日本最大券商野村控股在11月28日宣布，公司已將對希臘、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙等國的主權(quán)債務(wù)敞口大幅削減75%，從9月底的35.5億美元降至11月24日的8.84億美元。其中，對意大利的敞口降幅高達(dá)83%，從28.15億美元降至4.67億美元。

　　“我們認(rèn)為基于圍繞歐元債務(wù)危機(jī)的不確定性，野村減持歐債是一個(gè)積極的舉措。”野村控股中國區(qū)發(fā)言人向本報(bào)記者表示，絕大多數(shù)銀行目前正著手減少其歐元風(fēng)險(xiǎn)敞口，特別是意大利國債。

　　減持歐債是不得已的選擇

　　“野村控股大幅削減對歐元區(qū)外圍國家主權(quán)債務(wù)的敞口，完全是不得已的選擇。”海通國際研究部主管及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆對本報(bào)記者表示，相比削減歐債造成的損失，歐債違約對野村控股造成的風(fēng)險(xiǎn)更大。野村控股在過去兩個(gè)月已經(jīng)減少使用一種以歐洲債務(wù)為支持、名為“到期回購”(repo-to-maturity)的融資工具。截至11月24日，該公司在到期回購交易中獲得的希臘、意大利、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙（GIIPS）五國主權(quán)債券抵押品的公允價(jià)格從9月底的5.94億美元降至1.02億美元，降幅達(dá)83%；而在到期回購交易中獲得的全部主權(quán)債券抵押品的公允價(jià)格則下降51%至3.8億美元。

　　早在11月初野村控股因歐債危機(jī)及海外業(yè)務(wù)損失，意外交出2011年二季度461億日元虧損的成績單時(shí)，評級機(jī)構(gòu)穆迪(Moody`s)已將野村證券列入審查名單，警告可能降低其評級。

　　野村控股不敢怠慢，將對意大利的主權(quán)債務(wù)敞口由9月底的28.15億美元降至11月24日的4.67億美元，降幅高達(dá)83%；而對西班牙和希臘主權(quán)債務(wù)的敞口也分別縮減了62%和43%，至1.75億美元和0.27億美元。不過，對愛爾蘭的主權(quán)債券敞口則由9月底的3.08億美元上升2.3%至3.15億美元。

　　“如果最近減持歐債敞口，損失應(yīng)該還在控制范圍內(nèi)。”中銀國際固定收益研究主管王衛(wèi)對本報(bào)記者表示，意大利、西班牙、比利時(shí)的國債最近下跌10%-15%左右，而法國、德國的國債近來只下跌3%-5%。

　　野村控股2011年二季度報(bào)告顯示，截至9月30日，該公司對歐洲國家的債務(wù)中，83%（29.6億美元）在2012年3月前到期；74%（26.5億美元）屬于政府發(fā)行債券，20%（7.1億美元）屬于金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券，6%（2億美元）屬于企業(yè)債券。在對所有國家的債務(wù)敞口中，意大利相關(guān)債券所占份額高達(dá)79%（28.2億美元），主要由政府債構(gòu)成，81%在2012年3月前到期。

　　野村控股中國區(qū)發(fā)言人對本報(bào)記者表示，公司通過不同途徑減持歐債，包括到期證券兌換及出售一部分證券。對于交易明細(xì)，則不愿透露。

　　11月29日，野村控股在東京交易所的股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日上漲，收盤價(jià)為246日元，上漲2.5%。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，今年以來野村控股的股價(jià)已下跌53%，并于11月24日跌至224日元，為37年來最低位。

　　“由于投資者一直對野村控股的意大利主權(quán)債券敞口憂心忡忡，減持歐債的舉措或減輕市場對該公司的焦慮。”德意志銀行分析師Masao Muraki表示。

　　日本金融業(yè)紛紛減持歐債

　　事實(shí)上，其它日本投資者出于避險(xiǎn)目的也對歐洲主權(quán)債務(wù)采取了類似操作。

　　國際投信投資顧問株式會(huì)社(Kokusai Asset Management Co.)在11月21日稱，旗下Global Sovereign Open基金已將手頭的意大利、西班牙和比利時(shí)國債全部拋售。早前，日本瑞穗控股(Mizuho Trust &Banking Co.)旗下針對個(gè)人投資者的海外國債基金亦將意大利國債從投資組合中剔除，并以購入期限不等的美國、澳大利亞和加拿大國債填充倉位。

　　“有跡象表明，從歐債撤離的資金正重新進(jìn)入日本市場。”一位熟悉日本市場的分析師對本報(bào)記者表示，雖然目前日本10年期國債的年收益率不到1.0%，但在不景氣的情況下，投資日本債券仍是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

　　胡一帆亦指出，澳大利亞和加拿大是資源型國家，未來幾年的增長性為市場看好。而相對歐洲經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性為投資者信賴，因此能夠理解日本銀行業(yè)削減歐債，增持上述三國債券的舉措。