國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：一季度，我國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）４７８６５億元，同比名義增長(zhǎng)２０．９％（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)１８．２％），增速比上年全年回落２．９個(gè)百分點(diǎn)。特別值得關(guān)注的是，前3月第一產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)35.8%，增幅遠(yuǎn)高于二、三產(chǎn)業(yè)，而鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增速同比下降41.8%，為近年來罕見。

　　專家分析認(rèn)為，投資增速高位趨緩，一方面是政府主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，另一方面，在出口、消費(fèi)不振的當(dāng)下，投資比較容易受到國(guó)家政策刺激而快速發(fā)展，必須加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，只有“三駕馬車”協(xié)調(diào)發(fā)展，才能保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定運(yùn)行。

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，投資需求疲軟

　　“前3月固定資產(chǎn)投資增速比上年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)該說這是我們主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。”中國(guó)社科院金融所副所長(zhǎng)王松奇說。

　　高盛中國(guó)首席投資策略師哈繼銘認(rèn)為，4萬億元刺激政策的影響接近尾聲，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)收緊，造成基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資下降較大，進(jìn)而導(dǎo)致整體投資增速趨緩。“另外，投資回落也受到了經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響。比如制造業(yè)投資有所回落，一定程度上是因?yàn)橥獠拷?jīng)濟(jì)形勢(shì)惡劣、出口下滑。”

　　北京大學(xué)副校長(zhǎng)劉偉認(rèn)為，中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，主要來自投資需求疲軟。“這幾年投資需求有一個(gè)大起大落的波動(dòng)，說明我們的投資主要是靠政府拉動(dòng)的。”

　　“政策預(yù)調(diào)微調(diào)已在進(jìn)行，財(cái)政支出力度大于往年。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松表示，從2008年—2011年的數(shù)據(jù)上看，財(cái)政支出在一季度普遍較低，過去4年一季度財(cái)政支出均值在13674.4億元，但是今年一季度達(dá)到了24118.1億元，尤其是3月份，達(dá)到了10193.9億元，顯著高于往年。財(cái)政支出的加大，有助于確保國(guó)家重大在建續(xù)建項(xiàng)目的資金需求，有助于有序推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施。

　　投資仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?/p>

　　一季度，三次產(chǎn)業(yè)投資分別增長(zhǎng)35.8%、24.6%、17.6%。第一產(chǎn)業(yè)投資增速罕見地大幅超過二、三產(chǎn)業(yè)。

　　哈繼銘表示，第一產(chǎn)業(yè)投資增速較快在意料之中，政府一直強(qiáng)調(diào)加大對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持力度。4月14日，央行等7部門出臺(tái)意見，引導(dǎo)金融資源更多投向農(nóng)田水利。“第二產(chǎn)業(yè)受到外部環(huán)境影響較大，也有國(guó)內(nèi)原因，比如金屬行業(yè)投資下降就是受到制造業(yè)整體下滑的影響。第三產(chǎn)業(yè)則主要是受到房地產(chǎn)業(yè)不景氣的拖累。”他說。

　　“一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行加速，經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)低于預(yù)期的主因是第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值降幅顯著，累計(jì)同比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)至7.5%。”巴曙松說，從月度高頻數(shù)據(jù)來看，零售、餐飲、交通運(yùn)輸和房地產(chǎn)行業(yè)等主要第三產(chǎn)業(yè)的商業(yè)活動(dòng)景氣度較去年四季度而言均出現(xiàn)了顯著的回落。

　　分地區(qū)看，前3月，東部地區(qū)投資25406億元，同比增長(zhǎng)18.9%；中部地區(qū)投資11503億元，增長(zhǎng)27.1%；西部地區(qū)投資10561億元，增長(zhǎng)26.9%。其中，湖北省一季度固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)，有423個(gè)億元以上項(xiàng)目開工，比去年同期增長(zhǎng)255.5%。寧夏一季度完成固定資產(chǎn)投資135.93億元，同比增長(zhǎng)35.2%。四川省預(yù)計(jì)一季度完成全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.4%，居全國(guó)第三位。

