股指期貨新晉主力合約IF1404上周(3月17日至21日)三漲兩跌，全周大漲3.70%，尤其是上周五交割日上演大逆轉(zhuǎn)，大漲近100點(diǎn)，漲幅達(dá)到4.79%。分析人士指出，期指上周五的暴漲主要是受到優(yōu)先股等消息面利好的刺激，但在目前經(jīng)濟(jì)基本面疲弱仍未改善、IPO重啟預(yù)期提升等多個偏空因素影響下，對期指走勢仍不宜過分樂觀。

　　增倉下跌 減倉上行

　　期指上周周線終于收紅，終結(jié)了此前四連陰的走勢。然而，大漲背后期指增倉下跌、減倉上漲的標(biāo)準(zhǔn)偏空訊號仍在延續(xù)。

　　就上周一走勢來看，期指四個合約全線上漲，但總持倉減少6858手。IF1404合約當(dāng)日漲幅達(dá)到2.14%。不過，市場人士因當(dāng)日多頭入除極性不高，所以對反彈延續(xù)并不看好，認(rèn)為續(xù)漲空間不大。同時，滬深兩市當(dāng)日成交量并未相應(yīng)放大，顯示市場觀望情緒濃重，資金入市積極性不足。

　　上周二，期指四個合約沖高回落，全線收跌，總持倉明顯增加。IF1404合約跌幅為1.36%。當(dāng)日期指增倉下跌表明空頭卷土重來，分析人士當(dāng)時同樣不看好期指的走勢，認(rèn)為期指短線難以扭轉(zhuǎn)弱勢。

　　上周三，期指觸底反彈，但總持倉再度減少。當(dāng)月合約上漲0.59%。對于當(dāng)日午后的觸底反彈，分析人士指出，反彈原因與周一類似，都是期貨貼水幅度過大引起的價差修復(fù)行情，但基本面并未發(fā)生實質(zhì)性改變，除非有實質(zhì)性利好提振，否則中長期偏空格局難改變。

　　上周四，期指四個合約全線下跌，總持倉再度明顯增加。IF1404跌幅更大，為1.92%，報收2055.4點(diǎn)。分析人士指出，目前經(jīng)濟(jì)基本面疲軟、房地產(chǎn)市場不確定性較強(qiáng)、IPO重啟時間迫近等因素制約市場做多積極性，在缺乏明顯利好因素提振的情況下，股指難以扭轉(zhuǎn)弱勢格局。

　　前幾個交易日的偏弱走勢使得市場人士并不看好期指的走勢，尤其是上周五正值交割日，市場情緒更為謹(jǐn)慎。不過，周五的暴漲出乎了市場人士的預(yù)料。

　　對于上周五的大漲，廣發(fā)期貨資深研究員范士坤認(rèn)為，當(dāng)日期指上演絕地反擊，主要是受到證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法利好的影響。本次優(yōu)先股發(fā)行將在上證50指數(shù)的成份股中選擇，其中銀行最早試點(diǎn)的可能性最大，這對銀行板塊是較大利好。

　　暴漲過后需要冷靜

　　多位市場人士認(rèn)為，期指上周五的暴漲主要是受到優(yōu)先股等消息面利好的刺激，但在目前經(jīng)濟(jì)基本面疲弱等因素影響下，追漲仍需要謹(jǐn)慎。

　　對于上周走勢，上海中期高級分析師陶勤英指出，上周期指先抑后揚(yáng)，主力連續(xù)合約再創(chuàng)新低后觸底反彈。受房地產(chǎn)再融資、優(yōu)先股試點(diǎn)將公布等消息利好，金融地產(chǎn)板塊推動股指強(qiáng)勁反彈，不過期指仍受制于前期震蕩平臺，加之經(jīng)濟(jì)疲弱、人民幣持續(xù)貶值、外圍局勢動蕩以及IPO重啟預(yù)期等利空因素云集，投資者暫時不宜追漲。

　　國泰君安期貨資深高級究員胡江來指出，根據(jù)上周五的走勢，期指量化加權(quán)指示信號大概率指向多頭方向。上周五，期指日內(nèi)總持倉大幅下降，而凈空單數(shù)據(jù)來看，前5名、前20名以及中信期貨等凈空特征明顯會員的凈空單一致地小于一季度均值，同時前20名、凈空特征明顯會員的凈空單均小于周度均值。從凈空單的變動來看，近期市場的多頭情緒相對較濃。不過總體來看，期指中長期偏空格局尚未發(fā)生明顯松動。

　　廣發(fā)期貨資深研究員范士坤認(rèn)為，周五的大漲已經(jīng)充分反映了相關(guān)利好的影響，后期股指走勢可能需要關(guān)注其他影響因素，如24日將要公布的匯豐PMI預(yù)覽值。他分析，對期指走勢“不宜過于樂觀”。

　　此外，上周五期指當(dāng)月合約IF1403進(jìn)行了交割，當(dāng)日上漲2.62%，報收2143.6點(diǎn)，而中金所盤后公布的IF1403合約的交割結(jié)算價為2143.10點(diǎn)，二者基本收斂。滬深300股指期貨新合約IF1405將于24日上市交易，掛盤基準(zhǔn)價為2149.2點(diǎn)。