海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)貿(mào)易順差達(dá)314.9億美元，創(chuàng)下了近30個(gè)月新高，其中出口規(guī)模更是刷新了歷史紀(jì)錄。貿(mào)易數(shù)據(jù)超預(yù)期多少緩解了對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，但同時(shí)，貿(mào)易順差的擴(kuò)大也讓人民幣升值壓力更為顯現(xiàn)。

7月數(shù)據(jù)超預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)進(jìn)出口總值3187.7億美元，同比增長(zhǎng)21.5%。其中出口1751.3億美元，單月出口增速在經(jīng)歷4個(gè)月的連續(xù)下滑后回升至20．4％，月度出口規(guī)模刷新了上月剛剛創(chuàng)下的1619.7億美元的歷史紀(jì)錄；進(jìn)口1436.4億美元，增長(zhǎng)22.9%，也高于上月值以及市場(chǎng)預(yù)期。

“眼下來看，好于市場(chǎng)預(yù)期的貿(mào)易數(shù)據(jù)，多少減緩了市場(chǎng)的恐慌情緒。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)后，大約貢獻(xiàn)了三分之一的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)的‘好數(shù)據(jù)’也有利于對(duì)世界經(jīng)濟(jì)以及投資者信心提供一定的支撐。”澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛說。

東吳證券研究所副所長(zhǎng)黃琳認(rèn)為，去年基數(shù)較低和環(huán)比漲幅回升是7月進(jìn)出口增速回升的主要原因。從未來趨勢(shì)看，我國(guó)出口增速維持在較低水平是大概率事件。交通銀行金研中心研究員陸志明也認(rèn)為，出口同比增速有所反彈是受2010年基期的影響。

昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然7月份進(jìn)出口增速較上月有所回升，但增速都仍在較低位運(yùn)行。

進(jìn)口方面，受到政策的扶持和相對(duì)于外需還較為穩(wěn)定的內(nèi)需支撐，進(jìn)口增速繼續(xù)快于出口增速。陸志明分析，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力減輕，使進(jìn)口需求略有好轉(zhuǎn)。內(nèi)需保持穩(wěn)定的一大體現(xiàn)是，已公布的7月PMI只出現(xiàn)小幅下降，且各分項(xiàng)指標(biāo)皆有明顯好轉(zhuǎn)。

而在黃琳看來，下半年整體經(jīng)濟(jì)增速趨緩，大宗商品價(jià)格較上半年下滑，進(jìn)口在數(shù)量和價(jià)格兩個(gè)方面都將受到抑制，進(jìn)口緩慢下滑趨勢(shì)不變。

全年順差仍將縮減

強(qiáng)勁出口之下，7月份的貿(mào)易順差達(dá)314.9億美元，創(chuàng)下近30個(gè)月新高。與今年第一季度的貿(mào)易逆差，以及前幾個(gè)月大約150-200億美元的貿(mào)易順差額相比，這一表現(xiàn)也大幅超出了市場(chǎng)預(yù)期。

“這表明中國(guó)的生產(chǎn)周期在進(jìn)入夏季后開始進(jìn)入高峰期。”劉利剛表示，今年第一季度的貿(mào)易逆差很可能是中國(guó)生產(chǎn)廠商的“存貨采購(gòu)”導(dǎo)致的。隨著產(chǎn)能釋放、庫(kù)存減少，中國(guó)的貿(mào)易順差也開始出現(xiàn)較為快速的上升，“隨著生產(chǎn)周期逐步進(jìn)入高潮，中國(guó)在未來幾個(gè)月內(nèi)仍將保持較高的貿(mào)易順差。”

但整體來看，分析人士普遍指出，進(jìn)口增速超過出口的趨勢(shì)仍將保持，我國(guó)今年總體貿(mào)易順差仍將較去年出現(xiàn)一定的減少。

由于凈出口在過去三年中對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率已有較為明顯的下降，上述分析人士表示，整體貿(mào)易順差減少，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)產(chǎn)生很大的影響。

數(shù)據(jù)還顯示，前7個(gè)月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值已經(jīng)突破2萬億美元。

“政策困境”或推升人民幣

實(shí)際上，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的是，7月份較高的貿(mào)易順差會(huì)讓決策者面臨一定的“政策困境”——一方面，大量的貿(mào)易順差結(jié)匯需要對(duì)沖，將造成國(guó)內(nèi)流動(dòng)性增加，加大通脹壓力，這要求政策繼續(xù)緊縮。而另一方面，在全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、我國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)復(fù)雜的關(guān)口，繼續(xù)保持緊縮力度并非是好的選擇。

權(quán)衡而言，劉利剛認(rèn)為，可選擇通過人民幣升值的方式來保持一定的緊縮力度。與此同時(shí)，央行對(duì)流動(dòng)性以及利率政策采取一定的“容忍”，以保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)在面臨外部沖擊以及金融動(dòng)蕩時(shí)的彈性，這樣的“有松有放”是相對(duì)較好的策略。

事實(shí)上，人民幣兌美元在10日早晨也突破了6.42的關(guān)口，以6.4167再創(chuàng)匯改以來新高。

國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，7月外貿(mào)順差超300億美元，料外匯占款應(yīng)超過3千億元。但7月并未上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，公開市場(chǎng)又凈投放，所以流動(dòng)性又充裕了。8月考慮原油等跌價(jià)因素，順差也不會(huì)少，若還不調(diào)存準(zhǔn)率，則應(yīng)用加息來配合公開市場(chǎng)操作，用升值來減少順差。

來源：上海證券報(bào)