標(biāo)準(zhǔn)普爾上周五將美國長期主權(quán)債務(wù)從AAA下調(diào)為AA+,引發(fā)全球金融市場大震蕩。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委向和訊網(wǎng)表示,美國“主權(quán)信用評級調(diào)降”沖擊應(yīng)是短暫的,預(yù)計(jì)在本周內(nèi)可能平復(fù)。倘若如此,無法排除在8月后半月繼續(xù)出臺加息提準(zhǔn)政策之可能。

中國“主權(quán)信用評級調(diào)降”沖擊應(yīng)是短暫的

魯政委稱,本次標(biāo)普調(diào)降美國信用評級,對金融市場具有強(qiáng)大影響力的巴菲特首先站出來表示不認(rèn)同。這意味著,未來其他兩大國際評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該不會跟進(jìn)對美國采取下調(diào)行動(dòng)(至少伯克希爾作為大股東的穆迪應(yīng)該不會)。同時(shí),對美國的評級由AAA下調(diào)為AA+,并沒有跨越“投資級”與“非投資級”的“陰陽界”。站在機(jī)構(gòu)投資規(guī)則的角度,并不會誘發(fā)機(jī)構(gòu)對美國國債進(jìn)行強(qiáng)制性的平倉行為。

我國加息提準(zhǔn)最快8月后半月年內(nèi)仍加息1—2次

魯政委稱,上周五美國主權(quán)評級被調(diào)降,直接觸發(fā)G7財(cái)長和央行行長緊急磋商,嚴(yán)陣以待應(yīng)對今天金融市場可能出現(xiàn)的“黑色星期一”。這種背景可能令我國的政策調(diào)整時(shí)點(diǎn)延遲。但是,“延遲”不等于“取消”,只是試圖在觀察清楚金融市場的反應(yīng)后再采取行動(dòng)。因此,我們繼續(xù)維持年內(nèi)加息1——2次的預(yù)期,只是政策出臺的時(shí)點(diǎn)變得更難判斷;如果美國主權(quán)評級風(fēng)波能夠在一周內(nèi)平復(fù)的話,那么,目前就仍然無法排除宏觀當(dāng)局在8月后半月繼續(xù)出臺政策之可能。

未來政策調(diào)整應(yīng)堅(jiān)持“以我為主”的原則

魯政委稱,西方可能進(jìn)入新一輪量化寬松。8日一早,意大利等國國債價(jià)格的強(qiáng)勁回升,即顯示歐央行已入市購買意大利國債。而此前,日本和瑞士都表示,將進(jìn)行干預(yù)以抑制本國貨幣的升值。如果下半年美國經(jīng)濟(jì)仍然不夠景氣(現(xiàn)在已有越來越多的市場機(jī)構(gòu)下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)前景),那么,全球就可能進(jìn)入新的一輪QE。

魯政委說,未來國外繼續(xù)寬松,國內(nèi)更應(yīng)穩(wěn)健。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,越是海外維持寬松政策,我國國內(nèi)就越應(yīng)保持政策的穩(wěn)健性,而不應(yīng)進(jìn)行隨波逐流的放松,否則,國內(nèi)就可能出現(xiàn)巨大的資產(chǎn)泡沫。歷史上后起經(jīng)濟(jì)體的幾次大的資產(chǎn)泡沫,莫不由此而起:

魯政委表示,反觀當(dāng)前,西方預(yù)計(jì)可能出現(xiàn)史上最長的一輪低利率時(shí)期,而我國則經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定,但國內(nèi)通脹壓力巨大,銀行存款外流四處尋找出口,在國內(nèi)通脹預(yù)期仍然較強(qiáng)的背景下,經(jīng)濟(jì)同樣存在巨大的泡沫化壓力——小農(nóng)產(chǎn)品、古董、字畫、紅木、錢幣……,只要能買的無不出現(xiàn)翻番上漲。面對這種狀況,我們當(dāng)前絕對不能簡單隨波逐流地采取“西方松、我們也松”的政策,也不能采取什么都不作的“觀望”政策。我們建議,如果通脹繼續(xù)上升,仍然有必要加息;如果未來國際資本流入壓力較大,仍然有必要作好流動(dòng)性的管理工作。

未來關(guān)注:是否可能進(jìn)入G7國家評級接連被調(diào)降的“多米諾游戲時(shí)代”？

魯政委稱,如果單純從美國的財(cái)政狀況來看,與其過去相比,AAA評級被剝奪一點(diǎn)也不奇怪,但是,在現(xiàn)實(shí)世界中,評級畢竟是一個(gè)橫向比較后的相對概念。美國作為當(dāng)前綜合國力最為強(qiáng)大的國家,也是最可能引領(lǐng)下一次技術(shù)革命的國家(因?yàn)槟壳爸挥忻绹�在新能源、生物工程或生命工程、智能電網(wǎng)和下一代高速互聯(lián)網(wǎng)這些技術(shù)領(lǐng)域都取得了關(guān)鍵突破),如果連美國都無法獲得AAA評級,那么,回頭審視一下英國、法國、德國的AAA評級是否合理呢？隨著意大利越來越深地卷入“歐債危機(jī)”,而持有PIIGS國債最多的銀行就是法國的銀行,其次是德國,如果這些國家不能允許大量銀行倒閉,那么,法國的AAA評級最終恐怕也很難保住。在5月31日,穆迪也曾對日本的評級提出過警告。如果未來日本經(jīng)濟(jì)沒有超預(yù)期的表現(xiàn),恐怕日本的評級也會被調(diào)降。
來源：和訊網(wǎng)