目前，德國(guó)面臨著來(lái)自歐盟委員會(huì)日漸增長(zhǎng)的壓力，可能不得不在今年年底之前，對(duì)發(fā)行歐元債券做出態(tài)度轉(zhuǎn)變。

　　本周三，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐按計(jì)劃將發(fā)布?xì)W元債券倡議，并在其中提供發(fā)行歐元債券的三種可能性。

　　巴羅佐已經(jīng)在發(fā)行歐元債券問(wèn)題上尋求到了足夠強(qiáng)大的盟友：法國(guó)總統(tǒng)薩科齊支持歐洲債券，但對(duì)發(fā)行時(shí)間并未確定；意大利新總理蒙蒂則明確表示贊成這樣的解決方案；而德國(guó)的態(tài)度，將在本周四薩科齊、蒙蒂與德國(guó)總理默克爾在斯特拉斯堡的會(huì)晤中得以揭示。

　　截至目前，默克爾清楚且反復(fù)表明了她反對(duì)歐元債券的態(tài)度。“我們有一個(gè)選擇。”默克爾上周五再次表示，“我們不能貿(mào)然進(jìn)入一個(gè)匆匆統(tǒng)一的歐洲，這將導(dǎo)致短期的市場(chǎng)平靜，但它也將導(dǎo)致歐洲的競(jìng)爭(zhēng)力急劇下降，我不希望成為其中的一部分。”

　　而巴羅佐為發(fā)行歐元債券給出的三種可能性如下：

　　第一種可能性是，歐元區(qū)將發(fā)行統(tǒng)一債券，其17個(gè)成員國(guó)為統(tǒng)一債券提供共同擔(dān)保并停止發(fā)行各自國(guó)債。這將集中信貸風(fēng)險(xiǎn)，并意味著所有貨幣聯(lián)盟的成員將保證所有其他國(guó)家的債務(wù)。與此同時(shí)，這種模式將需要對(duì)《里斯本條約》進(jìn)行大幅更改，因?yàn)樵摋l約明令禁止一個(gè)成員國(guó)拯救另一個(gè)國(guó)家。

　　第二個(gè)選項(xiàng)也將導(dǎo)致《里斯本條約》的修訂：歐元區(qū)發(fā)行統(tǒng)一債券為部分重債國(guó)融資，17個(gè)成員國(guó)將提供共同擔(dān)保，但仍各自發(fā)行國(guó)債。

　　第三個(gè)選項(xiàng)則相對(duì)容易：歐元區(qū)發(fā)行統(tǒng)一債券，替換一部分成員國(guó)國(guó)債，但各成員國(guó)根據(jù)所替換的份額提供相應(yīng)擔(dān)保。第三個(gè)選項(xiàng)可能不會(huì)像前兩個(gè)那樣有效，但卻可以更快地實(shí)施。

　　巴羅佐推動(dòng)歐元債券之際，也正是歐元區(qū)對(duì)于歐債危機(jī)越發(fā)恐慌之時(shí)。意大利債券利率飆升超過(guò)7%。西班牙則在近期以6.975%的平均收益率發(fā)售了定于2022年1月份到期的10年期國(guó)債。除此之外，法國(guó)、奧地利和比利時(shí)的國(guó)債利率也在近期有上升趨勢(shì)。

　　與此同時(shí)，一度被寄予厚望的歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）也前景模糊：在上述歐元債券倡議的草案中也提出：“EFSF的能力不能無(wú)限制提高。”