這是除委內(nèi)瑞拉外，開(kāi)年以來(lái)全球表現(xiàn)最搶眼的市場(chǎng)：昨日（4月24日），越南VN指數(shù)收于465.65點(diǎn)，從今年初見(jiàn)底反彈以來(lái)，累計(jì)漲幅已高達(dá)34％。越南，正成為全球股票基金最青睞的投資對(duì)象之一。

越南股基連續(xù)16周吸金

“今年以來(lái)，在亞洲新興市場(chǎng)中，越南股基是唯一一個(gè)周周都是資金凈流入的。”追蹤監(jiān)測(cè)新興市場(chǎng)投資動(dòng)向的Emerging Portfolio Fund Research（EPFR）最新報(bào)告顯示，在過(guò)去16周里，約有9100萬(wàn)美元的資金通過(guò)離岸股基流入越南。除了越南之外，同樣受到投資者青睞的還有另外幾個(gè)東南亞地區(qū)的“前沿市場(chǎng)（frontiermarkets）”。其中，泰國(guó)、印度尼西亞分別連續(xù)15周、13周吸引著國(guó)際資金的流入。相比之下，投資于中國(guó)和印度這兩個(gè)金磚國(guó)家的股基，自今年初以來(lái)的16周中，僅各出現(xiàn)過(guò)8周的資金凈流入。

值得注意的是，風(fēng)險(xiǎn)偏好激進(jìn)的股票型投資基金的連續(xù)流入，與這些國(guó)家股票市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)保持一致。自今年初以來(lái)，上述前沿國(guó)家在股票市場(chǎng)的表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)。

Wind資訊顯示，截至昨日收盤，越南胡志明股市VN指數(shù)已從月初的低點(diǎn)連續(xù)反彈超34%，這是今年全球除委內(nèi)瑞拉IBC指數(shù)（今年上漲近100%）外，表現(xiàn)最好的指數(shù)。泰國(guó)證交所指數(shù)也從去年10月以來(lái)的一輪上漲中錄得36%的漲幅，使得該指數(shù)創(chuàng)出15年來(lái)的新高，并正穩(wěn)步從1997年的東南亞金融危機(jī)中強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。印度尼西亞的雅加達(dá)綜合指數(shù)也在近日創(chuàng)出歷史新高，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，該指數(shù)已累計(jì)上漲超過(guò)260%，其表現(xiàn)著實(shí)令中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)國(guó)家股市“汗顏”。

對(duì)于越南股市的搶眼表現(xiàn)，先鋒投顧總經(jīng)理周智釧曾指出，在市場(chǎng)對(duì)其成長(zhǎng)潛能的極度期待下，越南股市市盈率在2007年年初最高達(dá)到46.3倍，隨后經(jīng)歷大幅修正（2008年曾一度跌至8.6倍）。盡管今年以來(lái)股市大幅反彈，價(jià)格仍相對(duì)較低，市盈率僅約11倍。周智釧認(rèn)為，越南2012年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率可高達(dá)6.3％，股市具有爆發(fā)力。

勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)明顯

事實(shí)上，除了受到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需求因素的推動(dòng)，國(guó)際資金連續(xù)流入越南背后也離不開(kāi)市場(chǎng)對(duì)越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂(lè)觀評(píng)估。

“越南的勞動(dòng)力成本僅為中國(guó)的1/2。目前，生產(chǎn)商們都將工廠遷往東南亞。”國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)CapitalEconomics認(rèn)為，越南的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在受益于其明顯的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)。

周智釧也指出，東南亞國(guó)家具備充足的人口紅利，這一紅利正在促進(jìn)這些國(guó)家海外投資、就業(yè)及消費(fèi)的提高，并最終帶來(lái)更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

值得一提的是，不同于前沿國(guó)家，高速發(fā)展了近10年的金磚國(guó)家目前普遍面臨著勞動(dòng)力供應(yīng)不足的問(wèn)題。高盛在今年年初即發(fā)布一份報(bào)告稱，由于勞動(dòng)力供應(yīng)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能也已見(jiàn)頂，金磚四國(guó)最好的時(shí)光已經(jīng)過(guò)去。

除了勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)以外，“越南還是中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下的主要受益方”。EPFR研究所主管CameronBrandt在近日的一次采訪中就指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策更加側(cè)重于國(guó)內(nèi)消費(fèi)，并且還剛剛將人民幣匯率的浮動(dòng)幅度翻倍，中國(guó)的這些舉措可以理解為其決定將出口這部分的增長(zhǎng)放緩。而這（中國(guó)放緩出口）對(duì)于越南來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是大好的機(jī)會(huì)。越南在未來(lái)的全球供應(yīng)鏈中將逐漸占有更大的地位，它的“外包故事”將迎來(lái)一個(gè)高潮。