隨著去年9月后鋼材市場(chǎng)價(jià)格擺脫房地產(chǎn)調(diào)控影響而出現(xiàn)拐點(diǎn)以來(lái)，在不到半年的時(shí)間內(nèi)，鋼價(jià)幾乎從低點(diǎn)反彈近800元/噸，整體持續(xù)運(yùn)行在上升通道里，最近各項(xiàng)調(diào)控政策已進(jìn)入黃燈期，政策面暫時(shí)開(kāi)始略有放松，但由于季節(jié)關(guān)系，下游需求始終沒(méi)有完全釋放，由此導(dǎo)致市場(chǎng)各方對(duì)目前的鋼價(jià)走勢(shì)的看法還是存在很大的分歧。有的認(rèn)為原料價(jià)格超漲，成本支撐明顯，鋼材現(xiàn)貨是還有大幅上漲的空間，而有的又認(rèn)為經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，下游行業(yè)開(kāi)工率不足，價(jià)格反彈阻力增大，隨時(shí)可能下跌，在春節(jié)前市場(chǎng)多空雙方尖銳對(duì)立的現(xiàn)在，只有詳細(xì)分析市場(chǎng)現(xiàn)狀，把握決定市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵點(diǎn)才能正確預(yù)測(cè)鋼材價(jià)格行情走勢(shì)，防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下面筆者針對(duì)目前市場(chǎng)最關(guān)注三個(gè)問(wèn)題作些簡(jiǎn)要的分析，期望能對(duì)大家有所幫助。

　　宏觀(guān)形勢(shì)到底是好是壞

　　根據(jù)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)綜合判斷，2013年，通貨膨脹將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)揮之難去的陰影，穩(wěn)增長(zhǎng)與抑通脹將是兩難選擇。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于2012年12月12日推出第四輪量化寬松貨幣政策，為市場(chǎng)不斷注入流動(dòng)性，此舉無(wú)疑會(huì)推高以美元為結(jié)算單位的大宗商品價(jià)格。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度依賴(lài)能源和資源進(jìn)口的背景下，大宗商品價(jià)格上漲最終將以輸入型通貨膨脹形式傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。美元貶值同時(shí)催生了“熱錢(qián)”，在人民幣升值預(yù)期下，這部分“熱錢(qián)”流到哪個(gè)領(lǐng)域都將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，要適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資規(guī)模，保持貸款的適度增加。照此推斷，2013年信貸規(guī)模將會(huì)超過(guò)2012年的水準(zhǔn)。2012年前11個(gè)月，新增貸款已高達(dá)7.72萬(wàn)億元，全年新增貸款將創(chuàng)史上第二高值，僅次于2009年9.59萬(wàn)億元的規(guī)模，高于2010年、2011年7.9萬(wàn)億元和7.47萬(wàn)億元的水平。2009年和2010年大規(guī)模的貸款引發(fā)了農(nóng)產(chǎn)品和投資品價(jià)格的瘋狂上漲。2013年穩(wěn)健貨幣政策將造成部分產(chǎn)品價(jià)格上漲還是全面通脹尚未可知，但物價(jià)上漲是毫無(wú)疑問(wèn)的。

　　從政治周期與經(jīng)濟(jì)周期重疊的角度看，通貨膨脹不容小覷。1987年、1992年、2002年、2007年都是政府的換屆年，政府換屆之后，由于大規(guī)模的投資，基本都出現(xiàn)了較高的通貨膨脹，1988年、1993年、2008年的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲18.8%、14.7%、5.9%，2003年受?chē)?guó)家宏觀(guān)調(diào)控影響，物價(jià)沒(méi)有出現(xiàn)明顯上漲。2012年底，國(guó)家發(fā)改委密集批復(fù)投資項(xiàng)目，造就了2013年新一輪投資高潮。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)判斷，2013年發(fā)生通貨膨脹應(yīng)在預(yù)期之內(nèi)。

　　全面建成小康社會(huì)要求，到2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，這意味著經(jīng)濟(jì)增速和人均收入增速平均達(dá)到7%才能實(shí)現(xiàn)。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要大規(guī)模的投資和寬松的貨幣供給支持，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，過(guò)高的投資增速和貨幣供給往往引發(fā)通貨膨脹。而持續(xù)增長(zhǎng)的城鄉(xiāng)居民收入可能會(huì)增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，推高商品和服務(wù)價(jià)格。

　　城鎮(zhèn)化將是通貨膨脹的另一間接推手。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，著力提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量。家用電器、住房、高等教育、汽車(chē)都曾充當(dāng)過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需的抓手，當(dāng)消費(fèi)這些產(chǎn)品成為常態(tài)時(shí)，難以繼續(xù)挖掘其潛力，而城鎮(zhèn)化由于涉及投資、消費(fèi)、土地、就業(yè)等諸多領(lǐng)域，完全可以充當(dāng)擴(kuò)大內(nèi)需的主力。在推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，城鎮(zhèn)住房需求必將產(chǎn)生農(nóng)村征地需求，而征地標(biāo)準(zhǔn)的提高又將推高商品房?jī)r(jià)格。在農(nóng)民轉(zhuǎn)化為市民的過(guò)程中，巨額的投資和消費(fèi)將潛移默化地帶動(dòng)物價(jià)水平整體走高。

