宏觀數(shù)據(jù)暖風拂面、政策導向清晰。8月份PMI指數(shù)、固定資產(chǎn)投資增速及發(fā)電量數(shù)據(jù)等主要經(jīng)濟指標環(huán)比回升顯著,其中PMI指數(shù)54.0錄得十六個月新高,顯示出宏觀經(jīng)濟在經(jīng)過前期國內(nèi)外宏觀環(huán)境回暖以及我國結(jié)構(gòu)性政策微調(diào)后,企穩(wěn)態(tài)勢明確,經(jīng)濟整體向好預期增強,全年保增長壓力有所減小。國務院總理李克強在出席達沃斯表示“中國奇跡進入第二季,后面故事更精彩……用短期刺激政策把經(jīng)濟增速推高,不失為一種辦法。但是權(quán)衡利弊,我們認為這樣無助于深層次問題的解決……加強薄弱環(huán)節(jié)建設,增加節(jié)能環(huán)保、棚戶區(qū)改造、城市基礎設施、中西部鐵路等方面的投資”。

　　七月初以來的鋼價反彈受成本和需求共同推動。補庫存引起的鐵礦石價格上漲帶動成本強勁回升:過去兩個月鋼價整體反彈約7%,同期原材料購進指數(shù)漲幅超過30%,原材料庫存增幅超過20%。需求端回暖跡象明顯:新訂單指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個月穩(wěn)居50榮枯線以上。短期內(nèi),行業(yè)基本面積極變化仍是來自于政策刺激下的需求擴張,城鎮(zhèn)化政策執(zhí)行、環(huán)保政策加碼和落后產(chǎn)能淘汰對行業(yè)基本面面影響將在中長期時間段來體現(xiàn)。

　　短期內(nèi)下游需求釋放確定。九、十月份下游需求釋放來自兩個方面:下游開工季節(jié)性復蘇和前期政策微調(diào)后的增量需求。增量需求部分主要來自國家對鐵路、基建和棚戶改造等投資項目力度的加大,這一部分需求在保增長底線下在年內(nèi)剩下四個月內(nèi)集中落地概率較大。

　　成本短期支撐力度繼續(xù)強化。雖然大中型鋼廠庫存有所上升,但礦石港口的絕對庫存處于較低水平。短期來看高位礦價使得鋼廠放慢了采購,但鋼價和產(chǎn)能利用率在旺季雙雙攀升其價格決定了鐵礦石價格短期內(nèi)將繼續(xù)堅挺。

　　投資策略:1、基本面總體向好。宏觀環(huán)境積極轉(zhuǎn)好,下游需求旺季即將到來以及礦價堅挺都將成為鋼價后期看漲推力。2、鋼企盈利總體回升。9、10月份受需求提振,鋼廠提價動力充足,預計這兩個月盈利將好于8月份。3、政策紅利預期下市場交易策略轉(zhuǎn)換和行業(yè)盈利有所改善將成為股價催化劑。建議關(guān)注寶鋼股份、久立特材、常寶股份、金嶺礦業(yè)、國瓷材料、豫金剛石。

　　風險提示:產(chǎn)能釋放過度;下游需求釋放低于預期。