歐洲央行(ECB)周一聲明從未討論過(guò)為購(gòu)買歐元區(qū)債券而設(shè)定收益率上限，并表示《明鏡周刊》的報(bào)告是完全的誤讀。歐洲央行表示，目前討論并未公布的決定事實(shí)上是一種誤導(dǎo)，希望平息目前市場(chǎng)對(duì)歐洲央行新一輪購(gòu)債計(jì)劃的討論。

德國(guó)《明鏡周刊》上周日援引消息人士的話稱，歐洲央行正在考慮為購(gòu)債設(shè)置利差門檻，若歐元區(qū)受困國(guó)的國(guó)債收益率與德債收益率差超過(guò)某一特定范圍上限，那么歐洲央行將買入該債券。

無(wú)獨(dú)有偶，德國(guó)央行周一發(fā)布的月度報(bào)告再次重申其反對(duì)歐洲央行計(jì)劃購(gòu)買更多國(guó)債救市的態(tài)度，警告分擔(dān)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的決定應(yīng)取決于成員國(guó)政府而非歐洲央行。

歐洲央行的購(gòu)債門檻

歐元區(qū)危機(jī)以來(lái)，歐洲央行的行動(dòng)界限一直是飽受爭(zhēng)議的話題。盡管如此，在德國(guó)重壓之下的歐洲央行依然在不斷探索并擴(kuò)大拯救歐元區(qū)的行動(dòng)范圍，尤其是在宣布“有條件”購(gòu)買成員國(guó)主權(quán)債務(wù)之后，歐洲央行似乎正走在突破“終極禁忌”——債務(wù)貨幣化的道路上。

據(jù)《明鏡周刊》報(bào)道，歐洲央行以收益率為出發(fā)點(diǎn)發(fā)起的購(gòu)債行為，這將向投資者們傳達(dá)收益率水平多少才合適，從而打擊那些試圖推高收益率至央行目標(biāo)水平之上的投機(jī)者。歐洲央行將在9月會(huì)議上決定是否采取此種行動(dòng)。

對(duì)于上述報(bào)道，歐洲央行在本周以前并未給予置評(píng)。不過(guò)，本周一歐洲央行的表態(tài)，似乎也給市場(chǎng)傳遞了信號(hào)：央行購(gòu)債的前提條件絕不僅僅是國(guó)債收益率。

為了尋找解決債務(wù)危機(jī)的新途徑，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在本月稍早時(shí)的議息會(huì)議上提出了有條件購(gòu)債的方法，一舉打開(kāi)了這一終極禁忌的“潘多拉之盒”。

德拉吉當(dāng)時(shí)曾表示，央行可能會(huì)開(kāi)始買入政府債券，從而拉低處于危險(xiǎn)水平的西班牙和意大利融資成本，但他同時(shí)指出，只有政府首先要求歐元區(qū)救助基金的援助，之后央行才會(huì)出手干預(yù)。德拉吉還說(shuō)，歐洲央行“可能會(huì)考慮”購(gòu)買短期政府債券，但預(yù)計(jì)這會(huì)有嚴(yán)格的限制。

通過(guò)設(shè)置利率門檻，歐洲央行將能夠通過(guò)其無(wú)限“印鈔能力”來(lái)限制受困國(guó)借貸成本的不斷飆升，同時(shí)也能夠保證歐元區(qū)的利率不至出現(xiàn)過(guò)大偏差。

據(jù)悉，歐洲央行希望其未來(lái)的購(gòu)債活動(dòng)更加透明化，其計(jì)劃在買入債券過(guò)后，就立即宣布買入規(guī)模。目前，歐洲央行每周一宣布其上周在購(gòu)債上的支出。今年以來(lái)歐洲央行一直都暫停其“證券市場(chǎng)計(jì)劃”(SMP)，近22周以來(lái)購(gòu)債規(guī)模為零。

德國(guó)央行重申反對(duì)態(tài)度

作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策機(jī)構(gòu)，德國(guó)央行一直激烈反對(duì)德拉吉重啟債券購(gòu)買計(jì)劃救助歐元區(qū)高負(fù)債國(guó)西班牙、意大利。

德國(guó)央行在周一發(fā)布的月度報(bào)告中指出：“作出是否更廣泛的分擔(dān)償付風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)該是政府和國(guó)會(huì)”；并堅(jiān)持認(rèn)為“歐元系統(tǒng)購(gòu)買政府債券的觀點(diǎn)事關(guān)重大，這可能導(dǎo)致危及穩(wěn)定的巨大風(fēng)險(xiǎn)”。

