6月以來，反映銀行之間借貸成本的“銀行間隔夜拆借利率”逐漸攀高，并在20日創(chuàng)出歷史新高，人們心目中最“不差錢”的銀行竟然也到了“缺錢”的地步。而中國(guó)政府并未“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”地向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，顯示出糾正經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題的決心。

    本月隔夜拆借利率漲勢(shì)迅猛，從月初的4.5%一路升至20日的13.44%，并在盤中一度達(dá)到30%。面對(duì)“錢荒”，不少商業(yè)銀行投入了“搶錢大戰(zhàn)”。為爭(zhēng)奪客戶存款，一些銀行使出了送大米、送油、送手機(jī)等種種招數(shù)。

    多家機(jī)構(gòu)表示，本月的“錢荒”是多重因素共同作用的結(jié)果。瑞銀指出，造成銀行流動(dòng)性緊張的因素包括5月外匯流入顯著減少、銀行低估節(jié)日和反季節(jié)性的流動(dòng)性需求，以及市場(chǎng)對(duì)央行的政策意圖可能存在誤解。

    本月初銀行信貸快速擴(kuò)張、二季度末銀行要滿足“存貸比”等監(jiān)管要求、部分理財(cái)產(chǎn)品到期需要銀行資金兌付等因素也是造成“錢荒”的重要原因。

    與“錢荒”形成強(qiáng)烈反差的是，中國(guó)已經(jīng)突破百萬億元的貨幣存量。截至5月末，中國(guó)廣義貨幣余額達(dá)到104.21萬億元，同比增長(zhǎng)15.8%，顯著高于年初制定的13%的目標(biāo)，可以說市場(chǎng)上整體并不缺乏流動(dòng)性。

    專家認(rèn)為，眼下的“錢荒”，實(shí)際是一場(chǎng)資金錯(cuò)配導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性資金緊張，不是沒有錢，而是錢沒有出現(xiàn)在正確的地方。

    國(guó)家開發(fā)銀行研究院副院長(zhǎng)曹紅輝認(rèn)為，這主要是因?yàn)橘Y金過多地在金融市場(chǎng)間“空轉(zhuǎn)”，通過影子銀行流入地方政府融資平臺(tái)和民營(yíng)企業(yè)，特別是房產(chǎn)市場(chǎng)，而產(chǎn)業(yè)部門的融資渠道長(zhǎng)期受到遏制。

    然而，面對(duì)商業(yè)銀行的困局，央行于18日和20日分別發(fā)行三個(gè)月期央票20億元，并沒有采取大規(guī)模逆回購、降低存款準(zhǔn)備金率等措施直接向市場(chǎng)大量注入流動(dòng)性，表明其無意出手促進(jìn)資金寬松。

    19日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更有針對(duì)性地促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需，更扎實(shí)地做好金融風(fēng)險(xiǎn)防范。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說，“錢荒”問題主要源于商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)不合理，銀行為追求更多利潤(rùn)，把大量資金投入到收益更高的領(lǐng)域。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問題就是流彈太多，大量貨幣沒有擊中靶心，而是流向存在泡沫、產(chǎn)能過剩的領(lǐng)域。

    “中國(guó)政府的態(tài)度已經(jīng)表明，在未來的發(fā)展中寧可犧牲速度，也要把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整好，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”郭田勇說，商業(yè)銀行也應(yīng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，把手中的資金用好，讓投向更合理，從而更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

    中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容也認(rèn)為，央行“冷對(duì)”“錢荒”在很大程度上反映了管理層治理各項(xiàng)金融違規(guī)的堅(jiān)決態(tài)度，包括整治違規(guī)貸款和理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行等。最終目的是要讓商業(yè)銀行信貸回到支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方向上來。

    多位專家表示，面對(duì)“錢荒”現(xiàn)象，央行可能會(huì)繼續(xù)靜觀其變，通過市場(chǎng)方式來應(yīng)對(duì)。下個(gè)月流動(dòng)性偏緊的情況就會(huì)逐漸平息。

    郭田勇說，中國(guó)未來的貨幣政策仍需保持穩(wěn)健，不可簡(jiǎn)單地緊縮或放松，但對(duì)穩(wěn)健的堅(jiān)守必須與結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等改革緊密結(jié)合起來，從而實(shí)現(xiàn)最佳的政策效果