上周以來，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格持續(xù)反彈，市場(chǎng)主要鋼材品種（建材、熱軋、冷軋）單周漲幅均超過100元/噸，部分緊俏資源漲幅更是高達(dá)200元/噸以上。于此同時(shí)，鐵礦石價(jià)格也有所上揚(yáng)，而唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格單周累計(jì)上漲超過300/噸。此外，隨著鋼材現(xiàn)貨和冶金原材料不同程度的漲價(jià)以及焦炭期貨的連續(xù)大幅反彈，部分焦化企業(yè)也向鋼廠提出價(jià)格要求。

　　在鋼材行業(yè)基本面未有大的變化，供需基本矛盾依然突出的情況下，為何鋼材行業(yè)能在如此短暫的時(shí)間內(nèi)有如此大的漲幅呢？

　　從市場(chǎng)實(shí)際變化來看，9月7日，由于受歐債危機(jī)有望緩解、美國(guó)量化寬松預(yù)期增強(qiáng)以及發(fā)改委審批通過萬億鐵公基項(xiàng)目的提振，螺紋鋼期貨在持續(xù)深跌的狀態(tài)下突然迎來了久違的漲停。由此，上周初，鋼價(jià)連續(xù)大幅上漲，單日漲幅均在30-50元/噸，及至周中，由于市場(chǎng)需求萎靡，成交不暢以及鋼坯價(jià)格大幅回落，市場(chǎng)價(jià)格陷入盤整狀態(tài)，部分品種甚至略有回落。而至周五，隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE3的正式推出，大大提振資本市場(chǎng)和市場(chǎng)預(yù)期，鋼價(jià)再次暴漲。

　　縱觀上周鋼材市場(chǎng)，鋼坯市場(chǎng)應(yīng)該特別值得我們關(guān)注，截止周五，唐山鋼坯價(jià)格與前一個(gè)周五相比雖然累計(jì)上漲310元/噸，但其行情演變猶如過山車。周一、周二其累計(jì)漲幅達(dá)270元/噸，周三、周四暴跌，累計(jì)跌幅達(dá)160元/噸，周五，唐山鋼坯市場(chǎng)連續(xù)兩次調(diào)價(jià)，單日漲幅高達(dá)150元/噸。

　　由此，我們可以看出，本輪鋼價(jià)反彈，人為推動(dòng)的跡象十分明顯。以上海市場(chǎng)為例，據(jù)筆者觀察，部分大型貿(mào)易商為了拉高市場(chǎng)價(jià)格，上午9點(diǎn)一過就將調(diào)高的報(bào)價(jià)早早的發(fā)布于市場(chǎng)，如果其他大型貿(mào)易商跟進(jìn)上漲，則市場(chǎng)主流價(jià)格必然提升，成交也會(huì)活躍，出貨也會(huì)迅速，甚至?xí)�有大�?guī)模惜售、封盤的現(xiàn)象。如果其他大型貿(mào)易商不跟進(jìn)，則會(huì)暗中降低成交價(jià)格與市場(chǎng)主流價(jià)格保持一致甚至更低。貿(mào)易商在波動(dòng)頻繁、暴漲暴跌的行情中，心態(tài)十分復(fù)雜和浮躁，盼漲心理急切，這樣，后期價(jià)格難免有所波動(dòng)，且波動(dòng)幅度將會(huì)較大。

　　對(duì)于市場(chǎng)后市，筆者認(rèn)為需要關(guān)注以下兩個(gè)方面：

　　第一，鋼廠產(chǎn)量。雖然近期利好消息不斷，投資項(xiàng)目連續(xù)出臺(tái)，但政策的實(shí)施需要時(shí)間，在短期內(nèi)不可能快速拉動(dòng)鋼材需求，也無法快速消化龐大的鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存。目前，市場(chǎng)基本面沒有改善，我們?nèi)匀惶幱诟弋a(chǎn)量、高庫(kù)存和低需求的極端矛盾之中，市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)從鋼廠訂貨的積極性依舊較低，仍顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)庫(kù)存普遍不高。而隨著鋼價(jià)的大幅反彈，鋼廠的盈利空間將再次出現(xiàn)，這必然會(huì)促使部分鋼廠保持甚至擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。鋼廠能否實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)或者控制產(chǎn)量，是考驗(yàn)后期市場(chǎng)走向的一大因素。

　　第二，市場(chǎng)資金。歐美相繼推出寬松刺激政策實(shí)際上已令我國(guó)政府的宏觀調(diào)控陷入被動(dòng)，央行為了避免外資的大規(guī)模涌入和游資對(duì)市場(chǎng)的沖擊，有可能將選擇降息以做應(yīng)對(duì)。但對(duì)現(xiàn)階段的鋼市而言，9月份集中還貸高峰期后，能有多少資金能再次批復(fù)下來，這才是貿(mào)易商最為關(guān)心的。目前，鋼貿(mào)商的資金壓力主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：其一，鋼價(jià)大幅下跌，全行業(yè)虧損，部分貿(mào)易商甚至大虧；其二，隨著鋼價(jià)下跌，貨物貶值，質(zhì)押貨物的保證金增加；其三，銀行收縮信貸規(guī)模，融資渠道和融資額度減少。這三方面的壓力，使得貿(mào)易商普遍面臨資金緊張的問題。由此，出現(xiàn)了大規(guī)模的空單質(zhì)押、重復(fù)質(zhì)押、套貸騙貸等的融資問題。資金緊張的壓力，使得貿(mào)易商拋貨套現(xiàn)的可能性增大。市場(chǎng)資金是否充裕，是考驗(yàn)后期市場(chǎng)走向的另一大因素。

　　綜合來說，筆者認(rèn)為，隨著利好消息和政策的不斷出臺(tái)，后期市場(chǎng)有望繼續(xù)走高，但在目前供需矛盾依然突出，資金問題依然緊張的狀況下，短期鋼價(jià)仍有反復(fù)，并且有可能出現(xiàn)階段性的回落