我們初步判斷，行情將進(jìn)入震蕩筑底階段，新一輪上漲行情即將展開，操作上建議投資者逢低買入，投資品種可選擇農(nóng)產(chǎn)品。

從宏觀面來看，美國(guó)制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，產(chǎn)出、出口和投資均有增長(zhǎng)。美國(guó)私人部門已連續(xù)26個(gè)月增加雇員數(shù)量，累計(jì)增加共計(jì)425萬個(gè)工作機(jī)會(huì)，奧巴馬為取得連任，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和主打擴(kuò)張就業(yè)牌將成為競(jìng)選的重要手段。

歐洲方面，法國(guó)總統(tǒng)選舉落下帷幕，奧朗德成為新一任法國(guó)總統(tǒng)。奧朗德與薩科齊的思路截然不同，將以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為中心。周一他表示將努力降低財(cái)政緊縮程度，促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，這樣來看，歐洲的緊縮可能告一段落，將產(chǎn)生擴(kuò)張政策，加大印鈔，貨幣政策有可能會(huì)出現(xiàn)改變。我們認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新的一個(gè)有活力的階段，逐步走向復(fù)蘇之路。

中國(guó)方面，目前經(jīng)濟(jì)調(diào)整基本告一段落，將進(jìn)入新的階段，可能將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加大流動(dòng)性。同時(shí)中國(guó)鼓勵(lì)出口的政策表明政府將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和擴(kuò)大就業(yè)作為工作重點(diǎn)，這是一個(gè)思路的全新改變。從去年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條開始，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入相對(duì)減少，這也就出現(xiàn)供應(yīng)的相對(duì)減少，導(dǎo)致商品需求相對(duì)加大。

從技術(shù)面來看，國(guó)際商品價(jià)格自高位回調(diào)，倫敦銅從8800一線回落，8000一線應(yīng)是階段性底部。美原油從110一線回落至95位置，預(yù)計(jì)未來原油將在95-100橫盤震蕩，國(guó)內(nèi)塑料從11000一線回調(diào)至10000位置，這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有著較為積極的作用。我們認(rèn)為，這一階段的回調(diào)幅度基本到位，短期將進(jìn)入橫盤震蕩筑底階段。

倫敦金1580一線應(yīng)是階段性底部，下一輪行情的啟動(dòng)將以農(nóng)產(chǎn)品為重點(diǎn)，展開一輪像樣上漲。今年南美大豆減產(chǎn)幅度較大，阿根廷大豆產(chǎn)量從近年高點(diǎn)5400萬噸降至今年預(yù)估值4100萬噸；而今年春季中美兩國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)的雨量也較大，有可能導(dǎo)致6、7月開花結(jié)莢期出現(xiàn)干旱天氣，為今年中美大豆產(chǎn)量帶來負(fù)面影響。即使按中美兩國(guó)正常大豆產(chǎn)量來推算，新增產(chǎn)量也不足以彌補(bǔ)南美大豆的減產(chǎn)量。同時(shí)，CBOT玉米跌至520一線，價(jià)格相對(duì)偏低，繼續(xù)下調(diào)的空間不大。CBOT美豆1300-1320一線應(yīng)是階段性底部。

小麥、棉花價(jià)格也處于近年低位，國(guó)內(nèi)棉花也跌至國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)20480一線，國(guó)家收購(gòu)的300萬噸棉花不可能現(xiàn)在拋儲(chǔ)，預(yù)計(jì)將漲至24000一線才可能出貨，這將導(dǎo)致供應(yīng)缺口加大，一旦需求啟動(dòng)，價(jià)格將出現(xiàn)上漲。國(guó)內(nèi)外小麥價(jià)格目前下跌空間也不大。原糖目前也跌至20一線，是相對(duì)的歷史低位，啟明星形態(tài)顯現(xiàn)，一輪上漲將會(huì)全面展開。在這種情況下，商品市場(chǎng)，尤其是農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)下跌可能性并不大。

未來各品種走勢(shì)預(yù)測(cè)如下：CU1208將在56500-57000區(qū)域形成底部，有上沖58500-59000可能；ZN1208將在15200形成底部，有上沖15800-16000可能；RU1209將在25800-26000形成底部，有上沖27500-28000可能；RB1210合約4150一線將成為底部，有上沖4300一線可能；L1209合約將在9900-10000形成底部，有上沖10500一線可能；TA1209將在8400一線筑底，有上沖8700-8800可能；SR1301在6200一線筑底，有上沖6500-6600可能；CF1209在20400一線筑底，有上沖21000-21200可能；A1301在4450一線筑底，有上沖4600一線可能；M1301在3230-3250筑底，有上沖3400-3450可能；Y1301在9730一線筑底，有上沖10000-10200可能；IF1205在2650一線筑底，有上沖2800一線可能。上證指數(shù)今年將突破2600一線，有上沖2800可能。

目前政策面、基本面、技術(shù)面都不支持行情狂跌，相反潛在利多將會(huì)一個(gè)接一個(gè)地出現(xiàn)，推動(dòng)價(jià)格不斷上漲，商品今年的階段性底部或會(huì)在近期出現(xiàn)�；蛟S，市場(chǎng)經(jīng)過1個(gè)月的震蕩筑底后，將展開一輪非常兇猛的上漲行情。我們認(rèn)為目前將是逢低買入的好時(shí)機(jī)。