日前，在中國銀行2011中銀財富秋季投資論壇上，中信建投研究發(fā)展部董事總經(jīng)理周金濤、國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部前部長趙曉、黃金分析師戴劍鋒就當(dāng)前全球和中國經(jīng)濟(jì)形勢，以及2012年的投資策略進(jìn)行了討論。

對于世界經(jīng)濟(jì)，與會專家普遍認(rèn)為，金融危機(jī)余波不斷，世界經(jīng)濟(jì)仍將在較長時間維持低迷；中國經(jīng)濟(jì)方面，專家認(rèn)為，內(nèi)需和消費(fèi)的提振將決定中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，但直到目前，由于貧富差距、農(nóng)民收入增速緩慢、城市化進(jìn)程尚未完成等因素影響，消費(fèi)的增加仍面臨困難。

至于明年的投資策略，專家們認(rèn)為，如果貨幣政策寬松得到確認(rèn)的話，資本市場可能在明年上半年迎來機(jī)會，但是長期來看，中國的資產(chǎn)價格仍然偏高，長期仍然處在一個去泡沫化的過程中。

全球經(jīng)濟(jì)低迷將在較長時間持續(xù)

在全球化世界中，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)“唇亡齒寒”，而近期國際經(jīng)濟(jì)動蕩加劇，意大利10年期國債收益率超過7%、希臘債務(wù)重組等事件陸續(xù)投下了多顆“震撼彈”。

周金濤認(rèn)為，歐債危機(jī)會持續(xù)地發(fā)作，但是不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，“小的波瀾會不斷出現(xiàn)，這是由危機(jī)長期性所決定的”。相比于對歐洲的悲觀，周金濤對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較樂觀，他提醒投資者注意美國建筑業(yè)周期的啟動。“周期的啟動意味著美國經(jīng)濟(jì)緩慢轉(zhuǎn)好，通脹水平會隨之上升，這就意味著寬松貨幣政策不能再持續(xù)下去，而美元就有觸底反彈的可能性。”

趙曉認(rèn)為，目前國際經(jīng)濟(jì)的形勢比2008年更危險，一場私人領(lǐng)域的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)演變成了政府和銀行的危機(jī)。“解決次貸危機(jī)的手段本質(zhì)上是用政府的債務(wù)來掩蓋私人債務(wù)，是用另外一種危機(jī)掩蓋前一種危機(jī)，用政府的危機(jī)代替了市場危機(jī)，用財政危機(jī)代替銀行危機(jī)，但是危機(jī)本身沒有任何改變。”

在他看來，美國雖然采取了兩輪量化寬松的貨幣政策，但投資并不活躍，制造業(yè)景氣度不高，房地產(chǎn)依然非常疲軟，美國貨幣政策已“山窮水盡”，流動性的釋放不但沒有提振經(jīng)濟(jì)，反而抬高了物價。“這場由經(jīng)濟(jì)引發(fā)的危機(jī)很有可能演化成為政治危機(jī)。”

中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有待內(nèi)需提振

世界經(jīng)濟(jì)低迷之時，中國也無法“風(fēng)景這邊獨(dú)好”。從最新的數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)增長的減速比較明顯，從10月數(shù)據(jù)來看，工業(yè)增長出現(xiàn)了減速，發(fā)電量同比增速也出現(xiàn)了2.2個百分點(diǎn)的回落。

從拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車來看，投資增速出現(xiàn)了小幅上升；出口方面，從一些領(lǐng)先指標(biāo)和其他總量層面的數(shù)據(jù)推測未來一段時間出口增長較為悲觀；而從最新的數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)的名義增速也在下降。

周金濤表示，從投資拉動增長向消費(fèi)拉動增長是一個正確的方向，但從實(shí)現(xiàn)角度說有困難。趙曉則表示：“在外需不行、房地產(chǎn)受打壓之時，內(nèi)需也跟不上來，內(nèi)外需雙緊縮中國經(jīng)濟(jì)就會有很大的麻煩。而中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵在于從外需增長轉(zhuǎn)向內(nèi)需增長，因此未來提振消費(fèi)關(guān)鍵在于推進(jìn)城市化進(jìn)程，同時還要提高農(nóng)民收入。”

2011年投資收益好于2010年

在明確了國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢后，與會專家又就明年的投資策略做出了分析。

周金濤認(rèn)為，明年的投資收益率應(yīng)該比今年好，而且明年市場機(jī)會主要在上半年，“今年四季度到明年一二季度中國經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)定的，政策是有放松空間的，所以股票市場是有機(jī)會的”。而趙曉則預(yù)測，今年11、12月，市場上的流動性一定要放松，否則商業(yè)銀行就無錢可貸了，而政策轉(zhuǎn)向?qū)⑹潜厝弧?/p>

在周金濤看來，目前中國資產(chǎn)價格普遍較高，投資者手中的現(xiàn)金投資任何資產(chǎn)都沒有大的趨勢性機(jī)會，而在今后幾年，中國將迎來一個較長時間段的資產(chǎn)去泡沫化的過程，因此，可抄底的現(xiàn)金是最值錢的資產(chǎn)。“保證你的現(xiàn)金充足，那么到了2014年，你會發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)領(lǐng)域會有一個抄底的機(jī)會。”

戴劍鋒則談到了黃金投資，他認(rèn)為當(dāng)前是購買黃金的比較好的機(jī)會，他預(yù)測，今年第四季度和明年第一季度黃金到達(dá)每盎司2100、2200美元的概率較大。

來源：第一財經(jīng)日報