蘭花科創(chuàng)年報和一季報顯示，公司2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.1億元，同比增長31%，歸屬于上市公司股東凈利潤16.63億元，同比增長26.5%，每股收益2.9元；公司2012年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東凈利潤分別為21.3億元和5.13億元，同比分別增長22.4%和52%。業(yè)績表現(xiàn)符合市場預(yù)期。

分析人士表示，蘭花科創(chuàng)煤炭業(yè)務(wù)去年受益于價格上漲表現(xiàn)突出，化肥業(yè)務(wù)減虧和亞美大寧礦業(yè)績好轉(zhuǎn)是公司今年的主要看點(diǎn)，但公司化工業(yè)務(wù)前途不甚明朗，朦朧的“化工拖累煤炭”預(yù)期將對公司業(yè)績形成制約。

受益煤炭價格上漲

2011年，公司煤炭產(chǎn)量基本穩(wěn)定，受益于煤炭價格上漲，公司業(yè)績得以提升。公司煤炭產(chǎn)量為601萬噸，與2010年基本持平，煤炭銷量531萬噸，同比下降39萬噸。據(jù)華泰聯(lián)合證券分析師測算，煤炭銷售均價約917元/噸，同比增長29%，毛利率67%，同比增加6個百分點(diǎn)。而公司年報顯示，其煤炭毛利率高達(dá)73%，高于行業(yè)水平。

化肥業(yè)務(wù)在2011年也略有好轉(zhuǎn)，毛利率為3.57%，比上年增加了4.9個百分點(diǎn)。公司預(yù)計，2012年煤炭、天然氣和用電成本的增加將支撐尿素價格保持高位，同時受農(nóng)業(yè)需求向好、國際化肥市場延續(xù)回暖走勢等影響，尿素市場總體形勢將好于去年，有望平穩(wěn)運(yùn)行。

一季報顯示，化肥化工業(yè)務(wù)扭虧為盈，據(jù)券商分析師測算，影響每股收益約0.13元。一季度國內(nèi)尿素價格高位運(yùn)行，山西地區(qū)尿素均價2130元/噸，公司尿素成本為2000元/噸，噸尿素盈利約100元。但受制于甲醇業(yè)務(wù)虧損，一季度公司化肥化工業(yè)務(wù)勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利，而去年同期該業(yè)務(wù)虧損1億元以上。

亞美大寧礦為今年最大看點(diǎn)

今年一季度，公司業(yè)績大幅增長，亞美大寧礦是利潤的主要來源。分析人士認(rèn)為，亞美大寧礦是公司今年的最大看點(diǎn)。

2011年，受股權(quán)糾紛及生產(chǎn)許可證到期影響，1-8月亞美大寧礦處于停產(chǎn)狀態(tài)，9月份開始恢復(fù)生產(chǎn)，2012年一季度亞美大寧礦產(chǎn)量約87萬噸，貢獻(xiàn)投資收益1.35億元，同比增加1.7億元。

據(jù)券商分析師測算，2011年亞美大寧礦大部分時間處于停產(chǎn)狀態(tài)，直到9月份才復(fù)產(chǎn)。2012年大寧礦正常生產(chǎn)后，預(yù)計全年產(chǎn)量可達(dá)400萬噸，按噸煤凈利400元測算，預(yù)計全年可貢獻(xiàn)投資收益5.76億元，影響每股收益0.75元。

煤化工方面，公司擬投資建設(shè)20萬噸幾內(nèi)酰胺項目，預(yù)計2014年投產(chǎn)，凈利率約為20%，每年產(chǎn)生的凈利潤預(yù)計為7.86億元。東北證券分析師表示，己內(nèi)酰胺價格波動大，對外依存度高，短期需求較為旺盛。然而國內(nèi)新上馬產(chǎn)品線較多，該項目未來盈利情況仍存一定不確定性。