前五屆奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕次周，A股四次表現(xiàn)為下跌在經(jīng)濟(jì)不佳的背景下，股指破位后將延續(xù)弱勢(shì)，7月27日，倫敦奧運(yùn)會(huì)正式開(kāi)幕。從歷史情況來(lái)看，奧運(yùn)會(huì)期間A股跌多漲少。加上目前上證指數(shù)已有效擊穿2132點(diǎn)，且連創(chuàng)調(diào)整新低，A股后期延續(xù)弱勢(shì)的概率很大。

奧運(yùn)會(huì)對(duì)股市的影響力有限

對(duì)于奧運(yùn)會(huì)與經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，各大機(jī)構(gòu)的研究結(jié)果主要集中于以下兩方面：一是大部分舉辦國(guó)在奧運(yùn)會(huì)籌備和舉辦期間均出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這主要來(lái)自于舉辦國(guó)為奧運(yùn)會(huì)籌備所做的主動(dòng)投資，即“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”效應(yīng)。二是在奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后，舉辦國(guó)的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)放緩的現(xiàn)象，即奧運(yùn)會(huì)前的過(guò)度投資所引發(fā)的“后奧運(yùn)衰退”現(xiàn)象。

從奧運(yùn)會(huì)與股市的聯(lián)系來(lái)看，大部分舉辦國(guó)的股市在奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕后的一周左右時(shí)間里出現(xiàn)了明顯上漲，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，股市走勢(shì)與奧運(yùn)會(huì)的舉行沒(méi)有明顯的相關(guān)關(guān)系，而是取決于市場(chǎng)對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。

奧運(yùn)會(huì)對(duì)股市中長(zhǎng)期走勢(shì)影響有限，是由以下兩方面因素決定的：一是“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”難以改變整體宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行周期；二是宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的傳導(dǎo)是非線性和非同步的。

歷屆奧運(yùn)會(huì)期間A股跌多漲少

2008年北京奧運(yùn)會(huì)期間，奧運(yùn)因素不論從實(shí)質(zhì)層面(“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”還是心理層面(市場(chǎng)對(duì)管理層的維穩(wěn)預(yù)期、奧運(yùn)題材股的炒作預(yù)期均對(duì)A股市場(chǎng)形成利好，但這依然沒(méi)有扭轉(zhuǎn)當(dāng)時(shí)上證指數(shù)連續(xù)走低的狀況。北京奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕的次周，上證綜指跌幅達(dá)到5.95%。顯而易見(jiàn)，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)的主要影響因素是金融危機(jī)。換言之，奧運(yùn)因素并未改變宏觀經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況，甚至無(wú)法短時(shí)期地提振A股。

當(dāng)我國(guó)作為非奧運(yùn)會(huì)舉辦國(guó)時(shí)，A股市場(chǎng)在奧運(yùn)會(huì)期間同樣是跌多漲少。1992年至2004年，上證指數(shù)在四屆奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕次周的下跌概率為75%，平均周跌幅為2.60%。如果將2008年奧運(yùn)會(huì)時(shí)的情況加總，則上證指數(shù)在奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕次周的下跌概率為80%，平均周跌幅為3.27%。