國家統(tǒng)計(jì)局昨天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份CPI同比上漲4.5%，漲幅比上月提高0.4個百分點(diǎn)，CPI同比漲幅結(jié)束此前五個月的回落趨勢。對此，交行金研中心認(rèn)為，主要原因是元旦和春節(jié)兩個因素的疊加使食品價格同比和環(huán)比都出現(xiàn)大幅上漲。在節(jié)日因素影響下，1月份食品價格同比上漲10.5%，環(huán)比大幅上漲4.2%，拉動當(dāng)月CPI同比上漲3.29個百分點(diǎn)；當(dāng)月非食品價格環(huán)比漲幅0.2%基本維持穩(wěn)定。

交行金研中心預(yù)計(jì)，未來物價仍將維持下行趨勢，2月份CPI漲幅可能出現(xiàn)較大幅度回落。首先，受出口不振影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于弱勢，一季度GDP增速可能繼續(xù)放緩。其次，短期內(nèi)貨幣政策放松的可能性較低。再次，國內(nèi)糧價將繼續(xù)維穩(wěn)，食品價格漲幅仍有下降趨勢，豬肉價格將進(jìn)入周期性回落通道。不過在伊朗等地緣政治緊張的局勢下，仍應(yīng)關(guān)注國際原油價格進(jìn)一步上漲情況下國內(nèi)物價走高的壓力。

交行金研中心指出，考慮到中長期通脹壓力猶存、去年四季度經(jīng)濟(jì)增速回落幅度較市場預(yù)期樂觀以及外匯占款負(fù)增長趨勢并不會持續(xù)等因素，年內(nèi)貨幣政策不具備大幅放松的條件。雖然春節(jié)前后市場對央行調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期強(qiáng)烈，但由于2月初央行重啟正回購操作，暗示節(jié)后市場資金面緊張局面有所緩解，近期降準(zhǔn)的預(yù)期明顯回落。

交行金研中心預(yù)計(jì)，2012年貨幣政策將繼續(xù)維持穩(wěn)健，具體操作將穩(wěn)中偏松。預(yù)計(jì)年內(nèi)存貸款基準(zhǔn)利率將保持基本穩(wěn)定，央行未來仍將主要通過公開市場操作來調(diào)節(jié)市場流動性，如果外匯占款持續(xù)下降、銀行體系流動性緊張的情況再次出現(xiàn)，年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間，維持對年內(nèi)準(zhǔn)備金率下調(diào)2-4次、每次0.5個百分點(diǎn)的判斷。