廣受關(guān)注的地方債務(wù)問題終于露出了清晰的輪廓。審計(jì)署27日發(fā)布的全國地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果顯示，截至2010年底，除54個(gè)縣級(jí)政府沒有政府性債務(wù)外，全國省、市、縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額共計(jì)107174.91億元，其中融資平臺(tái)債務(wù)余額49710.68億元，占地方政府性債務(wù)余額的46.38%。

有關(guān)專家指出，審計(jì)署的統(tǒng)計(jì)口徑清晰地反映了當(dāng)前地方政府債務(wù)的整體情況，從公布數(shù)據(jù)來看，總體風(fēng)險(xiǎn)可控，只要把不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)較大的部分處理好，就不會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

平臺(tái)債風(fēng)險(xiǎn)可控，也解除了對(duì)中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。中國社科院金融市場(chǎng)研究所金融研究室主任曹紅輝對(duì)記者說，平臺(tái)債問題不至于如國外投行所說的那樣，會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致新一輪危機(jī)的爆發(fā)，“這樣的結(jié)論是夸大其詞的。”

平臺(tái)債風(fēng)險(xiǎn)總體可控

9萬億元？14萬億元？此前，銀監(jiān)會(huì)和央行關(guān)于地方政府融資平臺(tái)債務(wù)余額的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大“誤差”，使得市場(chǎng)一時(shí)無所適從。一些人士甚至據(jù)此認(rèn)為，地方債務(wù)可能會(huì)產(chǎn)巨額呆壞賬，進(jìn)而威脅中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

但從審計(jì)署公布的審計(jì)結(jié)果來看，無論是地方政府性債務(wù)，還是地方融資平臺(tái)債務(wù)的規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)均處于可控狀態(tài)。

國泰君安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，審計(jì)署數(shù)據(jù)和央行及銀監(jiān)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)相比有較大差異，表明地方債務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)還是處于相對(duì)可控的范圍內(nèi)。

從債務(wù)總體負(fù)擔(dān)情況來看，至2010年底，省、市、縣三級(jí)地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率，即負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財(cái)力的比率為52.25%，加上地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)，債務(wù)率為70.45%。分析人士認(rèn)為，從這個(gè)數(shù)據(jù)來看，地方政府應(yīng)該有能力償還債務(wù)。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員王軍也認(rèn)為，近幾年地方政府舉債項(xiàng)目基本都是用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及民生項(xiàng)目，這些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)都可控。

一直被廣為關(guān)注的平臺(tái)債風(fēng)險(xiǎn)也比較有限。從平臺(tái)債務(wù)的政府層級(jí)分布來看，2010年底融資平臺(tái)公司政府性債務(wù)余額49710.68億元，其中省級(jí)8826.67億元、市級(jí)26845.75億元、縣級(jí)14038.26億元，分別占17.76%、54%和28.24%。

曹紅輝指出，這三級(jí)平臺(tái)債當(dāng)中，有較大呆壞賬風(fēng)險(xiǎn)的主要是縣級(jí)平臺(tái)債，但這部分債務(wù)只有1.4萬億元，只要處理好，就不會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從地方債的用途來看，截至2010年底，地方各級(jí)政府已支出的債務(wù)余額中，用于交通運(yùn)輸、市政等基礎(chǔ)設(shè)施和能源建設(shè)59466.89億元，占61.86%；用于土地收儲(chǔ)10208.83億元，占10.62%。

局部風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

但地方政府性債務(wù)的局部風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示，部分地方的債務(wù)償還對(duì)土地出讓收入依賴較大。至2010年底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額中，承諾用土地出讓收入作為償債來源的債務(wù)余額為25473.51億元，共涉及12個(gè)省級(jí)、307個(gè)市級(jí)和1131個(gè)縣級(jí)政府。

分析人士認(rèn)為，在房地產(chǎn)調(diào)控政策高壓下，土地財(cái)政受到明顯影響，依靠土地出讓收入來償債存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

另外，盡管地方政府整體債務(wù)率不算太高，但部分地區(qū)的債務(wù)率已經(jīng)高達(dá)100%以上。審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示，有78個(gè)市級(jí)和99個(gè)縣級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率高于100%，分別占兩級(jí)政府總數(shù)的19.9%和3.56%。

從行業(yè)來看，部分地區(qū)高速公路、普通高校和醫(yī)院債務(wù)規(guī)模大、償債壓力也比較大。據(jù)審計(jì)署審計(jì)長(zhǎng)劉家義介紹，2010年，全國高速公路債務(wù)的借新還舊率為54.64%，有387所高校和230家醫(yī)院的借新還舊率超過了50%，還有95所高校和575家醫(yī)院存在逾期債務(wù)57.6億元，為此一些地方已安排441.38億元財(cái)政資金來償債。

地方政府融資平臺(tái)不規(guī)范的現(xiàn)象也比較突出。據(jù)審計(jì)署統(tǒng)計(jì)，至2010年底，全國省、市、縣三級(jí)政府共設(shè)立融資平臺(tái)公司6576家，其中省級(jí)165家、市級(jí)1648家、縣級(jí)4763家。審計(jì)發(fā)現(xiàn)，有1033家融資平臺(tái)公司存在虛假出資、注冊(cè)資本未到位、地方政府和部門違規(guī)注資、抽走資本等問題，涉及金額2441.5億元；由于融資平臺(tái)公司舉借的債務(wù)資金主要投向回收期較長(zhǎng)的公益或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目，盈利能力較弱，有26.37%共計(jì)1734家融資平臺(tái)公司出現(xiàn)虧損。

來源：上海證券報(bào)