言，年內(nèi)擔(dān)保情況也不樂觀。截至今年3月31日，上市公司及其控股子公司擔(dān)保總額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為76.61%。

面對這些擔(dān)保情況，馬遙提醒稱，擔(dān)保成因主要是為了幫助公司度過資金上的難關(guān)，確保公司能夠正常運(yùn)營。目前擔(dān)保的情形以上市公司為子公司擔(dān)保和相互擔(dān)保比較多，擔(dān)保能夠降低融資的成本，但是一旦一方出現(xiàn)問題，容易對擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)有重大影響，尤其對擔(dān)保超過凈資產(chǎn)的企業(yè)來說，可能將會(huì)出現(xiàn)“多米諾骨牌效應(yīng)”波及整個(gè)金融市場。