今年以來，歐債危機(jī)持續(xù)蔓延，前不久標(biāo)普和惠譽(yù)均下調(diào)了西班牙多家銀行的信用評級，危機(jī)已從主權(quán)信用危機(jī)蔓延至歐洲銀行業(yè)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)備受困擾，與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)也瀕臨衰退，在此背景下，中國經(jīng)濟(jì)會(huì)否受到影響？全球一線投資機(jī)構(gòu)如何把握具有投資潛力的區(qū)域和板塊？帶著這些問題，上海證券報(bào)記者專訪了富達(dá)國際投資公司亞太區(qū)首席執(zhí)行官侖德民。

　　歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)仍可控

　　上海證券報(bào)：繼希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)之后，歐洲銀行業(yè)會(huì)否成為歐洲金融市場動(dòng)蕩的下一個(gè)引爆點(diǎn)？

　　侖德民：歐洲金融機(jī)構(gòu)的信用評級被下調(diào)在意料之中，并不突然，這種降級會(huì)對市場造成一定影響，應(yīng)對的辦法主要是通過一些政府的救助方案以及企業(yè)自身的努力。但總體來說，歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)仍然可控，一方面，德國和法國等國都在積極努力地挽救目前的形勢，另一方面，歐盟也在考慮增加援助基金的規(guī)模，以幫助有困難的國家渡過難關(guān)。

　　嚴(yán)重的主權(quán)債務(wù)危機(jī)使希臘面臨破產(chǎn)的威脅，在此情況下，很多人擔(dān)心希臘會(huì)退出歐元區(qū)。不過，我認(rèn)為希臘不會(huì)退出。退出歐盟是一件很復(fù)雜的事情，歐盟史上也沒有先例，希臘會(huì)竭盡所能地留在歐元區(qū)，但顯然希臘也要為此付出代價(jià)，政府要縮減開支，削減赤字，可能有更多人面臨失業(yè)。

　　上海證券報(bào)：歐洲經(jīng)濟(jì)受到債務(wù)危機(jī)困擾，美國經(jīng)濟(jì)也是前景不太明朗，全美企業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)此前預(yù)測今年美國經(jīng)濟(jì)增幅僅為1.7%，在此背景下，您認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)會(huì)否出現(xiàn)“二次探底”？ 全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)才能恢復(fù)增長趨勢？

　　侖德民：雖然歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長比較緩慢，但主要的新興市場國家都保持較快發(fā)展，因此，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”的幾率并不大。

　　對于歐洲來說，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與政治上的進(jìn)步休戚相關(guān)，可能會(huì)非常緩慢。預(yù)計(jì)未來一到兩年歐洲經(jīng)濟(jì)增長會(huì)相當(dāng)緩慢。但美國的情況不同，無論是在國家層面還是公司、個(gè)人層面，從資產(chǎn)負(fù)債表上來看整體經(jīng)濟(jì)會(huì)比較好。但我認(rèn)為，今后全球經(jīng)濟(jì)的主要增長極仍將是亞洲等新興經(jīng)濟(jì)體。

　　短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險(xiǎn)仍是通脹

　　上海證券報(bào)：歐美經(jīng)濟(jì)增速緩慢會(huì)否影響中國經(jīng)濟(jì)？

　　侖德民：中國并不能獨(dú)立于世界經(jīng)濟(jì)之外，歐美經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。但相對于其他國家來說，中國經(jīng)濟(jì)仍保持了較高增速。值得注意的是，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一直在調(diào)整，從出口的增長來看，目前中國和亞洲其他國家或地區(qū)的聯(lián)系更密切，而不是歐洲或者美國。

　　上海證券報(bào)：從機(jī)構(gòu)投資者的角度來看，您認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)在哪里？

　　侖德民：短期最大的風(fēng)險(xiǎn)還是通脹。我們都希望接下來通脹會(huì)比6、7月份時(shí)的頂部有所下滑，但假設(shè)數(shù)據(jù)公布后大家看到通脹水平并沒有明顯回落，那短期內(nèi)可能會(huì)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　其實(shí)，通脹只是短期的風(fēng)險(xiǎn)，我相信中國政府有能力避免經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，控制通脹。作為投資者我們更關(guān)注亞洲經(jīng)濟(jì)的基本面，這是長期的利好。包括歐美國家在內(nèi)，大家最為擔(dān)憂的還是債務(wù)水平，不管是銀行、企業(yè)，還是政府，中國的負(fù)債水平都是很低的。中國和亞洲的銀行比西方銀行發(fā)展更健康，有更多的存款更少的債務(wù)，所以會(huì)有更好的增長。

　　看好中國“大消費(fèi)”板塊

　　上海證券報(bào)：最近全球股市持續(xù)動(dòng)蕩，您對后市怎么看？您多次強(qiáng)調(diào)看好亞洲經(jīng)濟(jì)，那是否意味著亞洲資本市場有更多投資機(jī)會(huì)？

　　侖德民：現(xiàn)在的市場可以說是一個(gè)相對低點(diǎn)，和2008年一樣，現(xiàn)在大家手頭現(xiàn)金的頭寸比較高，一旦市場情緒和基本面穩(wěn)定下來，應(yīng)該會(huì)有很多投資者大舉入市，從而推高股市。

　　我們經(jīng)常和客戶這么講：如果你追求一種高增長的投資潛力，那么建議關(guān)注亞洲新興市場；如果追求一種比較穩(wěn)定的投資回報(bào)，那么可以考慮歐美板塊的一些優(yōu)質(zhì)公司。

　　盡管短期內(nèi)通脹憂慮仍然存在，但大部分亞洲新興市場都已成功控制通脹情況，企業(yè)收入增長僅受到輕微影響，預(yù)計(jì)未來通脹將回落，而亞洲新興市場2011年經(jīng)濟(jì)增長率也將超過8%。受益于人口結(jié)構(gòu)、消費(fèi)增長、日益城市化以及基建發(fā)展等有利因素，這些國家將長期保持穩(wěn)健增長。因此，對于亞洲新興市場我們是長期看好的，雖然現(xiàn)在未必是股市底部，但也是相對低點(diǎn)，建議已經(jīng)持有的投資者繼續(xù)持有。但要投資歐洲的話，要保持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議選擇股息高、業(yè)績比較好的一些行業(yè)或板塊。整體來說，在市場波動(dòng)性較強(qiáng)、大盤不穩(wěn)定的情況下，進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置是很有必要的。

　　上海證券報(bào)：富達(dá)基金在今年9月獲得了QFII的資格，從而進(jìn)軍內(nèi)地資本市場。富達(dá)對中國股市后市如何看？哪些板塊有投資機(jī)會(huì)？

　　侖德民：雖然通脹水平并不是影響中國經(jīng)濟(jì)的最重要因素，但它對中國股市的情緒驅(qū)動(dòng)卻很大。只要我們看到有跡象顯示當(dāng)前通脹仍在政府的掌控之中，政策保持穩(wěn)定，不會(huì)進(jìn)一步緊縮的話，對中國股市而言都會(huì)是利好。從行業(yè)或者板塊來看，富達(dá)比較看好中國的“大消費(fèi)”概念股，隨著中產(chǎn)階層的崛起和城市化進(jìn)程的加快，需求將會(huì)大增，從而刺激中國市場的消費(fèi)概念板塊。

來源：上海證券報(bào)