而這一次德國(guó)央行在聲明中使用了“償付風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)名詞，分析人士認(rèn)為這是德國(guó)央行在加大反對(duì)的力度。因?yàn)?ldquo;償付風(fēng)險(xiǎn)”表明即便歐洲央行試圖在某些國(guó)家周圍建立金融防火墻，某些歐元區(qū)成員國(guó)仍然有可能出現(xiàn)債務(wù)違約。

歐元在德國(guó)央行報(bào)告發(fā)布后走低，截至昨日19:11歐元對(duì)美元下跌0.15%，跌至1.2314附近。

德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒上周六也拒絕了通過(guò)歐洲央行為政府提供債務(wù)融資：“如果我們開(kāi)始這么做，就無(wú)法停止。這就像你開(kāi)始用藥物來(lái)解決你的問(wèn)題一樣。”

不過(guò)，德國(guó)政府內(nèi)部對(duì)歐洲央行購(gòu)債問(wèn)題的態(tài)度卻開(kāi)始出現(xiàn)分歧。

默克爾上周四表達(dá)了對(duì)德拉吉應(yīng)對(duì)危機(jī)策略的支持：“很明顯，當(dāng)前時(shí)間緊迫，歐元區(qū)決策者都決心盡全力捍衛(wèi)共同貨幣。”在默克爾表示支持有條件購(gòu)債后，上周五西班牙10年期國(guó)債收益率跌至7月初以來(lái)的最低水平。

歐洲央行管理委員會(huì)成員漢森(ArdoHansson)本月稍早時(shí)曾指出，歐洲央行可能會(huì)在9月的貨幣政策會(huì)議上討論購(gòu)買成員國(guó)政府債券的計(jì)劃細(xì)節(jié)，內(nèi)容將包括受援國(guó)是否還可以從市場(chǎng)上籌資或者是由紓困基金、歐洲央行來(lái)全力支持。

西班牙呼吁無(wú)上限購(gòu)債

讓歐洲央行不得不冒險(xiǎn)相救的主要對(duì)象是眼下正處于歐債危機(jī)“風(fēng)暴之眼”的西班牙。市場(chǎng)擔(dān)憂西班牙申請(qǐng)的1000億歐元銀行救助貸款可能不夠，最終將不得不尋求全面救助。

西班牙首相拉霍伊表示，在決定是否申請(qǐng)救助前，西班牙政府將會(huì)研究歐洲央行采取的任何措施以及歐盟救助的所有附加條件。

對(duì)于歐洲央行可能實(shí)施的購(gòu)債計(jì)劃，西班牙經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)金多斯(LuisdeGuindos)上周六表示，歐洲央行必須采取有力措施、無(wú)上限地購(gòu)買主權(quán)債券，幫助西班牙降低再融資成本，消除市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)前景的擔(dān)憂。

據(jù)西班牙埃菲社周六引述金多斯的話稱，歐洲央行在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)債“可以不設(shè)定上限，或者至少歐洲央行不能透露購(gòu)債的規(guī)模上限和持續(xù)時(shí)間”。

金多斯示，歐洲央行可能在9月中的歐元集團(tuán)會(huì)議到來(lái)前就會(huì)給出購(gòu)債計(jì)劃的綱要，西班牙政府將會(huì)仔細(xì)研究計(jì)劃的細(xì)節(jié)才能決定是否向歐盟申請(qǐng)更多救助。

西班牙《機(jī)密報(bào)》此前報(bào)道稱，西班牙政府已與歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)談判，請(qǐng)求該基金將1000億歐元救助西班牙銀行業(yè)中的所剩資金，用于購(gòu)買西班牙國(guó)債。據(jù)西班牙經(jīng)濟(jì)部估計(jì)，對(duì)該國(guó)銀行業(yè)的救助所需要資金不會(huì)超過(guò)600億歐元。這意味著，EFSF可能將斥資400億歐元購(gòu)買西班牙國(guó)債。這加劇了分析人士的擔(dān)心，1000億歐元援助銀行業(yè)方案可能不足以解決西班牙危機(jī)，該國(guó)最終將申請(qǐng)全面救助。

此前拉霍伊宣布了規(guī)模相當(dāng)于GDP的10%的緊縮計(jì)劃，在2014年底前達(dá)到歐盟設(shè)定的預(yù)算赤字/GDP比率低于3%的目標(biāo)，并推出了金融系統(tǒng)及勞動(dòng)市場(chǎng)的改革計(jì)劃。2011年西班牙的公共赤字占GDP比率躍升至8.9%，該國(guó)17個(gè)自治區(qū)政府支出過(guò)度，讓西班牙幾乎已經(jīng)被關(guān)在了公開(kāi)市場(chǎng)融資的大門之外。