7%！

6月14日，周四，十年期西班牙國(guó)債收益率突破了7%這一重要心理關(guān)口。這也是歐元區(qū)創(chuàng)立以來(lái)西班牙國(guó)債收益率首次突破7%。

7%被視為正在深陷債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)國(guó)家是否需要救助的門檻。在此之前，希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙，都是在其十年期國(guó)債收益率突破7%后，不得不尋求歐盟救助的。

西班牙上周末雖然接受了歐盟對(duì)本國(guó)銀行業(yè)最多1000億歐元的救助。但這一救助反而破壞了市場(chǎng)對(duì)西班牙政府的信心，因?yàn)榫戎�銀行將導(dǎo)致債務(wù)與GDP的比重進(jìn)一步上升10%。

之前一天，西班牙首相拉霍伊在議會(huì)講話時(shí)呼吁歐洲發(fā)起一場(chǎng)保證歐元生存的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。拉霍伊稱“歐洲在經(jīng)歷創(chuàng)建以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)，歐元處境危險(xiǎn)”。

拉霍伊公布了自己在6月6日寫給歐盟的信件，呼吁歐洲央行在短期內(nèi)進(jìn)一步采取行動(dòng)購(gòu)買債券，以保證歐元區(qū)金融穩(wěn)定。拉霍伊還稱，應(yīng)強(qiáng)化歐元區(qū)財(cái)政與銀行監(jiān)管的中央控制。他說(shuō)，西班牙支持這種做法，即使為此失去部分國(guó)家主權(quán)也可以接受。

華爾街將這種主動(dòng)出讓主權(quán)換取救助的呼聲視為“絕望”。

13日，周三，美股收盤后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司將西班牙政府債券評(píng)級(jí)由A3連降三級(jí)至Baa3，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。目前的評(píng)級(jí)僅比垃圾評(píng)級(jí)高一級(jí)，而穆迪稱還將再度審查，在三個(gè)月內(nèi)決定是否進(jìn)一步下調(diào)。

如果西班牙失去投資評(píng)級(jí)，更多債權(quán)人將被迫拋售西班牙國(guó)債。

穆迪稱下調(diào)評(píng)級(jí)的主要原因有三：一是1000億歐元救助貸款將使得該國(guó)面臨的債務(wù)壓力更加沉重；二是西班牙政府目前在其本國(guó)金融市場(chǎng)融資能力有限，這從其不得不向外部尋求救助貸款便可得到印證；三是西班牙目前疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況大大削弱了其政府的債務(wù)償付能力。

評(píng)級(jí)下調(diào)讓西班牙處境更加艱難。自西班牙申請(qǐng)歐盟救助其銀行業(yè)以來(lái)，西班牙國(guó)債收益率就持續(xù)創(chuàng)下歐元時(shí)代以來(lái)最高水平。

而西班牙也帶來(lái)了可怕的傳染效應(yīng)。本周，十年期意大利國(guó)債收益率突破6%，周四一度升至6.3%。不僅多家華爾街機(jī)構(gòu)，連奧地利財(cái)長(zhǎng)也公開(kāi)表態(tài)，稱意大利可能不得不接受救助。

意大利總理蒙蒂周三在議會(huì)演講時(shí)回應(yīng)稱意大利無(wú)需外部救助，他呼吁國(guó)內(nèi)政界支持他的改革措施，并敦促歐洲領(lǐng)導(dǎo)人要迅速以實(shí)際行動(dòng)側(cè)重增長(zhǎng)，包括推出歐元債券等措施。

周四，意大利發(fā)行了45億歐元的國(guó)債，收益率大幅上升，其中三年期國(guó)債的借貸成本是1個(gè)月前的1.5倍。

面對(duì)意大利、西班牙兩國(guó)元首的呼聲，德國(guó)總理默克爾周四在議會(huì)發(fā)表演講時(shí)作出回應(yīng)。她說(shuō)，根本就沒(méi)有解決歐元區(qū)危機(jī)的“神奇解決方案”，并再次拒絕歐元債券和歐洲銀行存款擔(dān)保機(jī)制。

默克爾說(shuō)，德國(guó)是“強(qiáng)勁的”，“但我們也知道德國(guó)的強(qiáng)勁不是無(wú)限的”。

不過(guò)，本周出現(xiàn)的一個(gè)新趨勢(shì)開(kāi)始讓華爾街對(duì)德國(guó)也感到擔(dān)憂。以往當(dāng)西班牙和意大利國(guó)債收益率上升時(shí)，作為“避險(xiǎn)天堂”，德國(guó)國(guó)債的收益率會(huì)走低。但十年期德國(guó)國(guó)債收益率本周連續(xù)三天上漲，并于周四突破1.5%，創(chuàng)下一個(gè)多月以來(lái)最高。

有評(píng)論說(shuō)，“過(guò)去幾天的情況明確表明，德國(guó)國(guó)債開(kāi)始失去避險(xiǎn)天堂的地位。市場(chǎng)也開(kāi)始將外圍國(guó)家的壞消息視為是德國(guó)的壞消息。”

花旗集團(tuán)認(rèn)為德國(guó)國(guó)債走勢(shì)透露的信號(hào)是，“這場(chǎng)危機(jī)正以前所未有的速度惡化。投資者正在為兩種尾部風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，要么是歐元區(qū)分裂，要么是財(cái)政聯(lián)盟”。