4.5%，1月份的CPI增速高于市場(chǎng)普遍預(yù)期。分析人士指出，受CPI增速以及外匯資金流入反彈雙重因素影響，存準(zhǔn)率近期下調(diào)的概率又將有所下降。

中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，雖然1月CPI同比漲幅反彈主要由于季節(jié)性因素導(dǎo)致，但是反彈幅度超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。同時(shí)，1月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）反彈，加之1月新增外匯占款可能高于此前預(yù)期，春節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系顯著改善銀行間流動(dòng)性，種種因素疊加可能延緩政策放松節(jié)奏。

因此，彭文生預(yù)測(cè)，央行短期內(nèi)進(jìn)一步進(jìn)行數(shù)量型放松的必要性降低，2月降低存準(zhǔn)率概率有所下降。

澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛也指出，1月份CPI增速反彈，與此同時(shí)，外管局也于本周表示，中國(guó)再度出現(xiàn)溫和的資本流入，這與2011年最后兩個(gè)月出現(xiàn)的資本外流情況相比，有著較為明顯的區(qū)別。這些因素疊加，將推遲中國(guó)降低存款準(zhǔn)備金率的時(shí)點(diǎn)。

但是展望未來(lái)一段時(shí)間，CPI增速反彈并不具備可持續(xù)性，通脹壓力將有所緩解，貨幣政策放松的空間會(huì)加大，存準(zhǔn)率也有繼續(xù)下調(diào)的必要。

彭文生指出，隨著食品價(jià)格2月出現(xiàn)季節(jié)性回落，CPI環(huán)比和同比漲幅出現(xiàn)顯著下降是大概率事件，預(yù)計(jì)全年CPI同比上漲3.5%。未來(lái)通脹壓力的進(jìn)一步緩解將為政策放松提供更大空間。而且，從中長(zhǎng)期來(lái)看，今年新增外匯占款大幅低于去年的2.8萬(wàn)億元是大概率事件，預(yù)計(jì)央行今年將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率100-200個(gè)基點(diǎn)。

劉利剛預(yù)測(cè)，在較為溫和的資本流入狀況下，中國(guó)需要在2012年降低存款準(zhǔn)備金率2-3次，并需要允許商業(yè)銀行新增貸款大約8萬(wàn)億元人民幣，以保證廣義貨幣（M2）增速能夠保持在14%的水平上。

綜合整體經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境，他認(rèn)為，今年3月份和二季度為存準(zhǔn)率下調(diào)窗口期。“需要指出的是，由于資本流入的規(guī)模難以判斷，同時(shí)財(cái)政刺激也將在一定程度上推動(dòng)整體流動(dòng)性的寬松，因此，這些因素將加大判斷存準(zhǔn)率下調(diào)時(shí)點(diǎn)的難度。”