從需求的角度看，近期確實有一些積極的信號。一方面，隨著氣溫的下降，北方城市逐步開始集中供暖，加大了煤炭的消耗量。另一方面，隨著我國宏觀經(jīng)濟增長趨穩(wěn)回升，煤炭行業(yè)的下游需求有所好轉。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月份火電發(fā)電量為2925億千瓦時，同比下降1.8%，較9月份增速回升了6.4個百分點；生鐵產(chǎn)量5308萬噸，同比增長5.1%，環(huán)比增長2%；水泥產(chǎn)量2.1億噸，同比增長11.5%，環(huán)比基本持平。

　　而從供給來看，10月份我國煤炭產(chǎn)量3.16億噸，同比下降2%，環(huán)比下降0.94%，連續(xù)三個月同比負增長；而當月全社會煤炭庫存為3.68億噸，較9月份小幅回落500萬噸。同時，財政部、國家能源局、國家煤礦安全監(jiān)察局三部門近日聯(lián)合下發(fā)《關于支持煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的通知》，針對“十二五”期間中央財政將安排專項資金對經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)淘汰煤炭落后產(chǎn)能工作給予獎勵的具體內(nèi)容予以明確，包括獎勵條件、獎勵標準、組織淘汰、資金申報與使用及管理等，財政支持政策繼續(xù)給力緩解全國煤炭產(chǎn)能。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然四季度煤炭需求較三季度有所好轉，但供暖季煤炭需求的增量還不足以改變國內(nèi)供給過剩的局面，同時由于山西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)完成小煤礦的淘汰落后產(chǎn)能任務，因此，財政支持政策對于緩解全國煤炭產(chǎn)能過剩壓力效果有限。在近日由國網(wǎng)能源研究院舉辦的第四屆“能源·電力·發(fā)展”講壇上，中國煤炭運銷協(xié)會主任郝向斌表示，2013年中期以前煤炭需求不會明顯回暖。而中國煤炭工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的2012年前三季度煤炭經(jīng)濟運行分析也指出，根據(jù)目前煤炭市場變化情況分析，市場供需寬松的態(tài)勢并沒有發(fā)生根本性改變，全國煤炭市場價格仍有較大的下行壓力。

　　安信證券表示，近期港口動力煤價調(diào)整主要是大秦補運、進港量回升所致，從供給面看，小煤礦的停產(chǎn)狀態(tài)在2013年兩會前將維持，需求面有水電進入枯水期和需求旺季支撐，進口煤價格優(yōu)勢弱化，動力煤煤價不存在大幅向下調(diào)整的動力，但即使需求旺季，電廠庫存仍比較高，這也抑制了煤價上漲空間。在焦煤方面，近期已累計有100元/噸左右的回升，11月鋼價出現(xiàn)滯漲，原材料價格迅速回升，鋼價的盈利空間相對上個月有所壓縮，終端需求尚未現(xiàn)明顯改觀的情況下，鋼鐵產(chǎn)能利用率的持續(xù)提升空間有限。綜合而言，未來1-2個月，煤價將以平穩(wěn)為主。

　　就二級市場而言，民族證券在報告中指出，隨著三季度報告的發(fā)布，煤炭企業(yè)利潤增速急劇下滑，估值水平被動抬升，2013年在煤價上漲空間不大、企業(yè)成本剛性上漲的背景下，煤炭企業(yè)盈利還將普遍下滑，當前煤炭板塊估值偏高，業(yè)績風險需要進一步釋放。而大規(guī)�；�建投資項目的逐步落實是帶動煤炭板塊上漲的主要正面力量，但對煤炭行業(yè)基本面的傳導還有待時日。因此，當前無論估值還是行業(yè)運行基本面，均不支持煤炭板塊有較好的表現(xiàn)，建議仍以防御為主。而華泰證券也表示，在投資標的的選擇上，宜偏重低估值的防御型品種，如中國神華、中煤能源、蘭花科創(chuàng)等。