螺紋鋼期貨主力RB1405合約日線圖顯示，鋼價于前低3580點附近獲得支撐并反彈，但上行動力依然不足，兩連陽后再次回落，于11月20日均線及布林中軌處承壓，短期仍有向下尋求布林下軌支撐的可能；布林軌道橫向延伸，且MACD快慢線橫向粘合，兩者均顯示鋼價處于區(qū)間整理格局。從以往走勢來看，震蕩區(qū)間上邊界為前高3680點~3700點區(qū)間，區(qū)間下邊界為前低及布林下軌位置3580點附近；對于突破震蕩區(qū)間的方向，筆者更傾向于向下突破，但下探空間有限，第一支撐位可能為3540點，第二支撐位可能為3380點。

    鋼材供給方面，11月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為214.42萬噸，結(jié)束之前連續(xù)三旬的環(huán)比下降走勢，重新回到210萬噸以上。此外，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近兩周唐山地區(qū)高爐開工率連續(xù)攀升，這顯示出雖然政府嚴抓環(huán)保問題，但目前對粗鋼產(chǎn)量影響有限。

    需求方面，隨著冬季來臨，鋼材市場進入傳統(tǒng)的需求淡季。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份房地產(chǎn)投資相關(guān)數(shù)據(jù)的環(huán)比和累計同比變化均比9月份有所回落。此外，10月份，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資和鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的固定資產(chǎn)投資相關(guān)數(shù)據(jù)也全面走弱，拖累鋼價走勢。

    庫存方面，雖然數(shù)據(jù)顯示，全國螺紋鋼社會庫存量和唐山地區(qū)鋼坯庫存量依然環(huán)比下降，但是這也表明貿(mào)易商對鋼材后市不看好；鋼廠鋼材庫存依然位居歷史高位，庫存壓力只是由貿(mào)易商轉(zhuǎn)嫁到了鋼廠。

    宏觀方面，一方面，美聯(lián)儲最新會議紀要顯示，其不排除未來幾個月縮減QE的可能，這預(yù)示著將于12月份召開的美聯(lián)儲議息會議又將引發(fā)市場的擔憂；另一方面，市場期待的十八屆三中全會已經(jīng)落下帷幕，其公報內(nèi)容和后續(xù)出臺的相關(guān)決定雖然從長期發(fā)展角度利好市場，但其多數(shù)內(nèi)容符合市場預(yù)期，且改革措施短期見效有限。總體來看，中短期國內(nèi)外宏觀因素對金融市場影響為偏空基調(diào)。

    綜上所述，筆者認為，目前鋼價處于區(qū)間整理格局，區(qū)間上邊界為前高3680點~3700點，區(qū)間下邊界為前低及布林下軌位置3580點附近�？紤]到其自身偏空的基本面和在美聯(lián)儲縮減QE的影響，后期存在向下突破震蕩區(qū)間的風險。操作上，逢反彈不宜追多，以逢高拋空思路為主。