央行近3年來首次下調(diào)存款準備金率備受關(guān)注怎么看宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)？

GDP和CPI溫和下降，“預(yù)調(diào)微調(diào)”窗口開啟

11月30日晚，中國人民銀行宣布，從12月5日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行近3年來首次下調(diào)存款準備金率。表明在基調(diào)不變的前提下，貨幣政策正根據(jù)形勢的發(fā)展，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)。

“經(jīng)濟政策穩(wěn)中偏緊，使我國經(jīng)濟運行產(chǎn)生了符合宏觀調(diào)控預(yù)期的變化。”國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原在分析經(jīng)濟形勢時表示，當前經(jīng)濟內(nèi)生力增強，經(jīng)濟基本面持續(xù)向好，經(jīng)濟運行中也出現(xiàn)了新特點，宏觀經(jīng)濟政策適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)的時機已經(jīng)成熟。

物價拐點顯現(xiàn)。今年以來,中央反復(fù)強調(diào)，穩(wěn)定物價總水平是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。目前來看,物價過快上漲的勢頭得到初步遏制，政策效果漸顯。8、9、10三個月，CPI（居民消費價格指數(shù)）漲幅分別達到6.2%、6.1%和5.5%，同7月份創(chuàng)37個月來新高的6.5%相比，出現(xiàn)了較明顯的回落,物價拐點特征明顯。

樓市調(diào)控效果初顯。國務(wù)院多次發(fā)文要求，堅持和強化樓市調(diào)控，在增加住房供應(yīng)的同時，對不合理的住房需求進行了抑制。兩年來的樓市調(diào)控政策始終保持高壓態(tài)勢，終于使樓市開始出現(xiàn)量價齊跌的苗頭。國家統(tǒng)計局11月份公布的最新數(shù)據(jù)表明，10月份70個大中城市房價環(huán)比下降0.14%，首次出現(xiàn)環(huán)比下降。對此，中國國際金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，高企的樓價不僅加速積聚資本，還形成新的經(jīng)濟發(fā)展不均衡，樓市調(diào)控不能放松。

經(jīng)濟增速放緩。國家統(tǒng)計局公布的前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，GDP一、二、三季度同比分別增長9.7%、9.5%、9.1%。反映經(jīng)濟增長變化趨勢的先行指標PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）反映了經(jīng)濟增速進一步放緩的趨勢。中國物流與采購聯(lián)合會最新公布的11月份PMI從上月50.4%下降至49%，自2009年3月以來首次回落到50%的景氣臨界點以下。中金公司研究報告認為，當前經(jīng)濟增長趨穩(wěn)是主動調(diào)控的結(jié)果。經(jīng)濟增長比較穩(wěn)健，基本與我國的潛在增長率相一致；四季度經(jīng)濟增速受疲弱的外部需求影響，將會進一步降低。

盧中原認為，GDP增速和CPI漲幅雙雙溫和下降，為宏觀經(jīng)濟適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)創(chuàng)造了條件，預(yù)調(diào)微調(diào)的窗口開啟。