歐洲市場(chǎng)岌岌可危，穆迪再次點(diǎn)火。

　　11月29日，國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪表示，由于擔(dān)心歐盟政府可能完全取消對(duì)歐洲銀行次級(jí)債務(wù)的支持，該機(jī)構(gòu)可能下調(diào)歐盟15國87家銀行的次級(jí)債評(píng)級(jí)。其中，西班牙、意大利、奧地利和法國是受影響最大的國家。

　　目前，上述87家銀行的次級(jí)債、初級(jí)次級(jí)債和三級(jí)債務(wù)正在接受穆迪的評(píng)級(jí)重估，可能會(huì)對(duì)這些歐洲銀行的次級(jí)債平均下調(diào)2級(jí)，對(duì)初級(jí)次級(jí)債和3級(jí)債務(wù)平均下調(diào)1級(jí)。

　　“歐盟各國政府面臨更嚴(yán)峻的財(cái)政整合壓力，導(dǎo)致政府的金融政策的靈活度降低。”穆迪指出，各國政府與政府間組織（如歐盟委員會(huì)）最終解決方案框架的共同目的，是大幅降低對(duì)發(fā)債人的支持，這一舉動(dòng)將會(huì)增加次級(jí)債持有人的風(fēng)險(xiǎn)。

　　降級(jí)早有暗示

　　早在今年2月，穆迪已表示將對(duì)46個(gè)國家177家銀行的次級(jí)債進(jìn)行重估，重點(diǎn)在于確定政府對(duì)這類債務(wù)的支援度。

　　“目前在不同國家，與債權(quán)人分擔(dān)拯救銀行成本的政府政策覆蓋面，普遍在擴(kuò)大。”穆迪全球銀行業(yè)董事總經(jīng)理Greg Bauer 表示。

　　此次可能被降級(jí)的87家歐洲銀行主要集中于西班牙、意大利、奧地利和法國，其中，西班牙有21家銀行上榜，意大利有17家，奧地利和法國分別有9家和8家。被列入審核名單的法國銀行包括法

　　國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行以及法國農(nóng)業(yè)信貸銀行。

　　穆迪認(rèn)為，預(yù)期中的政策改變和財(cái)政制約，將導(dǎo)致歐洲的次級(jí)債系統(tǒng)性支持的不確定性進(jìn)一步提高。

　　一些非歐盟的歐洲國家也可能受到這些政策的影響。穆迪表示，重估范圍還包括那些與歐盟緊密聯(lián)系的非歐盟市場(chǎng)，瑞士?jī)杉抑�名銀行瑞信和瑞銀已經(jīng)榜上有名，挪威的5家銀行也被囊括在新一輪的審核名單中。

　　融資雪上加霜

　　“歐洲本身的經(jīng)濟(jì)不好，市場(chǎng)更對(duì)歐洲銀行信心不足，降級(jí)肯定會(huì)讓銀行的融資成本更高。”摩根大通一位銀行業(yè)分析員表示。

　　過去一段時(shí)間里，不斷惡化的歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)讓一些歐洲銀行難以通過常規(guī)的市場(chǎng)渠道獲得資金，歐洲央行作為金庫的壓力也不斷上升。

　　歐洲各國央行的數(shù)據(jù)顯示，10月底，歐元區(qū)銀行總計(jì)從歐洲央行貸款近6000億歐元，而在今年初這一數(shù)據(jù)為4950億歐元。法國和意大利的銀行借款最多，9月底，這兩個(gè)國家銀行業(yè)的借款總額都在1000億歐元以上。

　　作為銀行補(bǔ)充資本充足率的一條常用出路，次級(jí)債評(píng)級(jí)降低，無疑進(jìn)一步縮窄了銀行的融資出路。

　　Dealogic數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)今年銷售了價(jià)值4130億美元的債券，占2011年到期需向投資者返還資金總額的三分之二，意味著歐洲銀行業(yè)今年仍面臨著2410億美元的資金缺口。今年初至11月29日，歐洲銀行次級(jí)債發(fā)行的前20個(gè)承銷商共計(jì)承銷168億美元，次級(jí)債評(píng)級(jí)的降低對(duì)缺乏資金的歐洲銀行來說顯然不是一個(gè)好消息。

　　“銀行發(fā)行的次級(jí)債如果歸入二級(jí)資本，可以幫助銀行補(bǔ)充資本充足率。”上述分析師指出，評(píng)級(jí)降低對(duì)于發(fā)債融資來說必然有負(fù)面影響。

　　事實(shí)上，歐洲銀行已經(jīng)在努力尋找新的融資渠道。例如，與其它金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性互換，把不能作為歐洲央行貸款抵押品的非流動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)給公司，或是以這類資產(chǎn)為公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資等，通過這些操作創(chuàng)造出價(jià)值數(shù)十億歐元的資產(chǎn)，再將這些資產(chǎn)抵押給歐洲央行以獲得貸款。

　　“一些另類融資方法可能會(huì)讓銀行面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。”一位熟悉金融監(jiān)管的人士表示。

　　盡管籌資渠道萎縮，前述摩根大通的分析師認(rèn)為，歐洲銀行并不是完全沒有出路，“現(xiàn)在市場(chǎng)上還是有錢的，只是對(duì)于歐洲銀行來說融資更困難。投資者對(duì)債券的認(rèn)可度主要還是看銀行自身的經(jīng)營(yíng)狀況和資本情況。”

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道