昨晚LME金屬繼續(xù)全線下跌，其中倫鋅下跌34.5美元或1.7%，盤中輕松跌穿2000美元關(guān)口并直至下檔重要支撐區(qū)域，倫鉛38美元或1.78%，其近兩個(gè)交易日的跌幅幾乎已經(jīng)將之前6個(gè)交易日的漲幅全部吃盡。鉛鋅基本面并無(wú)實(shí)質(zhì)性變化。宏觀方面，歐洲方面，昨夜歐央行議息會(huì)議決定維持利率1%不變，雖符合預(yù)期但令市場(chǎng)對(duì)歐央行可能采取進(jìn)一步舉措放寬貨幣政策預(yù)期降溫；但是德拉吉稱歐央行將在6月決定是否繼續(xù)進(jìn)行無(wú)限制長(zhǎng)期再融資操作（LTRO），這或許是下半年市場(chǎng)的一個(gè)主要變數(shù)。美國(guó)方面，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周四公布4月非制造業(yè)指數(shù)為53.5，預(yù)估為55.5，3月為56，其中4月非制造業(yè)投入物價(jià)分項(xiàng)指數(shù)為53.6，錄得2009年7月以來(lái)最低；美國(guó)企業(yè)4月計(jì)劃裁員人數(shù)較上月增加7.1%至40599人，但截至4月28日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為36.5萬(wàn)人，為3月31日當(dāng)周以來(lái)最少且降幅為2011年5月以來(lái)最大，而預(yù)估為38萬(wàn)人；美國(guó)第一季度非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率環(huán)比年率初值為下降0.5%，與預(yù)估相符。值得注意的是，昨晚道指及全球其他主要股指和其他商品市場(chǎng)也有不同程度的下跌，筆者認(rèn)為這是市場(chǎng)對(duì)周五美國(guó)即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的一種悲觀預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)4月非農(nóng)就業(yè)崗位料增加17萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率或?qū)⒕S持在三年低點(diǎn)8.2%。另外，周末法國(guó)大選也將拉開序幕。 操作建議：昨日激進(jìn)投資者如持有滬鋅空單，可繼續(xù)謹(jǐn)慎持有；如今日滬鋅低開后繼續(xù)強(qiáng)勁下跌，穩(wěn)健投資者也可以適量參與，但鑒于周末市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，倉(cāng)位控制應(yīng)由投資者根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定。滬鉛仍不宜參與。格整體依然保持寬幅震蕩的走勢(shì)，不過(guò)整個(gè)價(jià)格重心較節(jié)前略有上移。從持倉(cāng)方面來(lái)看，國(guó)聯(lián)在昨天又是再度有一個(gè)大舉的空翻多的動(dòng)作，中財(cái)也是增了10000余手多單。
亞洲PX價(jià)格在3月中旬達(dá)到1640美元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)后出現(xiàn)了持續(xù)回落，ACP的結(jié)算價(jià)也從3月份的1650美元/噸回落到4月份的1585/噸美元。上周出臺(tái)的5月亞洲PX合同執(zhí)行價(jià)更是進(jìn)一步下調(diào)到了1550美元/噸。從目前PX和石腦油的價(jià)差來(lái)看，兩者價(jià)差依然超過(guò)500美元，仍遠(yuǎn)高于300-350美元正常價(jià)差，PX環(huán)節(jié)仍是PTA產(chǎn)業(yè)鏈上利潤(rùn)最豐厚的一環(huán)。從目前的趨勢(shì)來(lái)看，在下游的信心與產(chǎn)銷未恢復(fù)的情況下，PX價(jià)格并不具備持續(xù)上行的空間。缺乏明顯趨勢(shì)的PX價(jià)格對(duì)于PTA價(jià)格的引導(dǎo)作用將被弱化。
五一假日期間，終端加彈與織造開工率出現(xiàn)了進(jìn)一步下降，而從過(guò)往幾年五一假期后的聚酯運(yùn)行情況來(lái)看，聚酯行業(yè)普遍呈現(xiàn)出庫(kù)存增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。5月份聚酯工廠依然要在去庫(kù)存中糾結(jié)，在下游難以出現(xiàn)更好預(yù)期的背景下PTA價(jià)格也難以有好的表現(xiàn)。當(dāng)然，上下游各個(gè)品種基本都在成本線附近，而下游產(chǎn)品銷售也基本能維持，因此行情大幅殺跌也有難度，除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)拖累。短期依然延續(xù)震蕩走勢(shì)。 關(guān)注8550一線的支撐。