野村證券日前發(fā)布報(bào)告稱，日本的震后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨五大風(fēng)險(xiǎn)，包括：政局動(dòng)蕩導(dǎo)致的補(bǔ)充預(yù)算案審批和通過(guò)延遲，受災(zāi)地區(qū)重建工作進(jìn)展緩慢，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，供應(yīng)鏈恢復(fù)工作進(jìn)展緩慢以及中期產(chǎn)業(yè)空心化風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。

野村證券表示，目前日本經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)震后“V”型反彈的最大威脅在于政治局勢(shì)不穩(wěn)。該公司此前發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，日本第二次補(bǔ)充預(yù)算案或?qū)⒃?月左右通過(guò)，該方案總額預(yù)計(jì)將達(dá)13萬(wàn)億日元，能刺激日本實(shí)際GDP在今年實(shí)現(xiàn)1.2%的增長(zhǎng)。然而，目前來(lái)看該法案通過(guò)時(shí)間將被延遲，進(jìn)而削弱日本下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

災(zāi)區(qū)重建工作方面，野村證券認(rèn)為，災(zāi)區(qū)殘骸清理和社區(qū)重建工作目前進(jìn)展緩慢，加之預(yù)算案風(fēng)波導(dǎo)致重建資金緊張，將影響災(zāi)區(qū)重建工程的實(shí)際進(jìn)展。在供應(yīng)鏈恢復(fù)方面，該公司認(rèn)為電子產(chǎn)品和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)情況快于預(yù)期，但問(wèn)題在于夏季的電力短缺和極端氣候仍舊是日本產(chǎn)能恢復(fù)的不確定因素。

野村證券還表示，日本震后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還面臨著外部金融和經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的影響，這包括美國(guó)和中國(guó)兩大經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)或會(huì)放緩，油價(jià)上升和日元升值形勢(shì)也可能比預(yù)期的要嚴(yán)峻。

此外，從中期而言，野村證券擔(dān)憂日本產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象會(huì)持續(xù)，即日本企業(yè)將部分產(chǎn)能或全部產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至海外。這主要是因?yàn)槭苋毡咀匀粸?zāi)害、能源供應(yīng)短缺、電價(jià)上漲、核事故和日元升值等因素的影響。總之，日企目前面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已較地震前有所惡化，而這可能會(huì)加速日本產(chǎn)業(yè)空心化的進(jìn)程，進(jìn)而削弱日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)