金融市場驟然意識到，希臘退不退出歐元已然不重要，經(jīng)濟規(guī)模是其5倍的西班牙現(xiàn)在才是一座危機四伏且隨時可能噴發(fā)的活火山。

西班牙政府6月7日將拍賣10億到20億歐元債券令市場情緒格外緊張，因西班牙預算部長蒙特羅（CristobalMontoro）5日坦言，西班牙政府債券利率之高相當于該國實際上正被信用市場拒之門外，這位預算部長同時呼吁歐洲伙伴幫助拯救陷入困境的西班牙銀行業(yè)。

但次日，西班牙財政部長金多斯（LuisdeGuindos）卻急著淡化外界對西班牙銀行業(yè)亟須救助的擔憂，他稱目前還未討論過對西班牙銀行業(yè)立即實施救助的計劃，而且西班牙銀行業(yè)的問題也沒那么嚴重。

西班牙政府一方面被迫承認無法以一己之力挽救本國銀行，又不愿步愛爾蘭、希臘和葡萄牙后塵，淪為倒下的“第四個”，因而試圖尋求第三條道路——要歐洲相關(guān)機構(gòu)設(shè)法對其銀行業(yè)進行直接資金援助。這種既想要面子，又想要里子的心態(tài)，讓西班牙政府高官在處理銀行危機的問題上表現(xiàn)得言辭矛盾又心事重重，也進一步加深了投資者的疑慮：究竟西班牙還有多嚴重的問題藏著掖著瞞著？

西班牙銀行的窟窿究竟有多大？

5月初西班牙政府對Bankia銀行實施了國有化，該行是由7家儲蓄銀行合并而成的銀行集團。當時西班牙政府聲稱給本國銀行援助的總規(guī)模是150億歐元，但上周，西班牙政府又決定再向Bankia注資190億歐元，使得僅注入Bankia一家的援助資金規(guī)模就達到235億歐元。

西班牙十年期政府債券收益率目前接近7%，一位國際銀行駐倫敦政府債券部門負責人對本報估計，一旦銀行業(yè)接受外部救助，西班牙政府債券的收益率將升至10%以上。

國際貨幣基金組織（IMF）的專家正在實地評估西班牙金融業(yè)的健康狀況，重點估算銀行在承受極端壓力情況下將需要多少資金。本周五（8日）他們的報告將提交給IMF理事會，預計下周一公布。

金多斯說，IMF報告將顯示，問題僅存在于西班牙金融體系內(nèi)某些機構(gòu)。他表示包括IMF在內(nèi)的兩個獨立評估結(jié)果將幫助該國做出必要決定。另一項對西班牙銀行業(yè)的獨立審計師評估將于本月10至15日內(nèi)完成。

對于西班牙銀行業(yè)資本重組究竟需要多少資金，因相關(guān)數(shù)據(jù)從未公開，外界并不清楚。一些西班牙銀行家估計，該國銀行業(yè)資本重組所需資金規(guī)模在400億歐元左右；而在歐洲同行看來，400億就能解決銀行危機的想法簡直是天方夜譚。歐盟內(nèi)部有估算認為是800億-900億歐元；蘇格蘭皇家銀行的分析師說，西班牙最終將需要3700億-4500億歐元援助。

救助難題

西班牙希望由歐盟的兩個救助基金——歐洲穩(wěn)定機制（ESM）和歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）直接為西班牙銀行業(yè)注資。截至目前，救助基金的錢只能借給政府，再由政府借給銀行。

法國支持西班牙的這種想法，但德國堅決反對，認為這相當于將救助成本分攤給歐元區(qū)各國來承擔，會削弱債務(wù)國努力改善其財政狀況、實施結(jié)構(gòu)改革的動力。盡管德國政府發(fā)言人否認，外界相信德國總理默克爾和財長朔伊布勒都在向西班牙施壓，要該國申請救援。

而歐盟常設(shè)救助基金直接向成員國銀行放貸的做法在法律上也有障礙。ESM條約就禁止直接對銀行資本重組提供資金，西班牙要這么做，可能需要獲得歐元區(qū)各成員國政府批準，并修改一些條約。ESM原定下個月啟動，規(guī)模5000億歐元。

其它歐元區(qū)成員國最擔心的是在西班牙出現(xiàn)嚴重資本外逃潮，令銀行業(yè)迅速垮掉，殃及整個歐元區(qū)。按西班牙央行公布的數(shù)據(jù)，今年第一季度就有相當于該國GDP十分之一的970億歐元資金撤離西班牙。

歐盟執(zhí)委會提議，讓歐盟金融監(jiān)管機構(gòu)獲得授權(quán)掌控陷入困境的歐洲銀行，并進一步成立歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟，但這也必須首先獲得各成員國政府和歐洲議會批準，可能要到2015年才有望付諸實施，對已陷入銀行業(yè)危機的西班牙來說，還是遠水解不了近渴。

至于歐元債券的方案，仍毫無希望地卡在德國那里。默克爾堅持認為有必要干預各國財政，以迫使負債國勤儉持家，這意味著歐元區(qū)首先要成為一個政治聯(lián)盟。

“但只要歐盟成員國依然維持民主、擁有主權(quán)，所有那些構(gòu)建政治聯(lián)盟來支撐一個擁有共同財政政策的歐元的宏大計劃都無望實現(xiàn)，”歐洲政策研究中心主任格羅斯（DanielGros）說，“政府可以簽定條約承諾本國財政服從歐盟規(guī)定，但最終決定權(quán)是在該國人民手中，他們可以通過投票，否決那些政府承諾和任何來自布魯塞爾的調(diào)整方案。”