一、鋼材價(jià)格走勢(shì)

(一)國(guó)際鋼材價(jià)格走勢(shì)

4月份全球鋼材指數(shù)繼續(xù)回落。數(shù)據(jù)顯示，截止4月22日全球鋼材基準(zhǔn)價(jià)格指數(shù)為116.1，較上月跌1.44%。美國(guó)市場(chǎng)需求呆滯，鋼價(jià)整體下滑，美洲鋼材價(jià)格指數(shù)為112.68，較上月漲0.16%；歐洲市場(chǎng)仍然疲軟，但出口需求開始回升，歐洲鋼材價(jià)格指數(shù)為106.25，較上月跌1.44%；亞洲市場(chǎng)整體保持弱勢(shì)運(yùn)行，數(shù)據(jù)顯示亞洲價(jià)格指數(shù)為121.52，較上月跌1.76%。分品種方面，板材價(jià)格指數(shù)為106.17，較上月跌2.01%；長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為128.86，較上月跌0.64%。

(二)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)

4月份全球金融面頹勢(shì)盡顯，黃金、原油等大宗商品大幅下挫，市場(chǎng)恐慌情緒迅速蔓延，工地采購(gòu)觀望為主，商家出貨倍顯艱難。主力合約RB1310合約最低下探3581元/噸，截止4月24日RB1310合約報(bào)收3645，較上月底跌165元/噸，跌幅為4.3%。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上海8mmQ235高線報(bào)價(jià)3440元/噸，較上月跌30元/噸；20mmHRB400螺紋鋼為3530元/噸，較上月跌130元/噸。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

(一)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

G20會(huì)議落幕，歐洲問(wèn)題仍值得關(guān)注

全球20國(guó)家的財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)19日在完成了為期兩天的會(huì)議之后發(fā)表了新一期的會(huì)議公報(bào)。公報(bào)顯示，全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家需要在下次G20元首峰會(huì)于今年9月在俄羅斯圣彼得堡召開之前進(jìn)一步制定出中期財(cái)政戰(zhàn)略目標(biāo)。

G20公報(bào)還指出，各國(guó)貨幣政策需先行確保國(guó)內(nèi)的物價(jià)穩(wěn)定，并有利于支持全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)各國(guó)也需對(duì)寬松政策措施所可能帶來(lái)的意想之外的負(fù)面狀況表示警惕。此外，具有大量貿(mào)易盈余的國(guó)家還應(yīng)考慮進(jìn)一步設(shè)法拉動(dòng)內(nèi)需。

另外，近期在全球央行均趨向于實(shí)施刺激貨幣政策的環(huán)境下，歐洲央行的降息預(yù)期有所升溫。對(duì)此，歐洲央行德拉基日內(nèi)表示，近期的匯率變動(dòng)是國(guó)內(nèi)政策的結(jié)果，歐元兌美元(1.3069,0.0008,0.06%)的匯率持穩(wěn)在區(qū)間內(nèi)震蕩，無(wú)明顯異動(dòng)。同時(shí)，德拉基還認(rèn)為，黃金近期的大幅下挫是由很多因素共同導(dǎo)致的。

歐洲央行執(zhí)委兼德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼周五曾重申，如果歐元區(qū)各國(guó)此后發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)糟糕，那么歐洲央行將別無(wú)選擇，只能采取繼續(xù)降息的措施，不過(guò)降息并非上策，各界仍應(yīng)尋求其他的有效措施來(lái)使經(jīng)濟(jì)走出低谷。

(二)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

中國(guó)一季度GDP意外探低位

一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)118855億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。這一數(shù)據(jù)不僅低于此前業(yè)界預(yù)期的8%，而且弱于去年四季度的7.9%。

在經(jīng)歷連續(xù)七個(gè)季度GDP同比增速下滑之后，去年四季度剛剛有所起色，今年一季度GDP增速又再次下跌，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力恢復(fù)不足是一季度經(jīng)濟(jì)增速回落的主要原因，今年單季GDP增速超過(guò)8%的可能性仍然存在，政策應(yīng)該更加趨穩(wěn)，不宜因一個(gè)季度GDP增速的下降便操之過(guò)急。

