德意志交易所集團(tuán)董事總經(jīng)理瑞恩·瑞斯（RainerRiess）在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然歐債危機(jī)肆虐，但德國汽車業(yè)、機(jī)械制造業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)等出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)部門表現(xiàn)普遍優(yōu)異，相關(guān)的股票也有上佳表現(xiàn)。即便是在危機(jī)的情況下，德國股票仍是好的投資標(biāo)的，仍是長期投資的理想途徑。

中國證券報(bào)：歐債危機(jī)對(duì)于市場交易者有什么影響？投資者的心態(tài)如何？

瑞恩·瑞斯：歐債危機(jī)是熱門話題，今年我們看到了很多由此引發(fā)的危機(jī)。歐債危機(jī)對(duì)股市意味著非常高的波動(dòng)率，投資者不清楚哪里投資是安全的，投資者比過去變得更加小心謹(jǐn)慎。股票對(duì)于投資者來說，仍具有吸引力，股市是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，在政府和銀行無法提供資本的情況下，股市還可以提供資金。股市可能無法像去年那樣活躍，但是德國股市總體表現(xiàn)良好。

德意志交易所作為市場組織者，要保證提供高效安全的市場。無論在任何市場環(huán)境下，都要保持市場的正常運(yùn)行。

中國證券報(bào)：今年以來歐債危機(jī)持續(xù)困擾金融市場，德國股市各板塊的表現(xiàn)如何？

瑞恩·瑞斯：德國股市的金融板塊表現(xiàn)相對(duì)比較差。2007年和2008年，全球金融市場的沖擊基本上來自美國銀行業(yè)。這次的歐債危機(jī)和歐洲的整體治理有關(guān)，雖然從金融行業(yè)本身的角度來看，歐洲做得比美國和日本要好，但是歐元區(qū)國家由于沒有統(tǒng)一的財(cái)政管理，在整體治理上出現(xiàn)了很多問題。目前決策者正在積極探討危機(jī)的解決方案，但政策的推出需要一定過程，很難預(yù)測什么時(shí)間危機(jī)能夠解決。

現(xiàn)在歐洲金融市場在危機(jī)之后還沒有找到很好的方法，新的法規(guī)、政策的推出將對(duì)資本提出更高的要求，會(huì)在信息公開性和透明度上有更加嚴(yán)格的規(guī)定，這些對(duì)整個(gè)歐洲金融系統(tǒng)的穩(wěn)定有貢獻(xiàn)。但這也將使直接融資變得更加昂貴和困難。這時(shí)候我們更加需要健全的資本市場，當(dāng)銀行難以為企業(yè)融資時(shí)，資本市場便成為融資的重要途徑和手段。

面對(duì)歐債危機(jī)，汽車業(yè)、機(jī)械制造業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)等出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)部門表現(xiàn)非常好，一些龍頭企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)出色，如德國的汽車制造業(yè)中的大眾、戴姆勒，機(jī)械制造業(yè)中的西門子，物流行業(yè)中的漢莎航空等。

德國和中國有很多相似的地方，兩國都是全球經(jīng)濟(jì)重要的發(fā)動(dòng)機(jī)，中國和德國在國際舞臺(tái)上發(fā)揮重要作用，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。我們有著其他國家沒有的共性，中國和德國擁有很多中小型企業(yè)，具有創(chuàng)新性，不僅提供很多就業(yè)崗位，其中很多已成為相關(guān)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，并已成為國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要組成部分。

中國證券報(bào)：目前德國股市的估值較低，你怎么看？

瑞恩·瑞斯：2011年企業(yè)的盈利還不錯(cuò)，目前股市的估值處于較低的狀態(tài)。估值低主要是因?yàn)橥顿Y者對(duì)歐洲國家擔(dān)憂所致。

投資者認(rèn)為未來仍有較大的不確定性，但是由于德國國債收益率低于2%，我們可以看到投資股票仍是明智的選擇。盡管股票有著更高的波動(dòng)性，但上市公司有著穩(wěn)定的分紅，即便是在危機(jī)或者通脹的情況下，股票仍是好的投資標(biāo)的，仍是長期投資的理想途徑。

中國證券報(bào)：德交所對(duì)上市企業(yè)的分紅有沒有什么規(guī)定？

瑞恩·瑞斯：我們對(duì)上市公司沒有任何分紅的要求。分紅還是和公司本身經(jīng)營狀況有關(guān)系，增長比較快的創(chuàng)新型公司支付較少的分紅，因?yàn)樗鼈冃枰�投資擴(kuò)展業(yè)務(wù)，投資者是可以理解的。另外我們市場上有業(yè)務(wù)非常成熟的企業(yè)股票，支付4%-6%的紅利，所以說購買業(yè)務(wù)成熟企業(yè)的股票，比購買德國國債會(huì)有更好的回報(bào)。

中國證券報(bào)：德國股市的投資者群體中，中小投資者占多大的比重？

瑞恩·瑞斯：德國股市中很少有中小投資者。德國人主要的投資思維是避險(xiǎn)，更加偏好于存錢。過去中小投資者普遍選擇把錢存在銀行，銀行將資金借給公司。但現(xiàn)在情況也在慢慢發(fā)生改變，目前已有10%的中小投資者持有基金和股票。