期指主力席位多空雙方對于指數(shù)上行空間不足的觀點或已達(dá)成一致，而在連續(xù)下跌后，空方也難以進(jìn)一步發(fā)力。

主力凈空持倉創(chuàng)新高

周三期指出現(xiàn)本周以來幅度最大的日內(nèi)反彈，然而隨后無奈由于期現(xiàn)價差過大而遭遇套利資金的拋售，因此雖然現(xiàn)指反彈幅度達(dá)到了1.1%，期指卻只是小幅收漲。

從日內(nèi)持倉變動情況來看，周三早盤在期指沖高的同時，持倉量也隨之增加，可見日內(nèi)多頭漸顯主動。不過，此后隨著指數(shù)的見頂回落，持倉也明顯下降，多頭出現(xiàn)快速撤離，這并不利于行情的持續(xù)反彈。

期指四合約總持倉繼周一逼近9萬余手的前期高點后，近兩個交易日維持在8.9萬手的水平，變化不大，但期指主力會員的凈空持倉周三卻達(dá)到15088手，再創(chuàng)歷史新高，空頭勢力仍不可小覷。

多空雙方均顯謹(jǐn)慎

從重點席位的跟蹤情況來看，光大期貨席位周三大幅增持空單1650手，成為當(dāng)日增空幅度最大的席位。近期期指升水持續(xù)處于高位，一度達(dá)到30余點，呈現(xiàn)出較為難得的期現(xiàn)套利機(jī)會。光大期貨席位的大舉增空可能是屬于套利的性質(zhì)。周三尾盤，期現(xiàn)價差已經(jīng)收斂至11點左右，市場套利資金已獲得了較為豐厚的收益。

整體來看，周三期指主力席位多空雙方均進(jìn)行了減倉，其中多頭減持幅度相對較大。筆者認(rèn)為，目前多空雙方對于上行空間不足的觀點或許已達(dá)成一致，而在連續(xù)下跌后，空方又難以進(jìn)一步發(fā)力，因此多空雙方暫時更傾向于收益較為穩(wěn)定的套利交易。

期指上方壓力較大

8月份首個交易日公布的官方7月份PMI值環(huán)比稍有回落。經(jīng)歷連續(xù)的降息和降準(zhǔn)后，實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象并不十分明顯，這又增加了市場對于進(jìn)一步刺激政策出臺的預(yù)期，這有利于行情的修復(fù)。然而，從技術(shù)層面來看，期指仍處于下行通道，且10日均線壓力明顯。此外，近期歐元區(qū)和美聯(lián)儲議息會議的結(jié)果可能會讓期待進(jìn)一步量化寬松政策的投資者有所失望，期指在短暫反彈后仍將繼續(xù)下行，探尋中長期底部。