而一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，最令人憂心的是工業(yè)增加值，該數(shù)據(jù)與GDP增速呈現(xiàn)直接的正相關(guān)聯(lián)系。數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)9.5%，增速比上年同期回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)增速面臨重新放緩現(xiàn)狀，決策層對(duì)此顯然有明確的認(rèn)識(shí)。4月12日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)專門組織了由相關(guān)部門負(fù)責(zé)人、專家學(xué)者、企業(yè)家參與的座談會(huì)，把脈當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。李克強(qiáng)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在“爬坡過(guò)坎”的關(guān)鍵階段，必須遠(yuǎn)近結(jié)合，在有效應(yīng)對(duì)好短期問(wèn)題、保持經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)速度的同時(shí)，更加注重提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，把力氣更多地放在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)上來(lái)，放到擴(kuò)大就業(yè)和增加居民收入上來(lái)。

三、鋼鐵市場(chǎng)

(一)鐵礦石

4月份鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格整體處140美元/噸附近整理，相較于鋼價(jià)走勢(shì)顯得更為抗跌，但日前力拓呈遞給投資者的一份研究報(bào)告中說(shuō)鐵礦石價(jià)格即將出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計(jì)未來(lái)18個(gè)月內(nèi)鐵礦石價(jià)格將回落到100美元/噸水平之下，也就是說(shuō)相較于目前價(jià)格140美元將下跌28.5%。據(jù)估計(jì)，力拓集團(tuán)鐵礦石開采的平均成本僅為50美元/噸，即使價(jià)格下跌到100美元/噸附近仍然有可觀利潤(rùn)空間。

截至4月19日，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存為6809萬(wàn)噸，由低庫(kù)存6654萬(wàn)噸開始回升�？梢哉f(shuō)過(guò)去近半年時(shí)間，鐵礦石去庫(kù)存化非常明顯，也是導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格大幅走強(qiáng)的重要原因。但最近幾周，鐵礦石庫(kù)存下降速度得到抑制并開始回升，主要原因在于鋼材需求疲軟，預(yù)計(jì)后市鐵礦石港口庫(kù)存將逐步回升，并可能刺激鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步走弱。

(二)焦炭

4月份國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格仍以下跌為主，春節(jié)后主流降幅累計(jì)已達(dá)300元/噸，當(dāng)前山西、河北、山東地區(qū)普遍維持20%-30%的限產(chǎn)力度；貴州焦企受焦煤資源緊張影響，限產(chǎn)力度在40%-60%，西南地區(qū)鋼廠檢修導(dǎo)致下游需求不高，市場(chǎng)成交較差。從市場(chǎng)整體狀況來(lái)看，煤礦方面近期的調(diào)價(jià)及自上月下旬焦企方面的連番降價(jià)并未實(shí)際帶動(dòng)起下游對(duì)原材料的需求積極性，下游鋼企方面去庫(kù)存速度之緩慢超出市場(chǎng)預(yù)期，煤炭及焦炭市場(chǎng)仍不容許過(guò)早樂(lè)觀，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

海關(guān)總署發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月全國(guó)出口煤炭78萬(wàn)噸，出口額115995千美元。1-3月全國(guó)出口煤炭204萬(wàn)噸，同比減少36.1%，出口額314862千美元，同比減少43.7%。

3月出口焦炭及半焦炭10萬(wàn)噸，出口額28368千美元；1-3月累計(jì)出口27萬(wàn)噸，同比增加9.5%，出口額76677千美元，同比減少28.8%。

(三)海運(yùn)指數(shù)

4月份海運(yùn)市場(chǎng)成交仍無(wú)明顯起色。截止至19日，BDI指數(shù)報(bào)收于888點(diǎn)，環(huán)比上月跌22點(diǎn)，跌幅為2.4%。海峽型船型依然受運(yùn)力過(guò)剩影響，BCI指數(shù)小幅下跌，報(bào)收于1238點(diǎn)。目前，巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)為17.296美元/噸，而澳洲至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)為7.191美元/噸。巴拿馬船型依舊需求難好，南美谷物運(yùn)輸開始走好，現(xiàn)BPI指數(shù)報(bào)收于1180點(diǎn)。超靈便船型基本保持平穩(wěn)，現(xiàn)BSI指數(shù)報(bào)收于898點(diǎn)。

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(四)鋼材產(chǎn)量

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年3月份全球63個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.35億噸，同比增長(zhǎng)1.1%，較2011年增長(zhǎng)3.6%。1-3月份，全球粗鋼總產(chǎn)量為3.89億噸，同比增長(zhǎng)2.3%。

3月份中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6629萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%，較2011年增長(zhǎng)11.8%�？鄢�中國(guó)后，3月份全球粗鋼產(chǎn)量為6873萬(wàn)噸，同比下降3.7%，較2011年下降3.2%。3月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為79.4%，較2月份下降約1.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年3月份下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。

