近期，在大宗商品價格普遍企穩(wěn)的情況下，滬鋼保持獨立的空頭運行趨勢。螺紋鋼嚴重的供大于求格局是造成價格弱勢運行的主要原因。不過，目前整體宏觀經濟環(huán)境已經有所改善，貨幣政策出現(xiàn)松動跡象，加之房地產剛性需求致使市場回暖，預計后市鋼價將逐漸見底，在4260元/噸關鍵支撐附近展開反彈行情。建議空頭獲利離場，多頭逢低買入。

歐債陰影揮之不去

全球經濟風雨飄搖

近期全球主要經濟體均表現(xiàn)出經濟增速放緩的跡象。德國4月制造業(yè)采購經理人指數(shù)初值為46.3，創(chuàng)2009年7月以來最大跌幅。中國的數(shù)據(jù)顯示，4月份制造業(yè)繼續(xù)萎縮，但萎縮速度有所放緩。另外，西班牙減赤不力引發(fā)國債市場振蕩，上周成功發(fā)債對市場的安撫僅維持一天，歐債危機再度出現(xiàn)惡化的趨勢。自3月中旬以來，西班牙股指和德國股指呈現(xiàn)明顯分化，且與德國10年期國債收益率的差迅速擴大。美國3月新屋開建數(shù)量為65.4萬幢，同比增長10.3%，環(huán)比下降5.8%。美國勞工部宣布美國上周初請失業(yè)金人數(shù)壞于預期。美國房地產經紀商協(xié)會(NAR)宣布美國3月二手房銷量壞于預期。

歐美主要經濟體的疲軟數(shù)據(jù)致使全球經濟前景仍不明朗，導致市場極易在受到利空消息的影響下出現(xiàn)大幅波動。

國內粗鋼產量再創(chuàng)新高

鋼廠虧損降價空間有限

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月上旬重點企業(yè)粗鋼日均產量165.93萬噸，旬環(huán)比增長5.04%，全國預估粗鋼日產量203.08萬噸，旬環(huán)比增長7.45%，超過2011年6月下旬的201.80萬噸，創(chuàng)下歷史新高。鋼鐵行業(yè)嚴重的供大于求使得生產企業(yè)虧損不斷加劇，從去年四季度開始，中國鋼鐵業(yè)就陷入了全行業(yè)虧損。今年一季度同樣如此，一些上市鋼廠經營狀況繼續(xù)惡化。在慘淡的現(xiàn)實面前，鋼鐵產能卻不減反增，各大企業(yè)都在拼命投資新增產能。盡管一季度我國鋼鐵企業(yè)處于全行業(yè)虧損的局面，但在粗鋼總產能接近9億噸的情況下，近期鋼材市場形勢好轉帶動鋼廠產能釋放迅速加快。4月上旬全國粗鋼年化產量已經達到7.41億噸，以9億噸的粗鋼產能測算，粗鋼產能利用率已達到82.4%。

目前嚴重的供大于求仍然是制約國內鋼價上漲的主要因素，但考慮到目前行業(yè)虧損較為嚴重，價格已經靠近底部區(qū)域，后市出現(xiàn)低位反彈的可能性逐漸增大。

螺紋鋼庫存季節(jié)性回落

下游消費較為平穩(wěn)

近期全國多數(shù)地區(qū)螺紋鋼成交偏弱。由于對后市行情的不看好，貿易商仍以出貨為主，受此影響，全國螺紋鋼社會庫存本周繼續(xù)下降。庫存減少主要是因為螺紋鋼的季節(jié)性消費規(guī)律，在房地產行業(yè)需求出現(xiàn)大幅回落的情況下，下游整體消費表現(xiàn)一般。

由于近月合約鋼廠大量交割已成定局，在現(xiàn)貨需求疲軟、鋼貿企業(yè)資金面緊張的情況下，近月合約多頭的集中離場也助推了此次滬鋼下跌行情。

目前，螺紋鋼1210合約已經運行至4260元/噸附近，此價位恰好是上漲通道的下軌位置。也就是說，4260元/噸將成為未來多頭爭奪的關鍵價位。

從目前的基本面情況來看，現(xiàn)貨價格仍然保持平穩(wěn)運行。由于4280元/噸的三級螺紋鋼期貨價格已經明顯低于現(xiàn)貨價格，故近期即使4260元/噸被有效跌破，短期內價格下行空間也較為有限。