礦價上周再現(xiàn)暴跌，普式指數(shù)跌破60$至58.5$，期礦1505合約周度跌近6%至456元/噸，折合美元礦58$。基本面情況并未有明顯變動，下游需求仍未回暖，鋼材社會庫存、鋼廠庫存連續(xù)攀高。調研顯示，當前鋼材社會庫存中近40%為鋼廠庫存，鋼廠庫存壓力前所未有。節(jié)后貿易復蘇后，主動降價意愿很強。

周末2月進出口數(shù)據(jù)公布，考慮春節(jié)因素基本符合預期。鋼材出口量環(huán)比減少250萬噸至780萬噸，鐵礦石進口量環(huán)比減少1064至6800萬噸。2月鋼材出口回落印證此前1月鋼材出口的1030萬噸高位屬于統(tǒng)計口徑誤差。2月出口基本反映了當前鋼廠面臨的實際外需情況，以各家咨詢機構調研情況看，3月鋼材出口基本與2月持平或微增，關鍵問題仍集中在內需。

盡管此輪礦價已經(jīng)跌破前期60$的關鍵支撐至58$新低，但市場追空聲音并不多。季節(jié)性開工復蘇預期推遲到3月底，空頭對可能的開工和產(chǎn)量恢復較為警惕。目前鋼廠成品庫存高，但原料庫存底，一旦需求啟動產(chǎn)量回升，礦價反彈的力度也將不小。此輪跌勢中，國內情緒甚至是好于國外市場。周五晚間期礦1509收于451元/噸，折合外盤57$，但Q2收盤價已經(jīng)跌倒55$。國內較掉期升水近20元/噸左右。

操作上，環(huán)保限產(chǎn)的影響主要在情緒而非實際產(chǎn)量，期礦關鍵仍看需求。潛在需求回暖支撐下，市場低位追空情緒不高。建議空單謹慎，短線為主，中線多單繼續(xù)等待。