3月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為435.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%，環(huán)比下降1.6%。4月份全球主要地區(qū)鋼材市場(chǎng)保持疲軟，但各國(guó)開工率變化不大，預(yù)計(jì)4月份全球粗鋼日均產(chǎn)量將繼續(xù)保持在高水平。

據(jù)中鋼協(xié)的最新數(shù)據(jù)，4月上旬鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)的鋼材庫(kù)存量旬環(huán)比增長(zhǎng)0.24%。在鋼廠產(chǎn)量居高不下、市場(chǎng)需求又難有明顯起色的情況下，鋼鐵企業(yè)偏高的庫(kù)存如何消化，還是一個(gè)擺在眼前的難題。一季度國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)213.21萬(wàn)噸，粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到7.78億噸。總體來(lái)看，當(dāng)前多數(shù)鋼鐵企業(yè)已處于盈虧平衡甚至略有虧損的狀況，但鋼廠的減產(chǎn)并不明顯，產(chǎn)能釋放繼續(xù)保持在高位，鋼市的供應(yīng)壓力仍相當(dāng)大。

(五)國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)庫(kù)存

4月份國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回落，但下降速度略顯緩慢。截止2013年4月19日，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為995.11萬(wàn)噸，同比增加230.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少76.15萬(wàn)噸；線材庫(kù)存為283.12萬(wàn)噸，同比增加78.39萬(wàn)噸，環(huán)比減少29.76萬(wàn)噸。由于大宗商品全線下挫，市場(chǎng)恐慌情緒迅速蔓延，工地采購(gòu)觀望為主，商家出貨倍顯艱難。市場(chǎng)看空心態(tài)濃郁，為其降低風(fēng)險(xiǎn)，部分品牌迅猛殺跌，其他品牌被迫跟進(jìn)，因此在殺跌形勢(shì)之下，商家接貨意愿不強(qiáng)，主要以降低庫(kù)存為主，但鋼廠產(chǎn)量高企難下，后期壓力或繼續(xù)增加。

(六)進(jìn)出口

2013年3月份鋼材出口528萬(wàn)噸，環(huán)比2月的424萬(wàn)噸增長(zhǎng)24.53%；3月鋼材進(jìn)口123萬(wàn)噸，環(huán)比2月的90萬(wàn)噸增長(zhǎng)36%。3月凈出口量為405萬(wàn)噸，相較2月的334萬(wàn)噸有所上升。雖然3月份國(guó)內(nèi)出口環(huán)比繼續(xù)回升，但低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)面臨壓力，由于一季度出口均價(jià)持續(xù)下降表明鋼企在淡季供需壓力較大情況下繼續(xù)加大出口力度。

(七)季節(jié)性因素分析

據(jù)統(tǒng)計(jì)螺紋鋼期貨上市至今數(shù)據(jù)，RB指數(shù)在2010年、2011年、2012年5月份均出現(xiàn)回落，只有2009年5月份走高，而且從月份漲跌幅度統(tǒng)計(jì)分析5月份幅度在4%左右。由于目前螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存處歷史高位，而粗鋼產(chǎn)量維持增長(zhǎng)狀態(tài)，后市場(chǎng)壓力仍較大，因此預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)鋼材期貨價(jià)格將震蕩偏弱運(yùn)行。

四、相關(guān)行業(yè)

(一)房地產(chǎn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2013年1-3月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況顯示，3月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為97.56，比上月回落0.36點(diǎn)。而在2月份，這一指數(shù)為97.92，比去年12月份提高2.33點(diǎn)。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然投資、銷售增速較前2月有一定程度的下滑，但房地產(chǎn)行業(yè)基本面仍處于回暖進(jìn)程之中，各地國(guó)五條細(xì)則已基本出臺(tái)，但政策效應(yīng)有一定的滯后期，若經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生明顯變化，政策執(zhí)行與各地出臺(tái)的細(xì)則匹配，則房地產(chǎn)基本面受影響的程度將不大，仍將繼續(xù)處于上升通道。

各地國(guó)五條細(xì)則已陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)幾輪房地產(chǎn)調(diào)控，行政性的調(diào)控政策已較為完善，要抑制房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲，政策的執(zhí)行最為重要。若政策執(zhí)行嚴(yán)格透明，投資投機(jī)性需求擠出，房地產(chǎn)市場(chǎng)將回歸到以自住為主的軌道上來(lái)，房?jī)r(jià)也將與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。我國(guó)仍處于城鎮(zhèn)化率逐步提高的進(jìn)程之中，居民收入穩(wěn)步提高，穩(wěn)定的房?jī)r(jià)有利于防止經(jīng)濟(jì)的大起大落。各種配套制度完善之后，房地產(chǎn)市場(chǎng)才能重回健康發(fā)展的道路。

