銀行存貸比“半年考”大限降至，貨幣市場資金緊張格局漸現(xiàn)。端午節(jié)前最后一個交易日，Shibor（上海銀行間同業(yè)拆借利率）各期限品種全線跳漲，其中隔夜Shibor報3.5900%，比10日均值2.6808%高出90.92個基點；7天Shibor報4.3083%，比10日均值高出143.7個基點。以上兩品種均創(chuàng)下4個月以來新高。

與Shibor同時飆升的還有銀行間市場質(zhì)押式回購利率。據(jù)外匯交易中心數(shù)據(jù)，節(jié)前最后一日7天期及14天期品種雙雙突破4%大關(guān)，報4.4%和4.2%。這兩者自4月末以來，首次跳升至4%以上。

不少銀行間市場交易員近日在接受采訪時均表示“借錢難”。除卻銀行間市場的資金趨緊，外匯占款方面，央行數(shù)據(jù)顯示，5月外匯占款雖然恢復(fù)正增長，但增幅僅有234.31億元。市場人士預(yù)計，當(dāng)二季度末資金狀況不如預(yù)期，而經(jīng)濟運行環(huán)境改善乏力，年初央行使用的逆回購和降準(zhǔn)“組合拳”有望再現(xiàn)。

中金研究認(rèn)為，人民幣貶值預(yù)期的加大預(yù)示著下半年外匯占款的增速仍有進一步回落空間，央行可能需要下調(diào)2到3次的存款準(zhǔn)備金率，以抵消外匯占款下滑的影響。光大證券研究表示，半年末考核效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，貨幣市場利率繼續(xù)上升，預(yù)計央行將采取逆回購等措施平抑資金緊張局面。匯豐銀行（中國）首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌則結(jié)合實體經(jīng)濟承壓預(yù)測，今年下半年央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將達200個基點。

匯豐中國PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)）6月份初值從5月份的48.4降至48.1，創(chuàng)本年度最低水平。屈宏斌認(rèn)為，中國實體經(jīng)濟繼續(xù)放緩，如果經(jīng)濟長此以往將不可避免地波及勞動力市場，并影響消費支出的增長。鑒于此，他期待決策層果斷實施更多刺激政策來穩(wěn)增長。

“內(nèi)憂”同時遭遇“外患”，匯豐PMI報告顯示，新出口訂單的顯著縮減，外部需求仍然乏力。盡管希臘的選舉結(jié)果暫時緩解了歐元區(qū)分裂的風(fēng)險，歐債危機還遠(yuǎn)未結(jié)束；而美國經(jīng)濟由于就業(yè)增長緩慢，消費者支出增長乏力，有可能在二季度放緩。

據(jù)此，屈宏斌預(yù)計央行下半年下調(diào)存款準(zhǔn)備金率幅度會較大，而考慮到資金流入減少，7月份央票到期數(shù)量較6月幾乎減半，“下一次的調(diào)降存準(zhǔn)率可能很快到來，以保證充裕的流動性”。他并稱，財政寬松政策和開放更多部門給民間投資應(yīng)盡快得以全面落實來穩(wěn)增長。