萬(wàn)億財(cái)政存款助推料全年新增信貸7.4萬(wàn)億

進(jìn)入2011年四季度后，中國(guó)信貸市場(chǎng)投放主力——工、農(nóng)、中、建四大行陸續(xù)上演了月末連環(huán)沖刺的景象。

12月27日，接近國(guó)有大行的人士透露，12月前25天，上述四家大型銀行新增貸款1300億左右。度過(guò)月初的存款流失困境后，隨著月底財(cái)政存款集中發(fā)放，從第二周開(kāi)始，商業(yè)銀行的存款也在穩(wěn)步回升。

經(jīng)過(guò)12月前十天不足300億的“地量”信貸投放后，四大行的放貸能力有所恢復(fù)。“不排除12月最后一個(gè)星期貸款再?zèng)_一沖的可能性。”12月27日，某國(guó)有大行公司部負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者表示，此前兩個(gè)月四大行均在月底最后兩日集中放貸，11月底最后三天四大行曾集中放貸近千億。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在最新報(bào)告中指出，“12月中旬以來(lái)，四大國(guó)有銀行貸款出現(xiàn)加速，如果12月新增貸款與11月相當(dāng)，達(dá)到5600億，全年將新增貸款7.4萬(wàn)億。”

彭文生認(rèn)為，貨幣增速可能接近拐點(diǎn)。他預(yù)計(jì)明年1月初央行將再次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5%，隨著貨幣政策進(jìn)一步調(diào)整，2012年初M2增速可能回升。

一方面，年底財(cái)政存款集中投放，隨之而來(lái)商業(yè)銀行恢復(fù)放貸能力；另一方面，貨幣市場(chǎng)資金面緊張的境況仍需改善。

12月27日，央行發(fā)行40億一年期央票，發(fā)行量較上期減少220億元，且沒(méi)有正回購(gòu)操作，而3.4875%的發(fā)行收益率已連續(xù)六期持平。受年末季節(jié)性因素影響，當(dāng)日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)延續(xù)了此前的上漲態(tài)勢(shì)，其中隔夜、7天和14天shibor利率分別上漲7.83、28.84和39.67BP。

萬(wàn)億財(cái)政存款助推貸款增長(zhǎng)

年末財(cái)政存款投放增加可能緩解存貸比考核壓力，使銀行可貸資金增加，預(yù)計(jì)12月信貸投放將在5600億~6600億之間。

“12月底財(cái)政存款可能已經(jīng)投放，市場(chǎng)上明顯錢多了。”12月27日，某券商固定收益部人士如是說(shuō)，這對(duì)商業(yè)銀行不堪重負(fù)的存貸比壓力來(lái)說(shuō)是一大利好。

12月初，四大行因外匯占款下降導(dǎo)致存款大量流失，第二周有所恢復(fù)，但存款增長(zhǎng)仍然乏力。財(cái)政存款一般集中于12月份投放。央行數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下滑已促使政府加快了年底財(cái)政存款投放速度，11月份財(cái)政性存款減少3763億，創(chuàng)下歷史同期新高。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，12月財(cái)政存款下?lián)芰Χ瓤赡艹�萬(wàn)億，今年前11月財(cái)政收支盈余累計(jì)8357億，高于2009、2010年同期。若考慮年初8500億財(cái)政預(yù)算赤字，12月財(cái)政支出力度將較大，可能再次超萬(wàn)億，從而形成基礎(chǔ)貨幣投放。

魯政委分析，年末財(cái)政存款投放增加可能緩解存貸比考核壓力，使銀行可貸資金增加；他預(yù)計(jì)12月信貸投放將在5600億~6600億之間。

不過(guò)，伴隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)的加大，商業(yè)銀行信貸投放變得更加謹(jǐn)慎。11月5600多億的新增貸款中，中長(zhǎng)期貸款增量回到2000億元以下，即在銀行整體放貸能力有所恢復(fù)的情況下，并沒(méi)有相應(yīng)增加中長(zhǎng)期貸款的投放。

中金公司認(rèn)為，盡管潛在的融資需求仍然存在，如基建投資增速近期出現(xiàn)了反彈，但是伴隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑，企業(yè)的盈利能力和地方政府的財(cái)政收入都面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)，基建貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)在增大，銀行開(kāi)始主動(dòng)收縮相關(guān)的貸款投放量。

與此同時(shí)，短期貸款和票據(jù)融資出現(xiàn)了反彈，11月份短期貸款新增3150億，票據(jù)融資由負(fù)轉(zhuǎn)正，增加360億，兩者之和為3500億，是全年第二高的新增水平。

不過(guò)，短期融資增加或許是又一個(gè)假象。中金公司認(rèn)為，部分是表外理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)入表內(nèi)的結(jié)果，票據(jù)貼現(xiàn)利率下降得十分緩慢，顯示企業(yè)的短期流動(dòng)性依然偏緊。

明年8萬(wàn)億之重

2012年新增人民幣貸款將在8萬(wàn)億左右，但面對(duì)節(jié)節(jié)超標(biāo)的存貸比，商業(yè)銀行頗為頭疼。

央行數(shù)據(jù)顯示，2011年1至11月，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)新增人民幣貸款6.84萬(wàn)億元，較去年同期少增6000億元。若12月新增貸款延續(xù)前兩個(gè)月的態(tài)勢(shì)，按照5600億算，全年新增人民幣貸款將在7.4萬(wàn)億上下。

多位人士透露，宏觀調(diào)控部門(mén)預(yù)計(jì)，2012年新增人民幣貸款將在8萬(wàn)億左右，廣義貨幣增速M(fèi)2將在14%左右。不過(guò)，面對(duì)節(jié)節(jié)超標(biāo)的存貸比，商業(yè)銀行頗為頭疼。

12月27日，某股份制銀行信貸管理部人士透露，目前各家銀行正在加緊制定2012年的工作計(jì)劃，先由分行上報(bào)，然后總行統(tǒng)籌，“負(fù)債營(yíng)銷和存款指標(biāo)也會(huì)是明年的一個(gè)重點(diǎn)。”

進(jìn)入2012年，隨著財(cái)政存款季節(jié)性流出，商業(yè)銀行的存貸比仍將面臨很大壓力。

中金公司認(rèn)為，在外匯占款增量下降的大背景下，銀行的貸存比會(huì)趨勢(shì)性上升，如果要抑制其上升速度，有效的做法有三：第一，通過(guò)法定比率的下調(diào)大幅推低貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)收益率，相應(yīng)降低理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，從而加速理財(cái)資金回表的速度；第二，允許銀行將更多的長(zhǎng)期負(fù)債納入存款統(tǒng)計(jì)范疇，如一般金融債或具有定期性質(zhì)的同業(yè)存款；第三，增加國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存款招標(biāo)的規(guī)模和頻率。

此前，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈表示，央行明年會(huì)較多動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率的手段。

如果外匯占款的增幅過(guò)小或者是下降，央行必須通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性，這并非意味著政策的轉(zhuǎn)向。