國務(wù)院上周宣布暫停審批新的鐵路建設(shè)項目，另有消息稱明年保障房建設(shè)規(guī)模將削減。在全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期并不明朗的背景下，這會不會影響到我國未來的投資增長？此間觀察家認(rèn)為，今年我國固定資產(chǎn)投資增速仍將保持在20%以上，“投資驅(qū)動型”的經(jīng)濟(jì)增長動力短期內(nèi)不會衰竭。

1-7月我國固定資產(chǎn)投資同比增長25.4%，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)為2762億元，同比下降2.1%，是為數(shù)不多的投資增速為負(fù)的行業(yè)之一。這與前兩年鐵路投資大發(fā)展帶來的高基數(shù)有關(guān)。今年鐵路基建計劃投資規(guī)模為7000億元，與去年持平，這一規(guī)模僅占我國年度固定資產(chǎn)投資的2.5%左右。

在“7·23”動車事故的影響下，即便全年鐵路投資未完成既定目標(biāo)，也難以明顯拖低投資總體增速。

保障房領(lǐng)域投資也在有序推進(jìn)。前7月全國保障房開工率為72%，如果按每套保障房面積50平米計算，這意味著保障房新增3.5億平米開工量。明年我國保障房建設(shè)規(guī)模尚未明確，即便由今年的1000萬套削減到800萬套，仍然是個龐大的數(shù)字。同時，房地產(chǎn)項目的建設(shè)周期一般為2-3年，今年1000萬套保障房項目陸續(xù)開工后，后續(xù)投資也需要在明年陸續(xù)展開。

上半年，資本形成總額對我國GDP的貢獻(xiàn)為5.1個百分點，投資繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長的首要貢獻(xiàn)力量。從新開工項目投資等先行指標(biāo)來看，下半年投資“馬車”仍將較快增長，其中的一些結(jié)構(gòu)性變化引人關(guān)注。

如果將固定資產(chǎn)投資分為基建投資、制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資三大領(lǐng)域，一個明顯特點是，今年以來受“4萬億投資”項目陸續(xù)收尾等影響，基建投資增速明顯趨緩。制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資增速均處于歷史較好水平。1-7月全國制造業(yè)投資增長31.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為33.6%。這一方面是由于國家加強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、保障房建設(shè)等領(lǐng)域的支持力度，另一方面顯示投資增長動力由原先的基建及中央投資，逐步切換到地方和民營投資，經(jīng)濟(jì)自主增長的動力有所提升。

展望“十二五”時期，在新興產(chǎn)業(yè)、西部開發(fā)、水利建設(shè)等若干熱點的帶動下，固定資產(chǎn)投資的增長動力仍然存在，年均增速有望達(dá)15%。而我國現(xiàn)階段保持一定的投資增速有著客觀必然性。根據(jù)“十二五規(guī)劃”，我國將實現(xiàn)國際收支趨向基本平衡。在高儲蓄率短期不會明顯變化的背景下，自然需要投資的合理增長來擴(kuò)大總吸收規(guī)模。

但應(yīng)看到，投資增速過快一般會影響投資效率，也會惡化經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)。在美債危機(jī)的影響下，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)不能排除再度衰退的可能。但對我國來講，即便國際經(jīng)濟(jì)“二次探底”情況出現(xiàn)，投資增速再回到先前兩年30%以上的可能性也非常小。

來源：中國證券報