由于豬肉價(jià)格一路“跌跌”不休，且蔬菜價(jià)格節(jié)后回調(diào)，新出爐的數(shù)據(jù)顯示，3月CPI漲幅已降至2.1%，環(huán)比出現(xiàn)去年11月來首次下降為-0.9%。

低通脹水平為政府宏觀政策預(yù)留較大空間，但能否維持還需關(guān)注未來禽流感變化和豬肉未來回調(diào)的影響。

食品價(jià)格下跌是主要原因

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份，食品價(jià)格環(huán)比下降2.9%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降約0.99個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜、肉禽及其制品、水產(chǎn)品和蛋價(jià)格環(huán)比分別下降13.4%、4.7%、4.5%和6.7%，分別影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降約0.49、0.36、0.12和0.06個(gè)百分點(diǎn)。同比方面，3月份，食品價(jià)格僅同比上漲2.7%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約0.88個(gè)百分點(diǎn)，主要食品門類的價(jià)格漲幅也都下滑。

高盛高華中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，CPI通脹率降幅大于市場預(yù)期。食品價(jià)格下跌是CPI通脹率下降的主要原因，其中蔬菜和豬肉價(jià)格的下降最為突出。

國務(wù)院國資委研究院研究員胡遲對記者說，展望未來的物價(jià)走勢，雖然3月份CPI有所回落，但通貨膨脹壓力依然較大，各種拉動(dòng)物價(jià)的因素不容忽視。

胡遲認(rèn)為，國際上，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)行的量化寬松政策仍然沒有結(jié)束，輸入性通脹壓力一直存在。在國內(nèi)，由于我國資源產(chǎn)品價(jià)格水平長期處于扭曲狀態(tài)，包括成品油、天然氣、自來水、熱力等在內(nèi)的資源性商品的價(jià)格改革勢必會(huì)在新一屆政府誕生后逐步推開。近期，已有地方上調(diào)了天然氣價(jià)格，這些價(jià)格改革將不可避免地影響物價(jià)水平與民眾生活成本。

胡遲還認(rèn)為，今年豬肉價(jià)格上漲很可能是大概率事件。

此前黃浦江上漂流的死豬則從側(cè)面驗(yàn)證了養(yǎng)豬虧損的情況。國家發(fā)改委上個(gè)月也曾發(fā)出警告，豬糧比價(jià)已經(jīng)跌破6∶1的全國盈虧平衡點(diǎn)，部分養(yǎng)殖戶出現(xiàn)明顯虧損。為穩(wěn)定生豬市場價(jià)格，全國已有20多個(gè)省份同時(shí)啟動(dòng)凍豬肉收儲(chǔ)工作。

雖然豬肉在CPI中的占比為3.2%左右，但豬肉價(jià)格上漲對于居民漲價(jià)預(yù)期的貢獻(xiàn)或超過這一比重。因此，應(yīng)提早預(yù)防豬肉價(jià)格上行、為宏觀刺激政策留出足夠空間。

胡遲對記者透露，剛剛召開的央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)提出，物價(jià)未來走勢仍存一定不確定性，這反映了央行表達(dá)了對未來通脹的“擔(dān)心”。因此，可以預(yù)計(jì)，央行肯定通過貨幣政策等措施來穩(wěn)定物價(jià)水平和通脹預(yù)期，以確保今年政府調(diào)控物價(jià)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。從政策工具選擇看，近期調(diào)整利率的可能性較小，采取公開市場操作工具的可能性較大。

由于下周一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，宋宇認(rèn)為，如果下周公布的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，那么低于預(yù)期的CPI和PPI通脹率傾向于為政策調(diào)整留出更多空間。如果實(shí)體增速基本持穩(wěn)，決策層可能會(huì)保持政策立場大體穩(wěn)定。

禽價(jià)跳水水產(chǎn)漲價(jià)

市場也關(guān)注近期禽流感疫情對CPI的影響。由于禽流感影響，居民減少了禽類采購，北京新發(fā)地批發(fā)市場的雞肉銷售量也出現(xiàn)了“跳水”，中部的湖北省也有情況反映，餐館等訂戶減少了對雞肉的采購。

但與此同時(shí)，近期的媒體調(diào)查顯示，很多消費(fèi)者減少買家禽類肉制品的同時(shí)，主要選擇水產(chǎn)品和蔬菜作為替代品。在禽蛋產(chǎn)品價(jià)格下跌的同時(shí)，水產(chǎn)和蔬菜價(jià)格攀升。

按照昨日國家統(tǒng)計(jì)局公布的3月份同比指標(biāo)中肉禽、水產(chǎn)和蔬菜產(chǎn)品對CPI同比增幅的貢獻(xiàn)率暗示，CPI中禽類和蛋類合計(jì)比重約分別與水產(chǎn)和蔬菜比重相當(dāng)，因此替代產(chǎn)品購買有望在一定程度上對沖禽蛋消費(fèi)減少對CPI的影響。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅也認(rèn)為，3月份主要食品價(jià)格低于春節(jié)所在的2月份、CPI從2月份的高位回落是比較正常的；未來幾個(gè)月，氣候條件更加有利于鮮活農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格將保持相對穩(wěn)定。