歐債危機(jī)撲朔迷離，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降速，而CPI仍高位運(yùn)行，在此局面下，中國(guó)貨幣政策的走向牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。在12日由興業(yè)信托主辦、興業(yè)證券和申銀萬(wàn)國(guó)合辦的“中國(guó)私募基金領(lǐng)袖峰會(huì)”上，中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)王國(guó)剛認(rèn)為，從目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持穩(wěn)步下行的趨勢(shì)，明年貨幣政策仍將保持穩(wěn)健，與2010年相比，資金面仍將處于收緊的局面。

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨著內(nèi)憂外患的雙重壓力。從外部來(lái)看，歐美債務(wù)危機(jī)似有愈演愈烈的趨勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)面臨二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此王國(guó)剛認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的決定因素在國(guó)內(nèi)，外部因素會(huì)有影響，但不起決定作用。他指出，目前美國(guó)GDP低位運(yùn)行，失業(yè)率居高不下，在經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行的條件下，要增加儲(chǔ)蓄較為困難。歐洲經(jīng)濟(jì)相當(dāng)?shù)兔�，金融危機(jī)中損失最大的是歐洲，主權(quán)債務(wù)危機(jī)還在發(fā)酵，解救希臘的方案已經(jīng)出臺(tái)，但“歐豬五國(guó)”一旦發(fā)生多米諾效應(yīng)，結(jié)果依然嚴(yán)重。鑒于此，歐元區(qū)積極尋求外部的支持。雖然從目前看，歐元不太可能解體，但是要彌補(bǔ)歐元的先天缺陷也并非易事。在經(jīng)濟(jì)不景氣中，要增加儲(chǔ)蓄幾乎不可能。美歐之間的矛盾正在擴(kuò)大。從貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)到金融危機(jī)的解決方案再到目前擺脫債務(wù)危機(jī)中的爭(zhēng)奪國(guó)際支持。“2012年，西方國(guó)家還將在經(jīng)濟(jì)低迷中尋找擺脫債務(wù)危機(jī)的措施和路徑，因此，全球經(jīng)濟(jì)不容樂(lè)觀。”不過(guò)王國(guó)剛指出，雖然歐美債務(wù)困局雖然還將延續(xù)，在某些時(shí)候還將表現(xiàn)出危急態(tài)勢(shì)，但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響程度有限。

從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2010年4月開(kāi)始下行，但王國(guó)剛認(rèn)為這是主動(dòng)宏觀調(diào)控的結(jié)果。這與2008年美國(guó)金融危機(jī)沖擊引致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行不同。中國(guó)目前不存在“軟著陸”和“硬著陸”的問(wèn)題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將有很強(qiáng)的增長(zhǎng)后勁。

對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，王國(guó)剛預(yù)計(jì)2012的GDP增長(zhǎng)率走勢(shì)將繼續(xù)平穩(wěn)下行，全年大約在8.5%左右。此外2012年CPI還將高位運(yùn)行，第一季度可能在4.5%左右，全年可能在3.5%左右。他特別指出CPI上行并非都是貨幣政策松緊引起的，并非都是通貨膨脹，80年代以來(lái)引起中國(guó)物價(jià)走勢(shì)走高的因素主要有幾個(gè)方面，包括：政策性補(bǔ)貼取消過(guò)程中的價(jià)格向價(jià)值的回歸；供求格局調(diào)整中的物價(jià)變動(dòng)；資源貨幣化過(guò)程中的物價(jià)變動(dòng)；國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)引致物價(jià)變動(dòng)；貨幣發(fā)行量引致的物價(jià)變動(dòng)；游資惡意炒作等。

“熨平物價(jià)上行，不能簡(jiǎn)單寄希望于貨幣政策，更多的還要考慮財(cái)政政策和其他措施，更不能因某種或某幾種農(nóng)產(chǎn)品發(fā)生暫時(shí)性供不應(yīng)求，就對(duì)90%以上的非農(nóng)業(yè)實(shí)行銀根緊縮。”王國(guó)剛指出。

今年年以來(lái)，由于貨幣政策趨緊，資金面緊張，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，前三季度社會(huì)融資規(guī)模為9.8萬(wàn)，比去年同期減少1.26萬(wàn)億。根據(jù)目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和物價(jià)走勢(shì)狀況，王國(guó)剛認(rèn)為明年將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，與2010年相比，資金面可能繼續(xù)處于收緊的局面。

來(lái)源：上海證券報(bào)