　　在東部地區(qū)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)、中西部加速產(chǎn)業(yè)承接步伐的背景下，投資增速呈現(xiàn)西高東低的特點(diǎn)，也是題中應(yīng)有之義了。

　　不少省份對(duì)加大投資的熱情很高。江蘇省提出，要以更多精力抓經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)，要以更大力度推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，把重大項(xiàng)目建設(shè)作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。青海省表示，要繼續(xù)推進(jìn)固定資產(chǎn)投資，確保國(guó)家重大項(xiàng)目順利推進(jìn)。四川省提出，要鞏固投資拉動(dòng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，爭(zhēng)取在二季度再集中開工建設(shè)一批符合條件的新項(xiàng)目。遼寧省則強(qiáng)調(diào)，要狠抓固定資產(chǎn)投資。

　　對(duì)于各地吹響的投資沖鋒號(hào)，專家認(rèn)為很正常。“投資仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＲ驗(yàn)樵?lsquo;三駕馬車’中，出口受外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響較大，消費(fèi)比較難以拉動(dòng)，相對(duì)而言，投資比較容易受到政策刺激而快速發(fā)展。”哈繼銘說。

　　王松奇認(rèn)為，不要看投資多少，要看是向哪個(gè)領(lǐng)域投資，如果向節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，就有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，值得鼓勵(lì)。

　　哈繼銘說，對(duì)于一些壟斷性的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)積極引入民間資本，引入競(jìng)爭(zhēng)，“目前溫州進(jìn)行金融改革試點(diǎn)，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，這是一個(gè)好的信號(hào)。”

　　不能陷入依靠政府主導(dǎo)投資拉動(dòng)的舊模式

　　今年以來，新開工項(xiàng)目少，鋼鐵、水泥、建材需求不旺，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。專家擔(dān)憂，在出口受歐美債務(wù)危機(jī)拖累、消費(fèi)被居民收入不足掣肘，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能又會(huì)陷入依靠政府主導(dǎo)投資拉動(dòng)的模式。

　　要避免這種情況的出現(xiàn)，必須真正提振消費(fèi)需求。“關(guān)鍵是國(guó)民收入分配機(jī)制發(fā)生扭曲。”劉偉說，現(xiàn)在政府、企業(yè)、居民三者之間，居民收入增長(zhǎng)最慢。而消費(fèi)主要靠居民，這樣使消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不匹配。另外，城鄉(xiāng)之間，農(nóng)民收入增長(zhǎng)比城市居民慢得多。3個(gè)農(nóng)民純收入大概相當(dāng)于一個(gè)市民可支配收入，這就造成消費(fèi)需求長(zhǎng)期依靠只占人口一半的城市居民拉動(dòng)。這是不平衡的。

　　在這種情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至出現(xiàn)下滑完全有可能。而政策加力信號(hào)已經(jīng)發(fā)出。4月14日舉行的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，著力擴(kuò)大內(nèi)需。當(dāng)前既要堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大消費(fèi)需求，也要保持適度的投資規(guī)模。“這說明防止出現(xiàn)失速風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前政策的主要基調(diào)，財(cái)政和信貸政策都會(huì)給予有效配合。”巴曙松說。

　　內(nèi)需分投資需求和消費(fèi)需求。劉偉認(rèn)為，我們短期采取的不少政策都是影響需求，而中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)失衡單純靠需求管理解決不了問題，還是應(yīng)該從供給方面入手，特別是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)，推動(dòng)市場(chǎng)化進(jìn)程，把短期增長(zhǎng)目標(biāo)和中長(zhǎng)期優(yōu)化結(jié)構(gòu)目標(biāo)統(tǒng)一在一起。

　　專家表示，目前政府的宏觀調(diào)控手段豐富、政策預(yù)留空間較大，綜合運(yùn)用好各種經(jīng)濟(jì)工具，完全能把政策主導(dǎo)、投資主導(dǎo)式的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生性增長(zhǎng)，全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增速不但可以實(shí)現(xiàn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整、通脹預(yù)期都能得到很好的平衡。