(二)汽車行業(yè)

隨著3月汽車進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)喜人的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)月產(chǎn)銷雙雙超過(guò)200萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高。且全部車型產(chǎn)銷水平高于上月，多數(shù)車型高于上年同期。據(jù)中汽協(xié)3月發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：3月汽車產(chǎn)銷分別完成208.52萬(wàn)輛和203.51萬(wàn)輛，同期增速均在10%以上，環(huán)比增長(zhǎng)均超50%。其中，乘用車共銷售158.55萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)42.60%，同比增長(zhǎng)13.25%。乘用車整體保持了較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，成為拉動(dòng)汽車總體增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

今年第一季度迎來(lái)車市開門紅，主要與國(guó)家整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)，尤其是十八大以后國(guó)家一些政策的調(diào)整，以及國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)使用自主品牌汽車的倡導(dǎo)，給汽車市場(chǎng)帶來(lái)了實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)。加上去年不利于汽車發(fā)展的政策影響基本都已經(jīng)消除，今年汽車市場(chǎng)將整體轉(zhuǎn)好。

五、小結(jié)與展望

4月份全球金融面頹勢(shì)盡顯，大宗商品全線下挫，市場(chǎng)恐慌情緒迅速蔓延，工地采購(gòu)觀望為主，鋼材期現(xiàn)價(jià)格延續(xù)下挫之勢(shì)，而進(jìn)入5月粗鋼產(chǎn)能繼續(xù)釋放的可能性較大，下游需求放量則相對(duì)有限，鋼價(jià)恐難改弱勢(shì)格局。

首先，宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇。4月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值為50.5，較3月的51.6小幅回落，降至兩個(gè)月來(lái)最低。4月中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為51.1，同樣為兩個(gè)月來(lái)最低。分項(xiàng)來(lái)看，4月制造業(yè)新訂單擴(kuò)張減速，新出口訂單轉(zhuǎn)向萎縮，就業(yè)轉(zhuǎn)向萎縮，積壓工作轉(zhuǎn)向擴(kuò)張，出廠價(jià)格和投入價(jià)格加速下降，采購(gòu)庫(kù)存萎縮減速，成品庫(kù)存擴(kuò)張加速，采購(gòu)數(shù)量擴(kuò)張減速，供應(yīng)商供貨時(shí)間轉(zhuǎn)向縮短。

其次，全球金融市場(chǎng)仍然比較脆弱，歐債危機(jī)重新上演，制造業(yè)活動(dòng)深陷衰退，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景堪憂，而美國(guó)最新出爐的零售數(shù)據(jù)意外萎縮，更是令全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)憂慮加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的增加牽制了工業(yè)品的反彈。

再次，供大于求的現(xiàn)狀短期難改，我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量處于歷史高位。當(dāng)前鋼市下游需求有所好轉(zhuǎn)，但面對(duì)創(chuàng)新高的產(chǎn)量和庫(kù)存，消費(fèi)的增長(zhǎng)并沒(méi)有想象中的那么強(qiáng)勁。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)213.21萬(wàn)噸，粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到7.78億噸。從歷史規(guī)律來(lái)看，通常在5、6月份，鋼廠鋼材產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到高點(diǎn)，使鋼市的供給壓力有增無(wú)減，對(duì)后市鋼價(jià)反彈形成制約。

最后，鋼廠普遍下調(diào)出廠價(jià)。素有國(guó)內(nèi)鋼廠調(diào)價(jià)“風(fēng)向標(biāo)”之稱的寶鋼，對(duì)5月份主要板材品種出廠價(jià)“明平暗補(bǔ)”。據(jù)悉，寶鋼此次調(diào)價(jià)在平盤的基礎(chǔ)上，對(duì)穩(wěn)定訂貨的代理商，還分品種給出了100-200元/噸不等的“暗補(bǔ)”優(yōu)惠，這意味著寶鋼結(jié)束了此前連續(xù)5個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)上調(diào)，也反映了對(duì)后期市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心態(tài)。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，供需增速的不匹配是造成目前市場(chǎng)價(jià)格易跌難漲的主要原因。同時(shí)目前在現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，商家接貨意愿不強(qiáng)，經(jīng)銷商或繼續(xù)以降庫(kù)存、控制風(fēng)險(xiǎn)為主，而鋼廠產(chǎn)量高企難下，后期壓力將繼續(xù)增加，建議保持反彈拋空思路。