　　從以上的分析可以看出，宏觀(guān)形勢(shì)目前是處于很微妙的狀態(tài)，由于出于對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂(yōu)，前期看似嚴(yán)厲的調(diào)控政策已經(jīng)開(kāi)始有所觀(guān)望，調(diào)控的決心開(kāi)始松動(dòng)，在這樣的情況下，2013年的經(jīng)濟(jì)形式在緩慢刺激之下肯定要好過(guò)2012年，整體的溫和轉(zhuǎn)向是主旋律，淘汰落后產(chǎn)能和城鎮(zhèn)化這兩個(gè)概念必然推漲鋼材市場(chǎng)價(jià)格，這是大概率事件。

　　鋼材下游需求今年現(xiàn)狀如何

　　下面筆者分析下最重要的兩個(gè)用鋼行業(yè)：

　　1）房地產(chǎn)行業(yè)

　　2012年初以來(lái)，在國(guó)家宏觀(guān)政策的調(diào)控下，房?jī)r(jià)得到有效控制，成交量平穩(wěn)回升，開(kāi)發(fā)商購(gòu)地?zé)崆閺?fù)蘇。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2012年1月~11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資64772億元，同比名義增長(zhǎng)16.7%;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積556658萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)13.3%;房屋新開(kāi)工面積162413萬(wàn)平方米，同比下降7.2%;房屋竣工面積67706萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)14.1%。2012年11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為95.71點(diǎn)，比10月份提高1.15點(diǎn)。另外，2012年的保障房建設(shè)也順利進(jìn)行。2012年全國(guó)城鎮(zhèn)保障性安居工程新開(kāi)工770萬(wàn)套，基本建成550萬(wàn)套，已超過(guò)年初制定的任務(wù)量目標(biāo)。預(yù)計(jì)2013年房地產(chǎn)行業(yè)有望復(fù)蘇

　　房地產(chǎn)行業(yè)是建筑用鋼的消費(fèi)大戶(hù)。按照經(jīng)驗(yàn)性數(shù)據(jù)測(cè)算，房地產(chǎn)用鋼量大約占到全社會(huì)用鋼量的35%。近年來(lái)，推廣建筑用高強(qiáng)鋼筋的力度正在逐漸加大，《鋼鐵工業(yè)“十二五”規(guī)劃》明確，到“十二五”末，400兆帕級(jí)以上高強(qiáng)度鋼筋比例要超過(guò)80%，預(yù)計(jì)未來(lái)在房地產(chǎn)施工中，高強(qiáng)度鋼筋的使用將越來(lái)越普遍，加之淘汰落后產(chǎn)能等原因，建材類(lèi)的鋼材市場(chǎng)價(jià)格將有一定上漲空間。

　　2）汽車(chē)行業(yè)

　　2012年，汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展延續(xù)了2011年以來(lái)的低速增長(zhǎng)。2012年1月~11月份，汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)4.5%和4.0%，為1748.29萬(wàn)輛和1749.32萬(wàn)輛。按照這一趨勢(shì)發(fā)展，2012年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量估計(jì)會(huì)達(dá)到1940萬(wàn)輛，增長(zhǎng)5%左右。這種趨勢(shì)將延續(xù)到2013年乃至今后較長(zhǎng)的一段時(shí)期。在整體運(yùn)行放緩的大趨勢(shì)下，自主品牌汽車(chē)的發(fā)展趨勢(shì)依然勁強(qiáng)。此外，受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)拉動(dòng)，部分相關(guān)車(chē)型的需求量也會(huì)有所回升。出口方面，2012年我國(guó)汽車(chē)出口將有望超過(guò)100萬(wàn)輛，這種向好的趨勢(shì)也將在2013年得到延續(xù)。

　　乘用車(chē)?yán)^續(xù)保持上漲。2013年，乘用車(chē)行業(yè)整體面臨的外圍環(huán)境將好于2012年。2011年7月份，1.6L節(jié)能補(bǔ)貼政策補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大至198款車(chē)，但當(dāng)前仍有多個(gè)企業(yè)的數(shù)款車(chē)型達(dá)標(biāo)但未入圍。所以，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2013年，1.6L節(jié)能補(bǔ)貼范圍整體上可能比2012年有所擴(kuò)大，對(duì)行業(yè)增速提升有一定的支撐。此外，在2013年經(jīng)濟(jì)基本面不出現(xiàn)大幅提升的環(huán)境下，地方政府推行限購(gòu)的概率偏低。這也在一定程度上保證了轎車(chē)等車(chē)型的市場(chǎng)需求。

