在穆迪將德國等三個(gè)國家的評(píng)級(jí)展望“打”為負(fù)面后,上周三英國下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，下一個(gè)3A不保的國家可能會(huì)輪到英國。當(dāng)這種情緒彌漫之際，昨日，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普的聲音似乎給市場(chǎng)一顆“定心丸”：對(duì)英國的評(píng)級(jí)仍為AAA,展望仍為穩(wěn)定。

超低國債收益率

只有少數(shù)國家在國際評(píng)級(jí)領(lǐng)域擁有最高的3A評(píng)級(jí)，英國就是在塔尖上的幸運(yùn)兒。當(dāng)舉世矚目的倫敦奧運(yùn)會(huì)拉開帷幕，正逢英國二季度縮水的GDP發(fā)布之時(shí)，英國《金融時(shí)報(bào)》隨即“不合時(shí)宜”地發(fā)表了一篇文章稱，一些債券投資者擔(dān)憂英國會(huì)失去3A評(píng)級(jí)。

穆迪在上周一給德國等三個(gè)國家評(píng)級(jí)展望為負(fù)面后，市場(chǎng)這樣的擔(dān)心似乎也在情理之中。對(duì)于“浸”在歐元區(qū)又不屬于歐元區(qū)的英國，它究竟能不能失去3A的信用評(píng)級(jí)呢？

其實(shí)，這次對(duì)于英國評(píng)級(jí)下調(diào)“擔(dān)憂”的表述來自于英國媒體的這篇文章以及報(bào)道稱英國國家統(tǒng)計(jì)局(ONS)上周三發(fā)布二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)后對(duì)60余名分析師進(jìn)行的調(diào)查。這份調(diào)查稱，分析師認(rèn)為下調(diào)英國評(píng)級(jí)的可能性是35%。

市場(chǎng)的反應(yīng)如何？

當(dāng)英國糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，英國兩年期國債的收益率竟然創(chuàng)出歷史新低達(dá)到0.05%。這樣的超低收益率再一次證明了一個(gè)3A國家的借債成本是如何之低。分析師們的擔(dān)心也許不無道理，但是投資者們對(duì)于英國國債的熱捧似乎并未降溫。在上周一，英國10年期國債就曾創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)1.408%，其表現(xiàn)也超過德國國債。“在周遭歐元區(qū)債務(wù)問題橫行之際，英國國債相對(duì)而言是更好的避風(fēng)港，而且，這個(gè)國家的穩(wěn)定還是令人信賴的。”一位金融界人士如此表示。

國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普昨天首先作出回應(yīng)。標(biāo)普稱，對(duì)于英國的評(píng)級(jí)仍為AAA評(píng)級(jí)，且評(píng)級(jí)展望仍為穩(wěn)定。對(duì)于二季度下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，標(biāo)普認(rèn)為這似乎還不足以給這個(gè)國家的信用評(píng)級(jí)進(jìn)行下調(diào)。標(biāo)普看好下半年英國的經(jīng)濟(jì)增長，“英國的經(jīng)濟(jì)應(yīng)在2012年下半年開始復(fù)蘇，并穩(wěn)步增強(qiáng)”，而英國政府也會(huì)執(zhí)行其大部分財(cái)政整頓計(jì)劃。同時(shí)，標(biāo)普認(rèn)為由于英鎊作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位，貨幣的靈活性仍是主要的信貸優(yōu)勢(shì)。

據(jù)悉，穆迪和標(biāo)普公司自從1978年以來一直都對(duì)英國給予3A的最高評(píng)級(jí)。

在全球經(jīng)濟(jì)下行、歐債危機(jī)難見晴日之際，如果英國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，也許評(píng)級(jí)下調(diào)的情況也會(huì)發(fā)生。“如果英國評(píng)級(jí)被下調(diào)，其歷史標(biāo)志性意義更大一些，因?yàn)檫@個(gè)國家的評(píng)級(jí)30多年都是3A的最高評(píng)級(jí)；即便英國的評(píng)級(jí)被下調(diào)，其仍然在信用評(píng)級(jí)的塔頂位置，其國債的收益率遠(yuǎn)低于世界上的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。”一位評(píng)級(jí)界人士對(duì)記者稱。

下滑的經(jīng)濟(jì)

雖然在標(biāo)普的眼里，英國依然是優(yōu)秀的3A，但是，目前英國經(jīng)濟(jì)的下滑卻是不爭的事實(shí)。其實(shí)，對(duì)于英國評(píng)級(jí)的擔(dān)憂也是來自于不斷下滑的季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

英國國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，英國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比下滑0.8%，環(huán)比下滑0.7%，這樣的數(shù)據(jù)創(chuàng)下2009年第一季度以來的最大降幅。若以“GDP增速連續(xù)兩個(gè)或兩個(gè)以上季度出現(xiàn)下跌”來定義經(jīng)濟(jì)衰退，英國經(jīng)濟(jì)已陷入衰退；此前，2011年第四季度和2012年第一季度英國經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)0.3%的負(fù)增長。

當(dāng)連續(xù)下行的數(shù)據(jù)公布后，英國《金融時(shí)報(bào)》的文章不無擔(dān)憂地說，主要投資者表示經(jīng)濟(jì)低迷令政府在推行雄心勃勃的緊縮計(jì)劃時(shí)進(jìn)退兩難，還可能促使穆迪撤銷其給予英國的最高評(píng)級(jí)。

對(duì)于穆迪下調(diào)英國評(píng)級(jí)的擔(dān)憂，主要來自于今年“情人節(jié)的警告”。在今年2月情人節(jié)期間，穆迪將英國的評(píng)級(jí)展望定為負(fù)面。此后，惠譽(yù)也給予英國“負(fù)面”的評(píng)級(jí)展望，并稱，若該國放松財(cái)政緊縮立場(chǎng)，未來幾年內(nèi)或失去AAA評(píng)級(jí)。而目前只有標(biāo)普對(duì)英國的展望為穩(wěn)定。

RiaCapitalMarkets的分析師NickStamenkovic表示：“經(jīng)濟(jì)增長前景惡化成為英國達(dá)成財(cái)政目標(biāo)的一大威脅，該國失去AAA評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。”穆迪上周曾將德國、荷蘭、盧森堡的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。花旗集團(tuán)(Citigroup)的分析師MichaelSaunders指出：“貨幣政策委員會(huì)未來幾個(gè)季度可能進(jìn)一步擴(kuò)大QE規(guī)模，若歐元區(qū)局勢(shì)繼續(xù)惡化，英國央行也有可能調(diào)降利率。”

面對(duì)連續(xù)下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，英國的財(cái)政大臣奧斯本不得不承認(rèn)，英國經(jīng)濟(jì)的確存在著嚴(yán)重的問題；但是，他也堅(jiān)稱，政府正在應(yīng)對(duì)國內(nèi)的債務(wù)問題和海外的債務(wù)危機(jī)。