　　在商用車(chē)中，用鋼量較多且在2013年有望轉(zhuǎn)好的車(chē)型有可能是重卡。重卡行業(yè)已經(jīng)歷了2011年~2012年兩年的低迷，許多更新需求被抑制，但在2013年7月份，國(guó)IV標(biāo)準(zhǔn)將執(zhí)行，面對(duì)成本的不可逆上漲，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，會(huì)有大量的更新需求釋放，加之提前采購(gòu)的影響，重卡行業(yè)的銷(xiāo)量將出現(xiàn)回升。

　　由于前期的調(diào)控政策持續(xù)加壓，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)投資增速減緩，和房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)聯(lián)的接近20多個(gè)行業(yè)都受到影響，市場(chǎng)心態(tài)的不穩(wěn)定又反過(guò)來(lái)影響到鋼材消費(fèi)，在價(jià)格下跌過(guò)程中，下游行業(yè)一方面擔(dān)心鋼價(jià)繼續(xù)下跌而減少采購(gòu)量，另一方面，加速自身前期的高價(jià)庫(kù)存消費(fèi)。但是經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間的消化，去年下半年有些下游用戶(hù)的鋼材庫(kù)存都已經(jīng)降低到了極限，而貿(mào)易商的流通庫(kù)存也不多，一旦行情反彈，鋼材消費(fèi)的合理釋放也是情理之中的事情。因此，2013年鋼材消費(fèi)強(qiáng)度肯定要大于2012年，雖然現(xiàn)在也沒(méi)有明顯取消房地產(chǎn)調(diào)控政策，對(duì)后市還是有一定的不確定性，但是由于經(jīng)濟(jì)增速必須保持在7%以上，所以鋼材消費(fèi)增速也必然會(huì)有一定的底線(xiàn)，不會(huì)一直抑制下去。

　　鋼價(jià)何時(shí)進(jìn)入震蕩

　　至于最后一個(gè)問(wèn)題，目前大家都關(guān)心在目前比較敏感的時(shí)點(diǎn)上，鋼價(jià)反彈何時(shí)結(jié)束，開(kāi)始進(jìn)入震蕩期?對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，筆者是這樣認(rèn)為的。

　　1）反彈時(shí)間和幅度基本到位

　　從去年九月下旬開(kāi)始，鋼價(jià)持續(xù)上漲9周，各類(lèi)鋼材價(jià)格基本上漲幅度都在25%以上，由于鋼材市場(chǎng)價(jià)格的反彈，反而刺激鐵礦石，焦炭等原料價(jià)格猛漲，鐵礦石的漲幅在60%以上，由于目前鋼廠(chǎng)還有一定的低價(jià)鐵礦石庫(kù)存，所以還存在一定的生產(chǎn)利潤(rùn)，一旦使用現(xiàn)在的高價(jià)原料，鋼廠(chǎng)面臨虧本的可能，鋼價(jià)不可能一直上漲，需要一定的調(diào)整。

　　2）成本上升和價(jià)格下跌將有新平衡

　　在原有的價(jià)格平衡被打破之后，由于這波鐵礦石價(jià)格下跌過(guò)快，持續(xù)下跌對(duì)市場(chǎng)信心挫傷嚴(yán)重，近期中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存（沿海25港）為8054萬(wàn)噸，較上期增加24萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.3%。中國(guó)進(jìn)口品位63.5%的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為153，上漲16個(gè)單位;58%品位的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為135，上漲17個(gè)單位。鋼廠(chǎng)其實(shí)也需要現(xiàn)貨價(jià)格的震蕩也適當(dāng)壓低原料價(jià)格，由于鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格反彈幅度高于鋼價(jià)，一旦低價(jià)位原料用完以后，就會(huì)再次出現(xiàn)鋼廠(chǎng)為礦商打工的局面，適當(dāng)?shù)匿摬氖袌?chǎng)價(jià)格整理其實(shí)有利于行情走的長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　3）將在2月底3月初出現(xiàn)震蕩

　　綜合各個(gè)方面的信息，目前市場(chǎng)庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始有所上升，下游消費(fèi)和貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)行為已經(jīng)開(kāi)始，而隨著鋼廠(chǎng)節(jié)前降價(jià)動(dòng)力的不足，目前市場(chǎng)整個(gè)庫(kù)存成本將保持繼續(xù)上行，在2月底3月初的節(jié)后，隨著冬儲(chǔ)的告一段落，氣候轉(zhuǎn)暖和春節(jié)結(jié)束，鋼廠(chǎng)也將面對(duì)高位原料的生產(chǎn)，今時(shí)不同往日，庫(kù)存的集中化導(dǎo)致鋼廠(chǎng)套現(xiàn)欲望強(qiáng)烈，一旦集體性的運(yùn)用手中庫(kù)存開(kāi)閘放水，市場(chǎng)需求釋放如不及預(yù)期的話(huà)，必然會(huì)出現(xiàn)一定程度的鋼價(jià)調(diào)整。